华见早安之声
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市场概述
美联储决议前美股涨势熄火，纳指告别纪录高位，道指1978年来首度九连跌；博通回落超4%，英伟达四连阴，特斯拉涨超3%，三日连创新高。中概股指逆市反弹近2%，拼多多涨近3%，B站涨超4%。
英国薪资超预期加快增长，两年期英债收益率一日升10个基点。美国零售强劲，美元指数反弹，美债收益率掉头下行。加拿大财长辞职危机深化，加元创疫情以来四年多新低；离岸人民币失守7.29后一度反弹超百点；比特币盘中涨破10.8万美元、两日连创历史新高。
原油两连跌，美油一度跌超2%；黄金续创一周新低。
亚洲时段，A股和港股收跌，万得微盘跌超5%，高位股全线退潮，国债期货集体下跌。
要闻
国资委：央企要将市值管理作为一项长期战略管理行为，把提升央企控股上市公司投资价值、强化投资者回报作为一项长期工作来抓。
中美金融工作组举行第七次会议。特朗普：美中联手可以解决世界上所有问题。
购车和网购提振，美国11月零售销售环比超预期增长0.7%。
英国薪资超预期加快增长，交易员削减英央行降息押注，英镑走高，英国两年期国债收益率一日升10个基点，30年期国债收益率创一年新高。
加拿大财长辞职后，经济和政治风险双重夹击，加元跌至四年新低。
坚定多头Dan Ives将特斯拉目标价大幅上调29%至515美元，称“AI和自动驾驶至少值1万亿美元”；特斯拉逆市涨超3%、再创新高。
ASIC火爆，科技巨头角逐3纳米项目，大摩：台积电将参与所有生产，世芯电子上升空间更大。
英伟达推出仅249美元的AI超级电脑，生成式AI性能提高达1.7倍；OpenAI王炸新一波：向开发者开放满血o1，新版GPT-4o进入API、定价猛砍60%。
汽车产业大洗牌，日产、本田酝酿合并。
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市场收报
美股：道指跌0.61%，标普500指数跌0.39%，纳斯达克跌0.32%。
欧股：欧洲STOXX 600指数跌0.42%。德国DAX 30指数跌0.33%。法国CAC 40指数涨0.12%。英国富时100指数跌0.81%。
A股：沪指跌0.73%，深成指跌0.35%，创业板指跌0.02%。
债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.40%，持平周一；两年期美债收益率约为4.24%，日内降近1个基点。
商品：WTI 1月原油期货收跌0.89%，报70.08美元/桶。布伦特2月原油期货收跌0.97%，报73.19美元/桶。COMEX 2月黄金期货收跌0.3%，报2662美元/盎司。伦镍跌超1%，伦铜、伦铝、伦锌、伦锡均跌不到1%。
要闻详情
全球重磅
国资委：把提升央企控股上市公司投资价值、强化投资者回报作为一项长期工作来抓。国务院国资委印发的《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》要求，中央企业将市值管理作为一项长期战略管理行为，中央企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。
十大券商策略：2025年A股怎么走？在政策持续提振、企业盈利趋好、估值持续修复等支撑下，景气投资或将明年逐步回归，科技成长股、内需消费股、大盘价值股等有望占优，地方化债和并购重组是值得关注的投资主题。
中美金融工作组举行第七次会议。双方就中美经济金融形势与货币政策、金融稳定与监管、国际金融治理、证券与资本市场、反洗钱与反恐怖融资，以及其他双方关心的金融政策议题进行了专业、务实、坦诚和建设性的沟通。
特朗普：美中联手可以解决世界上所有问题。据新华社，当地时间16日晚，特朗普在佛罗里达州海湖庄园举行记者会时说，“中国和美国可以一起解决世界上所有问题，你想一想，这很重要。”
购车和网购提振，美国11月零售销售环比超预期增长0.7%。美国11月零售销售稳步增长，华尔街认为显示出消费者支出的韧性持续。汽车购买量激增，网上购物强劲增长，是推动11月零售销售的主要动力，其他领域的支出喜忧参半。零售销售叠加通胀回暖，表明美联储可能明年1月暂停降息。
