DeepSeek的惊人效率是否意味着AI大模型不再依赖昂贵的算力？这一话题彻底引爆AI估值泡沫破裂的恐慌，欧美科技股市值一夜不见了1.2万亿美元，英伟达股价暴跌17%，市值蒸发规模创美国股市史上最大，欧美芯片制造商以及为AI和数据中心供电的全产业链公司全军覆没。
当地时间周一，欧美科技股重挫，纳指收跌超3%，纳指100期货盘前一度深跌5%，标普500指数大盘跳空低开超2%，“恐慌指数”VIX短线涨超51%至五周盘中最高。受避险情绪推动，美元和美债收益率急跌至五周多最低，交易员还上调美联储降息押注，完全消化年内降息50个基点。
本周超过一半的“美股科技七姐妹”将公布财报，分别为周三盘后的Meta、微软、特斯拉以及周四盘后的苹果，通用汽车、波音、IBM、英特尔、雪佛龙、美孚石油等知名企业也将发布财报。美联储和欧洲央行则将公布新年首个利率决策，市场普遍押注美联储会按兵不动。
此外，美国新屋销售在2024年底跃升，实现连续第二年增长，12月新屋销售环比增长3.6%，虽不及前值5.9%，但高于预期的2.4%，新屋销售69.8万户，高于预期和前值。投资者还聚焦德国、法国经济数据和周五发布的美联储关注通胀指标——美国12月个人消费支出价格指数PCE。
午盘时道指在跌近400点后转涨近300点，有分析称，资金轮转到必需消费品、医疗保健和房地产等防御型板块，帮助股市抵御了一部分跌势，最终纳指跌超3%领跌，纳指100创六周最大跌幅且市值蒸发近1万亿美元，芯片指数大跌超9%为2020年3月以来最差表现，英伟达和博通跌约17%，欧美AI供应链概念股下挫，但亚马逊和Meta转涨，苹果一度涨超4%，中概指数同样逆市走高，一度涨1%：
- 美股三大指数仅道指涨。标普500指数收跌88.96点，跌幅1.46%，报6012.28点。与经济周期密切相关的道指收涨289.33点，涨幅0.65%，报44713.58点。科技股居多的纳指收跌612.47点，跌幅3.07%，报19341.83点。纳指100收跌2.97%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌5.2%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数收跌1.03%。恐慌指数VIX收涨近21%，报17.92。
- 美股行业ETF少数收跌，半导体ETF重挫超9.8%：雪球数据显示，这是半导体ETF自2020年3月16日以来的最大单日跌幅；全球科技股指数ETF跌超5.5%，科技行业ETF跌约4.9%，网络股指数ETF跌超1.2%，能源业ETF跌1%，区域银行ETF、金融业ETF、银行业ETF则收涨超1%医疗业ETF涨2.2%，日常消费品ETF涨2.71%。
- “科技七姐妹”涨跌互见。英伟达重挫17%至近四个月最低，是2020年3月以来最大跌幅，自2023年1月来首次测试200日均线，市值蒸发5890亿美元，创史上最大单日个股蒸发规模，市值跌穿3万亿美元，现在苹果和微软分别成为全球市值第一和第二大的公司；谷歌A跌4.2%，特斯拉跌2.32%，微软跌2.14%，亚马逊则收涨0.24%，Meta Platforms涨1.91%，苹果涨3.18%。
- 芯片股集体大跌。费城半导体指数收跌9.2%。英伟达两倍做多ETF跌近34%。博通跌超17%，台积电ADR跌超13%，迈威尔科技跌超19%，AMD跌超6%，阿斯麦美股跌近6%，Arm跌超10%，英伟达供应商安费诺跌超12%，但恩智浦收涨0.77%，德州仪器涨0.88%，微芯科技涨1.52%。
- AI概念股多数下挫。英伟达持股的SoundHound AI跌超11%，Serve Robotics跌约14%，BigBear.ai跌近11%， Palantir跌超4%，CrowdStrike跌0.3%。超微电脑跌超12%，C3.ai和Applovin跌超5%，戴尔科技跌近9%，甲骨文跌近14%，但BullFrog AI涨近8%，Salesforce（赛富时）涨近4%，
