资金轮转入周期股，纳指一度跌1%，英伟达震荡收涨，比特币上测9.9万美元再新高

据央视新闻，乌克兰周二向俄罗斯发射美国导弹，周三发射英国“风暴之影”巡航导弹。基辅空军称，俄罗斯周四上午作出回应，俄首次使用“边界”洲际弹道导弹对乌克兰进行打击。消息助避险资产走高，黄金连涨四日并触及逾一周最高，美元两日连涨，日元全天上涨，美债早盘前齐涨。比特币上逼10万美元大关再创历史新高，油价涨超1.9%。

美国经济数据喜忧参半，11月16日当周首申失业金人数21.3万人，意外降至4月以来的最低水平，但受波音公司罢工和飓风等短期影响，11月9日当周续请失业金人数达190.8万人创三年来最高。11月份费城联储制造业活动总体疲软，商业指数从正10.3降至负5.5远低于预期。由于美国抵押贷款在前一个月下降，买房人趁机入市，导致美国10月成屋销售环比涨3.4%，创2月以来最大升幅，房价也创新高。

投资者同时关注美联储官员言论寻找降息线索。明年票委、芝加哥联储主席古尔斯比认为未来仍有必要降息，但支持放慢步伐，经济学家下调明年降息幅度展望。美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯表示，利率可能会进一步下降。市场仍预计美联储12月降息25个基点的可能性约为55%。

欧洲央行管委兼希腊央行行长Stournaras称，应在每次会议上降息，直到达到2%，12月降息25个基点是正确的回应。欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy表示，欧洲对抗通胀的胜利近在眼前，欧洲央行应继续降低货币政策的限制程度。货币市场对欧洲央行降息预期升温，欧债收益率齐跌，欧元疲软、失守1.05创13个月最低。

展望未来，悬而未决的有美国财政人选，以及俄乌冲突紧张局势的最新进展。

特朗普交易再抬头，比特币、与经济密切相关的周期股和小盘股领跑，科技股遭抛售，纳指一度跌超1.3%，标普500一度跌超0.5%，道指收盘涨逾450点或涨1%，罗素小盘股指涨1.7%。投资者衡量谷歌浏览器Chrome分拆风险，谷歌一度跌近7%，英伟达躁动不安，盘初涨4.8%创盘中新高，随后跌3.6%，最终收涨0.5%，Snowflake涨超32%为上市以来最佳，中概指数跌1%，财报后百度跌近6%、拼多多跌超10%：

• 美股三大指数齐涨。标普500指数收涨31.60点，涨幅0.53%，报5948.71点。与经济周期密切相关的道指收涨461.88点，涨幅1.06%，报43870.35点。科技股居多的纳指收涨6.28点，涨幅0.03%，报18972.42点。纳指100指数收涨0.36%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌0.13%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数收涨1.65%。恐慌指数VIX收跌1.63%，报16.88。

• 美股行业ETF全线收涨。公用事业ETF涨超1.7%，银行业ETF、网络股指数ETF、区域银行ETF、半导体ETF涨约1.5%，科技行业ETF涨超1%，可选消费ETF和全球航空业ETF涨幅超过0.1%“表现最差”。

• 标普11个板块多数收涨。电信板块跌1.73%，非必选消费板块跌0.3%，信息技术/科技板块涨0.56%，房地产板块涨0.64%，能源板块涨0.82%，医疗保健板块涨0.83%，原材料板块涨1.2%，工业板块涨1.23%，必选消费板块涨1.24%，金融板块涨1.27%，公用事业板块涨1.75%。

• 投研策略上，中信证券认为，AI能源需求和减碳目标促进了美国核电的快速发展，SMR（小型模块化反应堆）因其小占地面积、模块化设计和工厂化建造等优势，有助于降低成本并提高盈利能力，适合小规模稳定电力供应。美国核电行业正在复苏，SMR技术适应AI和数据中心的能源需求，建议从核燃料（铀）、核电设备、乏燃料处理、核电运营商等几个维度进行投资。