英国薪资超预期加快增长，交易员削减英央行降息押注，英镑走高，英国30年期国债收益率创一年新高。英国公布，截至10月的三个月内，包括红利的平均工资同比增长5.2%，增幅高于预期的4.6%和前值4.3%。
- 薪资数据公布后，货币市场削减对英国央行明年降息的押注，预计英国央行到2025年年底将降息55个基点，较数据发布前低17个基点。数据公布后，英镑走高，英国国债收益率加速上行，英国两年期国债收益率一日升近10个基点，30年期国债收益率一度升至5.05%、创2023年10月以来新高，十年期英国和德国国债的息差一日扩大9个基点至229个基点、为1990年来最阔水平。
经济和政治风险双重夹击，加元跌至逾四年新低。加元年内累跌超7%。加元持续贬值的背后是加拿大经济疲软、特朗普威胁加征关税、加拿大央行降息导致利率差距扩大，以及通胀低于目标。财政部长Freeland辞职也暴露了加拿大的政治危机，加剧了市场对加拿大经济前景的担忧。德银分析师认为，政局不稳定可能导致特朗普继续施压。
坚定多头Dan Ives大幅上调特斯拉目标价29%至515美元，“AI和自动驾驶至少值1万亿美元”。Ives估计，AI和自动驾驶机会对特斯拉来说至少价值1万亿美元。在特朗普政府的领导下，这些关键计划将加速推进。牛市情景下，特斯拉股价可能会在2025年底飙升至650美元，市值达到2万亿美元。
ASIC火爆，科技巨头角逐3纳米项目。大摩：台积电将参与所有生产，世芯电子上升空间更大。大摩认为，ASIC市场规模到2027年有望增长至300亿美元。目前多个关键的3nm项目正接近敲定。分析师预计，世芯电子在2025年初的 3nm项目流片将会成为一个强有力的股价催化剂，有助于减轻投资者对于来自Marvell在 3nm项目上竞争的担忧。
博通的“英伟达时刻”真的来了吗？虽然博通展现了强劲的增长，但并非每个“英伟达时刻”都能转化为持续的收益。博通在AI领域有很大的潜力，但它必须通过实现快速增长才能证明其高估值。
英伟达推出仅249美元的AI超级电脑，生成式AI性能提高达1.7倍。英伟达周二推出了一款名为Jetson Orin Nano Super的生成式AI超级计算机。英伟达CEO黄仁勋表示，这款开发者套件通过软件升级实现了更高性能和更低价格，仅售249美元，尺寸小巧，可放在手掌中，可将生成式AI性能提高高达1.7倍。
汽车产业大洗牌，日产、本田酝酿合并。本田与日产正在考虑通过设立控股公司进行运营，还计划最终将三菱汽车纳入控股公司旗下，日产目前是三菱汽车的最大股东，持有24%的股份。不过日产和本田均表示，有关合并的报道内容并非两家公司中的任何一家宣布。如果此合并顺利达成，这将成为自2021年1月菲亚特克莱斯勒与法国PSA集团合并组建Stellantis以来，全球汽车行业规模最大的一次合并。
国内宏观
中国国家主席在听取海南省委和省政府工作汇报时强调，紧紧围绕建设“三区一中心”的战略定位，奋力谱写中国式现代化海南篇章。国家主席指出，要着力构建具有海南特色和优势的现代化产业体系，扎实推进重点领域改革，不断提升居民文明素养和社会文明程度，全面提高民生保障和社会治理水平，以党的政治建设统领党的建设各项工作，推动全面从严治党向纵深发展。
李强：明年要开展规范涉企执法专项行动，持续优化营商环境，促进稳预期强信心。
“中财办解读”传达了哪些增量信息？东吴证券认为，明年促消费的三种典型方式，一是加大财政对消费的直接投入，二是提高社保水平，三是提高财富效应。此外，文章把“稳住楼市股市”放在“多渠道增加居民收入”下面，体现了对财富效应促进消费的重视。
“抢出口”逐渐抬头。天风证券表示，“抢出口”表现为中国对美和东盟出口保持强劲，中国对东盟出口也是对美出口的间接路径。 相比之下，受高基数因素影响，11月中国对俄罗斯、拉美、非洲的出口增速出现明显下滑。“抢出口”效应可能在未来几个月出口数据中还有更多体现。
上海前11个月房地产开发投资同比增长5.4%，新房价格环比已连续上涨30个月。11月，上海新房价格环比上涨0.6%，稳居全国前三；二手房价格环比上涨0.4%，连续两个月止跌回稳。分析称，上海的房地产市场表现显著优于全国平均水平，预计全年二手房成交量将达到21万套，同比增幅达20%。
国内公司
阿里巴巴：以74亿元人民币出售银泰，预计录得亏损约93亿元。
Temu连续第二年成为美国下载量最大ios应用，Tiktok第三、ChatGPT第四。值得注意的是，ChatGPT去年没进前十，今年直接跃升至第四。俄罗斯方块类游戏Block Blast则成为了美国今年下载量最高的免费游戏。