- 量子计算概念股普遍收跌。Quantum Computing（QUBT）收跌9.06%，Quantum Corporation（QMCO）跌8.54%，D-Wave Quantum（QBTS）跌8.37%，Rigetti Computing（RGTI）收跌5.68%；霍尼韦尔则收涨1.9%，金山云涨1.95%。
- 核电概念股全线暴跌，Altman投资的Oklo跌近26%，NuScale跌超27%，Vistra跌超28%， Constellation Energy跌近21%。其他电力公司中， Ge Vernova跌超21%，Nrg Energy跌超13%。
- 华尔街开始担忧中国人工智能初创公司DeepSeek的强劲竞争力和较低成本性价比，会令美股的人工智能股票泡沫破裂，并引发AI相关个股的估值恐慌。DeepSeek所用并非最先进芯片，引发人们对英伟达最快最强芯片的必要性和竞争力，以及对科技公司天价投资AI模型和数据中心的质疑。除了芯片制造商，数据中心服务商和为AI基建提供电力的核电概念股也普遍重挫，因为人们担心DeepSeek的出现会导致未来AI基建设施的支出、所需芯片数量和能源需求都会低于预期。
- 中概股指逆市走高。纳斯达克金龙中国指数涨1%后收涨0.1%。ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）收涨2.5%，中国科技指数ETF（CQQQ）收跌0.2%，中概互联网指数ETF（KWEB）收涨0.9%。富时A50期指连续夜盘收涨0.45%，盘中一度涨超1%。
- 热门中概股中，达达集团涨近28%，公司获京东溢价收购要约，较上周五收盘溢价42%，房多多涨超4%，新东方涨超3%，小鹏、百度涨超2%，京东、网易、百胜中国则跌超1%。
- 其他重点个股中，电信运营商AT&T一度涨超7%，创2021年5月以来最大盘中涨幅，收涨超6%为去年10月以来最佳表现，四季报全面超预期，2025年资本支出展望略超市场预估。
泛欧指数盘初跌0.9%后跌幅急剧收窄，尾盘一度转涨，英国在主要国家指数中唯一逆转收高，意大利股指也接近平盘，盘中欧股科技板块曾跌超4%领跌，德股一度跌超1%：
- 欧洲STOXX 600指数收跌0.07%，报529.69点。 欧元区STOXX 50指数收跌0.59%，报5188.45点。 富时泛欧绩优300指数收跌0.12%，报2109.36点。
- 德国DAX 30指数收跌0.53%，法国CAC 40指数收跌0.27%，意大利富时MIB指数收跌0.03%，英国富时100指数收涨0.02%。
- 重点个股中，西门子能源跌近20%，其在自身运营中使用英伟达技术，并宣称在电网方面的投资有助于满足运营该技术所需的能源需求。与英伟达合作设计AI数据中心冷却系统的施耐德电气跌超8%。欧洲芯片股阿斯麦（ASML）跌7%、ASM国际跌超12%，BE半导体实业跌超8%。
欧美科技股重挫带来避险需求，10年期美债收益率最深下行约13个基点，至五周多最低，尾盘仍跌近10个基点，德债和英债收益率普跌约4个基点：
- 美债：10年期美债收益率在美股盘前最深下行约13个基点，一度失守4.50%，至去年12月20日以来最低，随后跌幅略有收窄，尾盘跌近10个基点至4.52%，仍维持在今年最低位。两年期美债收益率一度跌近10个基点，尾盘跌超7个基点至4.19%。
- 欧债：欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌3.8个基点，两年期德债收益率跌4.1个基点，法国、意大利、西班牙、希腊四国主权债收益率至少跌2个基点，英债收益率跌约4个基点。
美元指数一度跌穿107关口至近六周最低，投资者涌入日元和瑞士法郎避险，日元一度涨穿154至近六周最高，离岸人民币跌穿7.27元后一度转涨并升破7.24元，比特币一度跌穿10万美元：
美元：衡量美元兑六种一篮子货币的ICE美元指数DXY最深跌0.4%，一度跌穿107，创去年12月18日以来最低，尾盘跌0.1%至107.34。彭博美元指数涨0.11%，报1296.63点，全天呈现出V型反转，16:01刷新日高至1299.88点，21:09刷新日低至1291.87点，随后反弹。
