几乎收回年内全部涨幅,集运这波要跌到哪?

一德菁英汇
一德期货认为,现货持续下跌令盘面运行中枢不断下移,后市来看,考虑到十一期间运价维稳概率较大,12月或有一波集中出货需求提振,预计进一步下跌速率或将放缓。

今日(9月9日)集运指数盘面走势出现分化,在当前市场货量不足,现货即期运价持续下调的驱动下,市场悲观氛围笼罩,近月合约延续下跌,盘中主力EC2412合约跌幅一度超10%,创2024年4月8日以来新低,截至收盘收于1607.5点,跌幅8.73%。

远月合约由于提前计价跌幅,盘面略有修复,有旺季属性的EC2508合约收涨2.6%。据交易所公布持仓数据显示,EC2412持买单量增加1809手至25416手,持卖单量增加1791手至21685手,多空博弈继续加剧,净多持仓略占优势

盘后上海航交所公布的上海出口欧洲航线(基本港)集装箱结算运价指数报4566.27点,较上期环比下跌10.6%,回调幅度略低于同期SCFI订舱价格。由于新运力持续增加而市场货量明显不足,供求平衡情况不理想叠加班轮周转效率提升,船公司深陷价格战,买方市场话语权提升。

SCFI与SCFIS欧洲航线走势图

基本面来看,因9月中上旬订舱状况不佳,部分周班发运改为两周一班,本周货物合并发运,中国至欧线计划投放运力将增加3.86万TEU至31.5万TEU。其中上海至北欧运力为24.2万TEU,OCEAN联盟有1条停航计划。

根据最新数据测算,9月周度平均运力约为23.7TEU,较此前预期值下修1.3万TEU,10月由于国内黄金周假期,停航明显增加,中上旬周度平均运力约为19.8万TEU。由于预计黄金周假期期间需求放缓,地中海航运计划调整第39周-40周的亚洲至欧洲航线服务,FL439W/NR439W/FS439W/FL440W/QG440W航次将被取消。预计十一期间运价维稳概率较大。

上海-北欧停航情况

经济方面,欧元区7月零售销售同比下降0.1%,低于市场预期,显示出欧元区消费增长乏力,消费结构上,7月食品消费维持增长,非食品消费增长疲软,纺织服装消费下降,也显示出消费者信心低迷,消费意愿不强。

虽然近年来工资上涨,但由于通胀水平处于高位,欧元区消费者对消费缺乏信心,消费数据的疲软将对未来经济复苏产生拖累作用。

此外,受投资走弱及消费疲软的影响,欧元区二季度GDP环比终值由0.3%下修至0.2%,下半年欧元区经济增长仍将面临较大的下行压力,不利于欧洲进口需求增加,挺价支撑弱化

欧元区零售销售增长(%)

现货报价显示,达飞进一步调降9月中下旬运价至2730美元/TEU和5060美元/FEU,较上周报价调降幅度接近20%。赫伯罗特将运价再度下调至2650美元/TEU和4800美元/FEU,小柜和大柜分别下调20%和14%。海洋网联下调15%至2900美元/TEU和5200美元/FEU。

现货持续下跌令盘面运行中枢不断下移。据测算,目前9月末现货运价较7月峰值下跌约44%,而同期EC2410合约跌幅约为56%,EC2412合约跌幅超逾66%,期价存在一定超跌。

后市来看,考虑到十一期间运价维稳概率较大,12月或有一波集中出货需求提振,预计进一步下跌速率或将放缓,策略上,短期不建议追空,假期临近注意风控。

本文作者:车美超(F0284346、Z0011885),来源:一德菁英汇 ,原文标题:《几乎收回年内全部涨幅,集运这波要跌到哪?》

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