•  “科技七姐妹”仅英伟达惊险收涨。英伟达盘初涨近4.8%刷新盘中历史高位至152.89美元，随后跌近3.6%，最终收涨0.53%，英伟达营收展望未达市场高预期，四季度营收指引中值增长70%，华尔街偏高端预期增近90%。谷歌跌近7%后收跌4.74%，该公司浏览器Chrome业务和安卓业务面临被美国反垄断部门拆分的风险。Meta跌超2.9%后收跌0.43%。亚马逊收跌2.22%，可能面临欧盟的数字市场法案（DMA）调查。苹果跌超1.4%后收跌0.21%，美国司法部要求谷歌终止与苹果的默认搜索合作，苹果可能会面临高达200亿美元的收入损失，苹果计划2026年推出经过大改的数字助理Siri，拥有更多的自研AI。微软跌超1%后收跌0.43%，特斯拉跌近2%后收跌0.7%。

• 芯片股普涨。费城半导体指数收涨1.61%。行业ETF SOXX收涨1.58%。英伟达两倍做多ETF收涨1.04%。高通收涨0.77%，阿斯麦ADR收涨2.09%，博通收涨0.42%，台积电ADR收涨1.53%，英特尔收涨1.79%，科磊涨收涨2.65%，美光科技涨收涨4.46%，安森美半导体收涨1.72%，应用材料收涨3.33%，而AMD收跌0.08%，Arm控股收跌0.42%。

• AI概念股多数走高。Serve Robotics收跌3.2%，Palantir收跌1.22%，BullFrog AI收跌0.5%，甲骨文收涨0.88%，BigBear.ai收涨4.78%，超微电脑收涨15.12%，C3.ai收涨8.13%，CrowdStrike收涨2.11%，Snowflake收涨32.71%。英伟达持股的AI语音公司SoundHound AI收涨8.39%，戴尔科技收涨3.7%。

• 中概股多数下跌。纳斯达克金龙中国指数收跌1%。ETF中，中概互联网指数ETF（KWEB）收跌1.6%，富时中国3倍做多ETF（YINN）收跌1.75%，中国科技指数ETF（CQQQ）收跌1.17%。富时A50期指连续夜盘收涨0.04%，报13450.000点。
• 热门中概股中，拼多多收跌10.64%，三季度营收不及预估，Q3营收同比增长44%至993.5亿元，归母净利润同比增长61%至249.98亿元，但环比下滑22%。房多多收跌6.43%，百度收跌5.9%，Q3核心净利润增长17%，AI云业务的增长强劲，文心大模型日调用量达15亿。大全新能源收跌4.52%，小鹏汽车收跌2.77%，极氪收跌2.73%，阿里巴巴收跌1.37%，公司整合国内和海外电商，成立电商事业群。爱奇艺收跌7.34%，三季度在线广告、会员服务收入齐降，拖累净利润同比下降52%。公司表示，将优化长视频产品并将微短剧纳入内容组合以增强内容吸引力。贝壳跌超6.8%后收跌1.24%，得益于存量房交易服务净收入增加以及房屋装修、租赁业务扩张，Q3净收入同比增26.8%，但净利润同比微降0.17%。蔚来收涨1.08%，新东方收涨1.75%。
• 比特币上逼10万美元续创历史新高，加密货币概念股冲高回落。加密货币“妖股”优点互动收涨78.57%，嘉楠科技ADR收涨8.98%，“比特币持仓大户”微策投资MSTR涨近14.6%创历史新高后跌近20% 超16%，香橼做空该股而做多比特币，加密货币交易所Coinbase也转而收跌7.74%。
• 其他重点个股中：（1）报道称特朗普媒体科技集团（DJT）申请加密支付平台服务TruthFi，DJT涨超5.9%后收涨1.3%。（2）Gap上调感恩节+圣诞节假日销售季指引，股价盘后一度涨约7%。（3）Snowflake三季报超预期且上调本财年产品收入指引，股价涨超32%为上市以来最佳，Salesforce也财报利好，最高涨超5%参与提振道指。

欧洲股市周四收盘走高，告别四日连跌。英国体育零​​售商JD Sports警告称，由于经历了艰难的十月份和消费者支出低迷，其年度利润将达到预期的低端，随后股价下跌15.5%：

