不到10年崛起,缴最多的税,买最多的AI芯片——揭秘英国高频交易巨头XTX

在伦敦,在外汇领域,没有哪家高频交易公司能像XTX Markets这样起步,然后发展得如此之快。

在伦敦,在外汇领域,没有哪家高频交易公司能像XTX Markets这样起步,然后发展得如此之快。也没有一个俄罗斯出生的数学家,像Alex Gerko一样,在10年不到的时间里,坐拥110亿美元财富,成为英国的头号纳税人。

XTX的具体交易公式依然是严格保密的。公司每天处理价值2500亿美元的交易,从外汇、债券、股票、商品和加密货币市场的数百万笔每日交易中赚取微薄利润来赚钱。

Alex Gerko,这位将阿波罗11号复制品放置在公司总部的44岁亿万富翁,将自己的崛起归功于2008年金融危机以来金融市场的巨大转变:自营交易从大银行转移到神秘的高利润公司。

(XTX总部网图)

但业内人士对他的评价更高,“Alex Gerko所做的是下一代”,交易咨询公司Alphacution Research Conservatory的创始人Paul Rowady表示,“这另一个水平层级的东西”。

从数学博士到高频交易大佬

如果Alex Gerko坚持他的A计划,他可能会一直做一名俄罗斯学者。但在莫斯科国立大学获得数学博士学位后,Gerko认为他不可能成为世界级的知识分子。

(Alex Gerko)

他随后搬到了伦敦,加入德意志银行。之后,他转投GSA Capital,这是一家英国量化对冲基金,由这家德国银行分拆而来。他首先在这家公司建立了外汇交易部门,随后又涉足其他资产。

但Gerko更愿意将自己赚取的交易利润再投资于业务扩张,而不是与投资者分享,因此他开始谈判分拆事宜。2015年,他从GSA招募了一小群交易员和一些资金,成立了XTX,该公司以线性回归中使用的数学公式命名。

据英国金融时报报道,XTX早期增长的核心是货币交易——即所谓的场外交易市场。传统上,这些交易由伦敦金融城的投资银行交易柜台主导。在交易中,知道该打电话给谁是关键。德意志银行前全球外汇主管Zar Amrolia是其中的关键人物,他后来成为XTX 成立时的联席首席执行官。

(Zar Amrolia)

知情人士描述Amrolia当时的重要性:

他有关系网,可以打电话说,试试我们,给我们发一些订单,看看我们的表现是否不如或者比你的旧网络表现的更好。

外汇为XTX 提供了最好的起步市场,这个市场尚未被高频交易公司渗透,且这些公司通常没有能够进入该市场的关系网。

目前XTX已极大扩展了自己的交易业务。公司每天处理价值2500亿美元的交易,为想要买卖资产的投资者提供比竞争对手更具竞争力的价格,通过从外汇、债券、股票、商品和加密货币市场的数百万笔每日交易中赚取微薄利润来赚钱。

新兴交易公司的集体崛起

XTX的崛起不是孤例,包括Citadel Securities、Susquehanna Internationa,DRW在内的新兴交易公司(做市商)利用金融市场的电子化,从那些灵活性较低、监管更严格的银行巨头手中夺取市场份额,并在这一过程中重塑了华尔街(伦敦)的交易格局。

一系列监管要求则在无意中助推了这股趋势的形成。

美国证监会于2005年颁布的《全国市场体系监管规则》(Reg NMS)极大地推动了金融市场的电子化,该规则旨在为股票交易提供公平的竞争环境,并要求交易通过提供最优价格的交易所进行。

这催生出最早的现代做市商——高频交易员,他们可以从大量交易中赚取微薄的利润。

2010年,在监管机构根据《多德—弗兰克法案》的沃尔克规则,严格限制银行自营交易(用自有资金进行下注)后,情况再次发生改变。

新规则下,虽然大银行仍可以充当做市商,但合规考虑和资本要求意味着它们不能再自由交易。相反,银行逐渐专注于为大客户进行数量较少、规模较大的交易,例如首次公开募股或债券发行。

