日元为何又双叒贬起来了?

早安汇市
时隔三个月,美日又到150上方,特朗普交易继续升温,美债收益率和美元飙升;日本大选自民党民调处于弱势,可能会推迟日本央行加息。但日元贬值到150上方会增加日本加息的概率,中期内日元仍存在上涨空间。

时隔三个月,USD/JPY再度来到150上方。

日元为何又双叒贬起来了?

1.特朗普交易继续升温,美债收益率和美元飙升。

昨天在没有任何数据的情况下,10Y美债收益率冲至4.2%,日内上行12bp,主要原因还是在交易Trump获胜之后美国财政赤字可能会进一步恶化。

JPM在周末的报告中,列举了四种情形下2Y和10Y美债收益率的变化幅度。在目前概率最大的“共和党横扫”的情形下,10Y美债的上行幅度最大,可能达到40bp。

图1:JPM分析的大选四种情形对美债收益率影响

图2:胜选概率(Trump减去Harris)与美元指数走势

2. 日本大选自民党民调处于弱势,可能会推迟日本央行加息。

除了美国大选,日本也将在月底(10月27日)进行国会众议院选举。最新民调显示,日本首相石破茂领导的自民党支持率下滑,很可能无法获得过半数的席位。石破茂主张日本央行货币政策正常化,但若自民党无法获得多数席位,将导致日本加息难度加大。

中期内仍看好日元升值

1. 日元贬值到150上方会增加日本加息的概率,这几天可能会有日本财官员口头干预汇率。

此外,上周日本最大的工会联合会(Rengo)宣布计划在明年的春季工资谈判中要求涨薪超过 5%,可见日本的工资通胀压力还是很大的。

2. 目前日元供需更加平衡。

从分时统计来看,10月至今USD/JPY上行的时间段主要是欧洲和纽约时间段,而在早上的日本时段USDJPY偏向于下跌,表明来自日本本土投资者更倾向于买入日元。

大选前保持谨慎

美元指数已经突破了200日均线103.8,技术面上动能仍向上。离大选还有2周,市场可能还是会跟随民调,往Trump trade(美元上涨)方向交易。

虽然我们在中期内仍看好日元升值,但大选前仓位还需要谨慎,隔夜仓位不宜过大,我们在上文中统计的小时图走势规律可能会对日内交易有所帮助。关注USDJPY在200日均线151.31附近的阻力。

本文作者:方予琦,来源:早安汇市,原文标题:《美日又到150》

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