• 泛欧STOXX 600指数收涨0.41%，报502.54点。欧元区STOXX 50指数收涨0.55%，富时泛欧绩优300指数收涨0.51%。
• 德国DAX 30指数收涨0.74%，法国CAC 40指数收涨0.21%，意大利富时MIB指数收涨0.20%，英国富时100指数收涨0.79%，荷兰AEX指数收涨0.88%，西班牙IBEX 35指数收涨0.19%。

投资者分析喜忧参半的经济数据，两年期美债收益率涨约2.8个基点。货币市场对欧洲央行降息预期升温，10年期德债收益率跌超3个基点：

• 美债：尾盘时，美国10年期基准国债收益率涨0.79个基点，报4.4178%，日内交投于4.3746%-4.4375%区间。两年期美债收益率涨2.79个基点，报4.3423%，日内交投于4.2807%-4.3508%区间。
• 太平洋投资管理公司（PIMCO）分析师认为，鉴于美联储进一步降息的前景，美国国债在近期收益率上升后具有吸引力，预计收益率曲线将趋陡。
• 欧债：欧市尾盘，欧元区基准的德国10年期国债收益率跌3.3个基点，报2.318%。两年期德债收益率跌2.4个基点，报2.108%。法国10年期国债收益率跌0.5个基点。意大利10年期国债收益率跌0.9个基点。英国10年期国债收益率跌3.0个基点，两年期英债收益率跌2.6个基点。

美元指数涨约0.4%站上107点，一度刷新去年10月初以来最高位。日元盘中涨破154，欧元跌破1.05创逾一年来最低，特朗普团队考虑设立专门负责加密货币政策的职位，比特币期货上逼10万美元大关再创新高：

• 美元：美元指数DXY涨0.37%，报107.071点，北京时间23:09刷新日低至106.461点，随后打破日内稍早低位震荡状态并快速拉升。彭博美元指数涨0.16%，报1286.22点，日内交投区间为1281.06-1287.56点。

• 非美货币：欧元兑美元跌0.66%、报1.0472，英镑兑美元跌0.51%、报1.2587，美元兑瑞郎涨0.28%、报0.8869；商品货币对中，澳元兑美元涨0.08%，纽元兑美元跌0.25%，美元兑加元跌0.01%、23:18曾跌至日低1.3932。瑞典克朗兑美元跌0.37%，挪威克朗兑美元跌0.17%。
• 日元：日元兑美元尾盘涨0.59%，报154.52日元，日内交投区间为155.45-153.91日元，全天处于上涨状态。日本政府正在加大AI布局。石破茂考虑推出约21.9万亿日元的经济刺激计划，重点投资芯片、AI领域，日本内阁预计将在周五通过这一计划。日本央行行长植田和男称无法预测12月会议结果。
• 瑞穗证券认为，如果日本央行等待特朗普政府宣布财政政策，日元可能在1美元兑155附近保持弱势。在日本央行行长植田和男讲话之后，日元兑主要货币的涨势并非基于基本面，更有可能是受地缘政治和与东欧相关的避险情绪影响。
• 离岸人民币（CNH）：离岸人民币（CNH）兑美元跌39点，报7.2550元，日内整体交投于7.2402-7.2598元区间，日内最深跌近百点下逼7.26元。
• 加密货币：市值最大的龙头比特币期货比特币涨4.02%，报98550.00美元，日内交投于94290.00-99575.00美元区间。第二大的以太坊尾盘涨8.88%，报3364.50美元，日内交投于3045.50-3413.50美元区间。
• 美国证券交易委员会（SEC）主席Gensler计划明年1月20日在特朗普宣誓就职日”提前卸任，加密行业或迎来规则巨变，市场预计下一任SEC主席对华尔街和加密货币更加友好。