- 非美货币：欧元兑美元一度涨0.5%并短暂站上1.05，英镑兑美元一度涨0.4%并升破1.25。瑞郎涨1%至一个月最高。作为关税担忧的晴雨表，墨西哥比索兑美元跌超2%，加元也小幅下挫。
- 日元：日元兑美元最高涨1.3%，一度升破154关口至12月18日以来最高。
离岸人民币：离岸人民币兑美元一度跌350点并失守7.27元，美股时段跌幅大为收窄，重上7.25元，美股盘初曾升穿7.24元且日内短暂转涨。尾盘离岸人民币（CNH）兑美元报7.2522元，较上周五纽约尾盘跌79点。
- 加密货币：受科技股抛售拖累，市值最大的龙头比特币一度跌5%失守10万美元整数位，日内最深曾跌穿9.8万美元至十天最低。以CoinDesk 20指数衡量的加密货币大盘曾跌7%， CME以太币期货DCR主力合约报3168.50美元，较上周五跌4.92%。
白宫暂停对哥伦比亚加征关税，减轻了市场对石油供应立即中断的担忧，去年哥伦比亚约四成海运原油出口到美国，叠加风险资产遭到抛售，美油盘中跌3%下逼72美元。投资者关注与美国暴风雪相关的天气预报，美国天然气最深跳水10%，荷兰天然气一度短暂崩跌至负值：
- 美油：WTI 3月原油期货收跌1.49美元，跌幅超过1.99%，报73.17美元/桶。
- 布油：布伦特3月原油期货收跌1.42美元，跌约1.81%，报77.08美元/桶。石油交易员预计OPEC+下周会议将维持从4月起逐步增产的供应计划，顶住来自特朗普要求降价的压力。
- 天然气：NYMEX 2月天然气期货收跌超8.19%。欧市尾盘，ICE英国天然气期货下跌3.54%，欧洲基准的TTF荷兰天然气期货跌3.96%，报47.875欧元/兆瓦时，北京时间23:04曾瞬间下挫至-0.800欧元。
黄金跌超1%，脱离上周五接近的历史高位，期金一度跌超3%，伦铜跌约2%：
- 黄金：纽约尾盘，COMEX黄金期货跌1.20%，报2745.50美元/盎司，全天处于下跌状态。现货黄金在美股午盘最深跌1.5%下逼2730美元整数位，上周五曾涨1%上逼2782美元，接近历史最高。有分析称，黄金遭抛售，可能跟股市暴跌引发的流动性问题有关。
- 白银：COMEX白银期货跌1.50%，报30.605美元/盎司，北京时间01:05刷新日低至30.035美元，日内跌超3%。尾盘时，现货白银跌1.21%，报30.2130美元/盎司。
- 伦敦金属多数收跌，伦钴跌超2.2%，铜、锡、铝至多跌超1.9%：LME期铜收跌181美元，跌约2%，报9095美元/吨。LME期铝收跌38美元，跌约1.4%，报2602美元/吨。LME期锌收涨12美元，报2839美元/吨。LME期铅收涨10美元，报1949美元/吨。LME期镍收跌108美元，报15560美元/吨。LME期锡收跌513美元，跌幅1.70%，报29643美元/吨。LME期钴收跌550美元，跌超2.26%，报23750美元/吨。
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1月27日周一，DeepSeek冲击全球算力引发轰动，投资者对AI盈利能力和该行业对高科技芯片的旺盛需求的信心产生动摇，AI市场崩盘，美股期货重挫，纳斯达克100指数期货一度跌5%，半导体股盘前暴跌。美元指数向下触及107，为去年12月18日以来首次，日内跌逾0.4%。
DeepSeek暴击华尔街，欧美科技股市值或蒸发1.2万亿美元，市场避险情绪推动，美元、美债收益率急跌，交易员上调美联储降息押注。考虑到上周五日本央行宣布加息并预计未来加息前景，此前押注美日利差的套息交易资金撤离可能也是科技股暴跌的原因。美股开盘后：
标普500指数跌超2%，道指跌近300点，纳指跌3.5%，半导体指数跌6.4%，英伟达跌12.7%，迈向2020年3月以来最差单日表现，博通跌14%，台积电ADR跌11%，甲骨文、美光科技、Palantir、C3.ai、微软也至多跌约9%，量子计算概念股昆腾QMCO、RGTI、QUBT跌约10%。