新兴高频交易公司的崛起也给银行带来压力。在竞争对手的压力下,银行自营交易公司需要投入巨额资金开发技术,以超越对手,并将执行时间缩短数微秒。在不断变化的环境中,相关技术可能需要三到五年的投资。对于大型银行来说,这意味着“无利可图”。

大型银行对新兴非银行竞争对手也持开放态度,愿意放弃一些市场份额。它们认为参与度低、利润率低、不需要与客户进行太多互动的业务没有多大价值。一系列因素共同作用最终促成了包括XTX在内的新兴交易公司的崛起。

拥有最多GPU的高频交易公司

但XTX与传统高频交易公司又存在显著的不同。

在Virtu Financial等公司纷纷将交易执行速度缩短至微秒的时代,XTX优先使用大量市场数据和人工智能来构建交易模型,并反对所谓的“破坏性速度竞赛”。

英国金融时报援引一位曾在GSA和XTX工作过的人士表示,Gerko认为“让市场变得高效的最佳方式是让最聪明的人得到公平的机会。但如果市场的结构是只有最快的人才能获胜,那么市场就会被垄断。”

XTX目前的研究由冰岛的一台超级计算机处理,那里的寒冷天气使制冷成本降低,地热能源也便宜。这台超级计算机可以存储400PB的数据,相当于约80万亿张数码照片。除此之外,XTX还在芬兰建设自己的大型数据中心。

XTX的量化研究人员使用机器学习扫描数万亿的市场数据点、价格点和其他因素,以建立统计模型,了解何时以及如何为投资者定价不同资产。

这需要大量的计算能力。据知情人士透露,为实现这一目标,XTX 已斥资超过1.5亿英镑购买25000个英伟达GPU芯片。

据Air Street Capital报道,购买的芯片大多数都是最新三代产品,这使得这家低调的交易公司成为英伟达最大的企业客户之一,仅次于政府、国家支持的国防承包商和特斯拉。

“XTX 是独一无二的,”牛津曼恩量化金融研究所所Alvaro Cartea)表示:

他们的优势是机器学习和神经网络,再加上他们的计算能力,几乎可以超越所有其他公司。

他们拥有25000个GPU但人手却很少,这表明他们认为这才是价值所在。

英国头号纳税人

Gerko的策略显然已经获得极大的成功。

XTX目前是英国最赚钱的私营公司之一,而持有该公司约75%所有权的Gerko也成为英国最富有的人之一。Gerko目前位列彭博亿万富翁指数249位,资产规模约为110亿美元。

根据媒体报道,XTX去年在英国和新加坡实体中获利15亿英镑,而 Gerko和一小部分量化分析师分享了7.47亿英镑的利润。

其中,Gerko拿走了4.13亿英镑;剩下的3.34亿英镑则分给了另外25人。2022年,公司利润为16亿英镑时,Gerko赚了4.17亿英镑;另外24人分享了3.5亿英镑。

公司高利润使得Alex Gerko在2023年成为了英国最大的纳税人(已放弃俄罗斯国籍)。他为英国公共财政贡献了超过6.64亿英镑的税款,这相当于每天缴税超过181万英镑,每小时缴税超过7.6万英镑。

在成为亿万富翁后,Gerko并没有将自己的财富花在组建运动队或乘坐太空飞机上。他的注意力仍在人工智能,仍在数学上。

今年2月份,XTX公司推出了一项新竞赛,名为AI-MO 奖:XTX将悬赏1000万美元,奖励第一个开发出赢得国际数学奥林匹克竞赛(IMO)的人工智能模型的团队。这意味着,只要AI能够赢得IMO金牌,Gerko的公司就必须付钱。

对于创立这个奖项的初衷,Gerko表示,目前人工智能模型可以吸收所有数学教科书,但仍然“很容易将其与相对简单的数学问题混淆”。而作为全球数学顶级盛会,IMO需要想象力、创造力和“人类最高的认知功能”。

最优秀的人拥有敏锐的量化思维,而华尔街和硅谷从未如此重视这种思维。

这也解释了为什么 ChatGPT 暂时还不能进行这种数学运算。

 

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