俄罗斯与乌克兰导弹冲突抵消美国EIA原油库存增加影响，美油和布油均收涨超1.9%，美油站上70美元，纽约天然气创七周收盘新高：

• 美油：WTI 1月原油期货收涨1.35美元，涨幅超过1.96%，报70.10美元/桶，逼近11月8日收盘位70.11美元。美油全天维持涨势，欧股盘中最高涨近2.4%上逼70.40美元。
• 布油：布伦特1月原油期货收涨1.41美元，涨幅1.95%，报74.23美元/桶，逼近11月7日收盘位75.63美元。布油全天维持涨势，欧股盘中最高涨超2.1%上逼74.40美元。
• 消息面上，ING分析师指出，对石油而言，风险在于乌克兰是否袭击俄罗斯能源基础设施，另一个风险是俄罗斯如何应对这些袭击的不确定性。消息称OPEC+可能在12月1日开会时再次推迟增产。不过，国际能源署（IEA）表示，即使OPEC+继续减产，2025年石油供应仍将超过需求。
• 天然气：NYMEX 12月美国天然气期货收涨超4.57%，报3.3390美元/百万英热单位。欧洲基准的荷兰TTF天然气期货涨3.58%，报48.350欧元/兆瓦时。ICE英国天然气期货涨3.29%，报121.000便士/千卡。

尽管美元和美债收益率齐升限制了金价部分涨幅，但由于俄乌紧张局势升级，避险需求推动金价连涨四日并触及逾一周最高，纽约期金周四涨约0.7%重返2670美元上方：

• 黄金：COMEX黄金期货尾盘涨0.71%，报2670.50美元/盎司。现货黄金全天维持涨势，欧股盘中最高涨近0.9%升破2670美元，尾盘涨0.73%，报2669.96美元/盎司，最近四个交易日累计反弹4.16%。
• 白银：COMEX白银期货尾盘跌0.34%，报30.8450美元/盎司。现货白银欧股早盘最高涨近1.5%升破31.30美元，随后持续下跌，美股午盘最低跌近0.7%下逼30.60美元，尾盘跌0.24%，报30.7838美元/盎司。
• 消息面上，方正证券认为，尽管黄金价格因美国大选和短期经济数据出现回调，但目前金价已反映这些变化，底部区间显现。支撑金价长期上行的基本面因素仍然存在，包括美联储降息周期和美国经济衰退周期。此外，“去美元化”趋势下央行增储可能为金价提供支撑。因此，维持对黄金行业的“推荐”评级，并关注黄金的左侧布局机会。
• 美元走高令伦敦工业金属多数收跌：伦铜收跌81美元，报9008美元/吨。COMEX铜期货跌1.14%，报4.1080美元/磅。伦锌收涨2美元，报2990美元/吨。伦铝收跌12美元，报2632美元/吨。伦铅收跌22美元，报1999美元/吨。伦镍收跌192美元，报15714美元/吨。伦锡收跌276美元，报28750美元/吨。伦钴收平，报24300美元/吨。

以下为11月21日23:30以前更新内容

英伟达盘初涨约4.8%，刷新盘中历史高位至152.89美元，带动芯片股走高，但随后跌超1.3%，芯片股也多数回落：

• 美股三大指数盘初齐跌，现道指转涨：标普500指数盘初涨超0.5%后跌超0.3%；与经济周期密切相关的道指高开跌超0.1%或62点后涨超0.4%；科技股居多的纳指涨超0.7%后跌超0.7%。

• 行业ETF美股盘初涨跌各异，全球科技股指数ETF涨0.88%，区域银行ETF和银行业ETF涨超0.6%，医疗业ETF则跌超0.4%。
• 投研策略上，中信证券认为，AI能源需求和减碳目标促进了美国核电的快速发展，SMR（小型模块化反应堆）因其小占地面积、模块化设计和工厂化建造等优势，有助于降低成本并提高盈利能力，适合小规模稳定电力供应。美国核电行业正在复苏，SMR技术适应AI和数据中心的能源需求，建议从核燃料（铀）、核电设备、乏燃料处理、核电运营商等几个维度进行投资。

•  “科技七姐妹”跌多涨少。英伟达盘初涨近4.8%刷新盘中历史高位至152.89美元，但随后转跌跌超1.3%，最新业绩报告显示，英伟达三季度营收同比增长放缓至94%，Hopper芯片强劲需求推动数据中心收入继续增超100%。四季度营收指引中值增长70%，华尔街偏高端预期增近90%；Blackwell四季度收入将超出之前预计的数十亿美元，Hopper的需求将持续到明年，最少是明年的前几个季度。谷歌一度跌近5.2%，法院文件显示，美国司法部请求法官裁定谷歌剥离Chrome浏览器。美国司法部提出，让法官要求谷歌在其他补救措施无法恢复竞争的情况下剥离安卓操作系统。Meta涨近0.8%后跌超1.4%，亚马逊一度跌超1.2%，苹果一度跌超0.9%，微软涨超1.2%后转跌，特斯拉跌超1%后涨超1.7%。

