麦格理：全球石油市场2025年恐面临“严重过剩”

本周早些时候跌破70美元之后，布伦特原油迎来连续第三个交易日上涨，市场恐慌情绪持续好转。

然而，澳大利亚投行麦格理警告，全球石油市场明年将变为供应“严重过剩”，非OPEC国家供应量增加，叠加需求迟缓，降低OPEC+放松限产政策的必要性，届时油价明显承压。

麦格理分析师Marcus Garvey和Vikas Dwivedi在最新公布的报告里表示，本季度市场吃紧的状况正在消退，供需平衡预测显示未来五个季度会有严重的供应过剩。

两位分析师认为，目前，沙特不太可能寻求与非OPEC产油国爆发新的“价格战”，但是，鉴于供应严重过剩的前景，价格跌幅可能超过模型水平，“即便沙特不发起价格战，也可能发生感觉像是‘价格战’的情况”，即油价将徘徊在50美元/桶上方。

无独有偶，国际能源署(IEA)周四发布月报称，全球石油需求增速降至疫情以来最低水平，上半年需求增长较去年同期大幅放缓，即使OPEC+延长减产措施，石油市场在2025年仍将面临供应过剩的情况。而在此前，OPEC和美国能源署（EIA）双双下调了今明两年全球石油需求增长预测。

不过，麦格理也指出，地缘政治冲突带来供应风险、美国大选等因素，为油价保留了一些“上行潜力”。

综上分析，麦格理预计布伦特原油本季度升至79美元/桶，第四季度回落至73美元。到2025年，油价将进一步下探：

第一季度70美元，第二季度64美元，第三季度69美元，第四季度72美元。