我国超导量子计算机“祖冲之三号”惊艳亮相，超越传统超算。“祖冲之三号”超导量子计算机在前代的基础上，进一步优化了设计与工艺，在比特数与性能上面都有了全方位的提升，各项性能指标与“垂柳”处理器旗鼓相当。中国成为目前世界上唯一在两种物理体系达到“量子计算优越性”里程碑的国家。
海外宏观
班农提出一个“大胆的想法”：特朗普2028年继续竞选。特朗普前顾问班农表示，特朗普可能在2028年寻求第三任期，但这需要“众议院和参议院三分之二的支持”，这种事不太可能发生，且违反美国宪法第22修正案。
美元还要涨？分析师：特朗普“口嫌体正”，不会让美元贬值。尽管特朗普口头上强调希望弱美元来扶持国内工业，但华尔街普遍认为，美元在近期大幅上涨后还将继续走强，甚至可能与欧元达到平价水平。
高盛总结年末美股五大交易主题：TMT交易火爆、金融净买入最多、对冲基金狂扫消费股。高盛交易员表示，上周TMT行业在高盛交易台的活动显著增加，出现了多个七位数的大额交易。金融是净买入最多的板块，其中，保险、消费金融和资本市场是净买入最多的子板块。而工业股则受到了一定压力，因为市场担忧美国长期的高利率、广泛的关税和强势的美元。
1800亿美元资管巨头T. Rowe Price：财政状况恶化，美债收益率将很快达到6%。T. Rowe Price固收首席投资官Husain认为，美国经济衰退“可能性很小”，进一步降低了美国国债的吸引力，而全球需求下降也预示着美债前景不佳。他预计，10年期美债收益率可能在明年一季度先达到5%，然后继续攀升，可能很快达6%。
日央行本周或“按兵不动”，明年1月加息预期升温。花旗认为，日央行年内加息可能性降低，明年1月或有动作；摩根大通提醒，如果日本央行12月意外加息，日元将出现大幅波动；美银则认为，日央行有延迟至3月才加息的可能。
海外公司
美股量子计算股炒爆了，成交量超过巴菲特的伯克希尔。市场对量子科技参与人工智能的潜力充满热情，周一Quantum Computing领涨量子股，一夜飙升65.25%，过去一个月该股累计涨幅超过360%；Rigetti Computing成交量超过了美债ETF—TLT，D-Wave Quantum 成交量超过了伯克希尔。
OpenAI王炸新一波：向开发者开放满血o1，新版GPT-4o进入API、定价猛砍60%。OpenAI通过API向在OpenAI消费至少1000美元的开发者推出正式版o1，替代API中已有的o1预览版，o1拥有视觉输入推理能力等新功能，使用的推理token比预览版平均少 60%，但收费较高，每分析约75万个单词收费15 美元，相当于GPT-4o收费的三到四倍；OpenAI同时更新Realtime API，新API支持WebRTC，纳入收费更低的新版GPT-4o和4o mini模型，GPT-4o音频定价降低了60%。
行业/概念
1、覆铜板：国金证券指出，覆铜板周期已悄然启动，预计明年各类消费电子产品继续保持增长，同时全球服务器市场快速增长，A股和台股CCL业绩拐点均已出现。此外，CCL升级也开始加速，迎来周期性和成长性的双重驱动。
2、煤化工：东北证券指出，新疆未来有望加大力度发展煤化工。目前梳理的在规划的新疆煤化工项目约5000亿元，后续有望逐步释放，有望成为未来三年内需最强板块。设备环节具有较大弹性，其中气化炉、空分装置、压缩机、深冷装置等长周期设备需要在早期下订，密封件、特种管材等需要在前期即与业主和设计方接洽，有望率先看到订单或项目进展变化。
3、卫星互联网：民生证券指出，GW星座2025年开始将进入密集发射期，海南商业航天发射工位就绪，明年有望实现“月月有发射”的高密度发生。卫星产业生态正在加速形成，相关产业链受益。
4、航空：广发证券研报指出，11月航司客座率依旧坚挺，国际线与地区线恢复强劲。看好未来航空行业供需格局改善、票价市场化的长期逻辑，静待经济回暖。预计明后年航司盈利中枢有望持续。
今日要闻前瞻
美联储公布利率决议，联储主席鲍威尔召开新闻发布会。
欧元区、英国11月CPI。
美国11月新屋开工和营建许可。
美光科技公布财报。
美国上周EIA原油库存变动。
<全文完>
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