• 芯片股多数走高。费城半导体指数涨近2%后回吐过半涨幅。英伟达两倍做多ETF涨近9.6%后跌超2%。美光科技一度涨逾2.9%，应用材料一度涨近2.3%，而Wolfspeed一度跌超1.8%。
• AI概念股普涨。Snowflake一度涨近30.9%，超微电脑一度涨超8.7%，英伟达持股的AI语音公司SoundHound AI一度涨近9.2%。

• 中概股多数下跌。纳斯达克金龙中国指数跌超1.6%后跌幅砍半。热门中概股中，百度一度跌近6.8%，Q3核心净利润增长17%，AI云业务的增长强劲，文心大模型日调用量达15亿。爱奇艺一度跌超11.9%，三季度在线广告、会员服务收入齐降，拖累净利润同比下降52%。公司表示，将优化长视频产品并将微短剧纳入内容组合以增强内容吸引力。阿里巴巴一度跌超1.1%，整合国内和海外电商，成立电商事业群。贝壳跌超6.8%后涨超0.2%，得益于存量房交易服务净收入增加以及房屋装修、租赁业务扩张，Q3净收入同比增26.8%，但净利润同比微降0.17%。拼多多一度跌近10.4%，三季度营收不及预估，Q3营收同比增长44%至993.5亿元，归母净利润同比增长61%至249.98亿元，但环比下滑22%。

• 比特币一度涨穿9.8万美元续创历史新高，加密货币概念股多数上涨。“比特币持仓大户”微策投资MSTR一度涨近14.6%。BTC Digital一度涨超7.9%，而加密货币交易所Coinbase一度跌近4.2%。

以下为11月21日22:00以前更新内容

英伟达业绩未达市场最高预期拖累全球科技股走势，地缘政治紧张情绪升级亦给资本市场蒙上一层阴影，欧洲股市和美国期货下跌。当前，市场正等待美国就业数据公布，或为美联储降息路径提供进一步线索。

11月21日（周四），美股盘前，英伟达跌超2%，部分热门中概股下跌。 美股三大股指期货多数走低，聚焦科技股的纳斯达克100指数期货跌0.2%。欧洲主要股指期货涨跌不一，整体波动不大。

据央视新闻报道，当地时间11月20日，英媒称，乌克兰首次使用英国提供的“风暴之影”巡航导弹袭击俄罗斯境内目标。英国和乌克兰军方尚未正面确认该导弹的使用情况。油价和金价上涨。

美国上周首次申请失业救济人数今晚公布前，美国国债收益率小幅走低，美元指数在昨日上涨后小幅下跌。

盛宝银行策略师Charu Chanana表示，“英伟达的出色业绩仍未达到市场的高预期。同时，俄乌局势升级风险依然存在，亚洲股市面临一波避险潮。”

美股盘前，英伟达跌超2%，公司营收展望未达市场最高期许。部分热门中概股下跌，小鹏汽车跌近4%。

美股三大股指期货多数走低，聚焦科技股的纳斯达克100指数期货跌0.2%。欧洲主要股指期货涨跌不一。

比特币站上98000美元/枚，续创历史新高。

商品方面普遍上涨，布油、美油涨约0.7%，现货黄金涨0.5%，报2663美元。

日元兑美元一度涨0.6%至154.56。

美股三大股指期货多数走低，聚焦科技股的纳斯达克100指数期货跌0.2%。欧洲主要股指期货涨跌不一，整体波动不大。

比特币站上98000美元/枚，续创历史新高。此前媒体称，特朗普团队考虑在白宫设一个专门负责加密货币政策的职位。

日元兑美元一度涨0.6%至154.56。日本央行行长称将密切关注汇率对经济和通胀率的影响。

布油、美油涨约0.7%，现货黄金涨0.5%，报2663美元。