尽管今年日元整体表现疲软,但面对将到来的美国大选,日元却仍很有可能成为投资者青睐的避险资产。
历史数据显示,日元曾在过去多次美国大选中跑赢美元、黄金、瑞士法郎等传统避险资产。
特朗普在民调中的领先加剧了市场的不确定性。投资者的担忧情绪升温,开始寻求安全的投资选择。彭博社汇编的数据显示,在11月5日大选前夕,日元再次成为市场面对极端压力时期表现最好的货币。
“日元仍是避风港,”日兴资产管理公司的首席全球策略师Naomi Fink表示:
“如果市场风险降低,我们预计日元将升值,而以日元为资金的套利交易将平仓。”
不确定性加剧,日元成了“避风港”?
日本自民党在27日举行大选中惨败,日元承压下跌。石破茂表态不会辞职,意味着自民党需要寻找新的联盟伙伴。
有分析认为,新政府成立前,日本政坛可能出现数周的争论,再加上日本与其他主要经济体之间的巨大利率差异,日元面临巨大的抛售压力。
尽管如此,仍有投资者表示,日元具有关键优势。日本200亿美元的经常账户盈余、日元充沛的流动性以及相对较低的通胀率,使得日元作为全球第三大交易货币,具备了作为避险资产的独特优势。
此外,投资者对其他传统避风港的担忧也增强了日元的吸引力。美国财政赤字扩大的前景削弱了人们对美元和美国国债的部分信心。特朗普和哈里斯在竞选中都没有宣称削减赤字的计划,这给债券投资带来了更大的风险。
拥有四十年市场经验、加拿大CI Financial Corp.子公司GSFM顾问Stephen Miller表示:
“如果美国债券市场因财政赤字风险而消化不良,那么美国国债可能不是最安全的资产,美元也是如此。”
较低的关税风险也对日元有利。百达财富管理公司认为,由于与美国的潜在贸易冲突,欧元兑美元汇率可能跌至平价。瑞士法郎缺乏日元的流动性,黄金交易价格接近历史最高水平,一旦市场崩盘,可能会限制黄金的大幅上涨。
大摩:美元的霸主地位很难被挑战
当然,也有分析人士对日元作为避险资产持不同意见。
摩根士丹利认为,美国国债更有能力抵御政治风险引发的抛售。考虑到美元在每日7.5万亿美元规模的外汇市场中占据88%的交易量,美元的霸主地位很难被挑战。
新泽西州 Bleakly Financial Group 首席投资官 Peter Boockvar 表示:
“日元曾经拥有经典的避险地位,但我不确定它是否还能保持这一地位。目前,日元似乎更多地与利差有关。