欧元区商业活动的强劲势头抵消了制造业的进一步下滑，市场对今年再降息两次的预期或被削弱，然而，有分析认为制造业的困境开始拖累服务业可能只是时间问题。
8月22日，S&P Global与汉堡商业银行 (HCOB) 公布8月PMI初值。
欧元区制造业PMI创8个月新低
欧元区私营部门的商业活动继续温和扩张，而新订单继续下降，企业信心指数创今年迄今最低水平。
综合PMI初值51.2，高于前值50.2，创3个月新高；
服务业PMI初值53.3，高于前值51.9，创4个月新高；
制造业PMI初值45.6，低于前值45.8，创8个月新低。
8月份欧元区制造业仍在萎缩，收缩速度与7月份基本持平，为今年迄今收缩幅度最大的一次。
分析认为，尽管8月份商业活动增长回升，但需求前景并不乐观。商业活动强劲增长的一个关键因素是法国经济再次扩张，法国产出增长幅度达到近一年半以来的最高。相比之下，德国的情况仍然低迷，商业活动连续第二个月下降，萎缩速度加快。
汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示：
“乍一看，这似乎是一个惊喜：欧元区8月份的经济活动有所回升。但仔细观察会发现，基本面可能比表面上看起来的更不稳定。制造业仍然深陷衰退，而服务业似乎仍在以不错的速度增长。但随着法国奥运的暂时提振逐渐消退，以及欧元区服务业信心减弱的迹象，制造业的困境开始拖累服务业可能只是时间问题。“
他还指出尽管服务业产出价格的涨幅快于7月份，但成本压力的缓解增强了欧洲央行在9月份会议上降息的理由。”
德国经济复苏失败 萎靡加剧
8月，德国私营部门经济仍处于收缩状态，就业也以四年来最快的速度下降。德国PMI制造业、服务业PMI初值均不及预期：
综合PMI初值48.5，低于预期49.2，低于前值49.1；
服务业PMI初值51.4，低于预期52.3，低于前值52.5；
制造业PMI初值42.1，低于预期43.3，低于前值43.2。
汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia指出，德国制造业的困境开始蔓延到服务业：
“似乎经济政策的不确定性抑制了消费者支出，而全球制造业的复苏在德国企业感受到提振之前就出现了转折，连续第二季度出现负增长的可能性已经上升，这意味着我们可能很快就会重新谈论德国的衰退。”
此外，德国二季度GDP意外收缩0.1%，分析师预测，2024年全年国内生产总值几乎不会有任何增长。
德国央行在其最新月度报告中表示，工厂和建筑业的疲软可能会持续下去。
数据公布后，欧元兑美元短线走低近20余点，目前报1.1138。
法国服务业PMI增速创两年多新高 制造业衰退持续
受奥运提振，法国8月服务业PMI表现超预期，私营部门出现自4月份以来的首次扩张，整体增长速度为去年年3月以来的最快水平。然而私营部门就业自1月份以来首次下降，而整体新业务也出现萎缩，法国经济脆弱性凸显。
综合PMI初值52.7，高于预期49.2，高于前值49.1；
服务业PMI初值55，远高于预期50.3，高于前值50.1；
制造业PMI初值42.1，低于预期44.5，低于前值44。
但似乎很多迹象表明，奥运效应可能不会在法国持续发挥作用。
汉堡商业银行表示，尽管第三季度经济增长可能会加速至0.5%，但整个欧洲的经济放缓可能会影响到企业。
法国新订单连续一个月下降，降幅创下新冠疫情以来的最快纪录，而产出价格以2024年初以来最快的速度上涨。
汉堡商业银行经济学家Norman Liebke表示：
“由于奥运会，8月可能是个例外...制造业继续举步维艰，产值降幅甚至超过7月份。”