除苹果外，科技巨头“七姐妹”盘初曾至少跌超3%，后大多跌幅收窄，盘初跌不足0.1%的苹果很快转涨并一度涨超2%，而英伟达保持10%以上的跌幅。此外，芯片股博通和台积电美股都也跌超10%。
盘初核电概念股普遍重挫，Altman投资的Oklo跌超21%，NuScale和Vistra跌19%，Constellation Energy跌17%，铀矿核能ETF跌近8%。
不过，高通涨1.5%，恩智浦涨3%，中概股极光涨约170%，微美全息涨约39%，达达涨29%，金山云涨11%，理想、百度、B站至多涨约2.9%，富时中国3倍做多ETF（YINN）涨2.6%，纳斯达克金龙中国指数小幅上涨。
华尔街开始担忧中国人工智能初创公司DeepSeek的强劲竞争力和较低成本性价比，会令美股的人工智能股票泡沫破裂，并引发AI相关个股的估值恐慌。
去年12月该公司推出免费的开源大语言模型，据称两个月内开发完成且仅花费600万美元，而美国科技巨头们为AI投入了数十亿美元。而且DeepSeek所用并非最先进芯片，引发人们对英伟达最快最强芯片的必要性和竞争力，以及对科技公司大手笔投资AI模型和数据中心的质疑。
除了芯片制造商，数据中心服务商Vertiv Holdings，还有为AI基建提供电力的Constellation Energy、Vistra以及Altman押注的Oklo等核电供应商盘前均暴跌超15%，这是由于人们担心DeepSeek的出现会导致未来AI基建设施的支出、所需芯片数量和能源需求都会低于预期。
上周，DeepSeek发布的推理模型在几项第三方测试中均优于OpenAI，摩根大通分析师Sandeep Deshpande指出：
“投资者为什么会担心？因为过去几个月的新闻都是关于科技巨头在AI方面的巨额资本支出，例如微软将在2025年投资800亿美元，Meta最近宣布投资600亿至650亿美元。
因此，随着这些巨额资金流入美国的AI投资，Deepseek高效且资源密集度较低的AI模型表现出了如此显著的创新和成功，投资者不禁想到AI投资周期可能被过度炒作，未来可能会更高效。”
金融咨询公司deVere Group的首席执行官Nigel Green也认为，据报道，DeepSeek新推出的AI模型运行于不太先进的芯片，比OpenAI的ChatGPT等工具更具成本效益：
“Deepseek将挑战硅谷的领导地位，颠覆全球科技格局，重塑人工智能军备竞赛的方向。这项创新的推出，凸显了技术力量平衡的历史性转折。”
周一盘前，美股期指重挫，科技股密集的纳指100指数期货一度暴跌5%，超过80%的成分股都下跌，美股半导体股也携手跳水。而富时中国A50指数期货直线拉升，一度涨超1%，中国互联网ETF KWEB盘前涨约1%，其主要持股包括腾讯、阿里巴巴和携程。
在避险情绪的裹挟之下，美元和美债收益率急挫。美元兑日元跌破154关口，日内跌超1.2%，美元兑瑞郎触及一个月低点也跌1%。10年期美债收益率下行11个基点至4.51%，为今年最低。
以下为北京时间22:35之前更新
分析师Holger Zschaepitz表示：“中国的DeepSeek可能代表了对美国股市最大的威胁，因为该公司似乎以极低的价格建立了一个突破性的人工智能模型，而无需依赖最先进的芯片，这引发了对数百亿美元资本支出是否有用的质疑，这些资金正被投入到这个行业中。 ”
包括微软、苹果、英伟达、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Facebook母公司Meta、特斯拉在内，除苹果外的科技巨头“七姐妹”和博通较周五收盘至少跌超3%。
当前，交易员上调美联储降息押注，完全消化年内50个基点的降息幅度。
美股期货重挫，纳斯达克100指数期货跌近5%，标普500指数期货跌近3%，道指期货跌近1%。
半导体股盘前大跌，博通跌超11%，英伟达跌近11%，阿斯麦跌近11%，超微电脑跌超10%，台积电跌近10%，美光科技跌近9%，Arm Holdings跌超10%，AMD跌超5%，DeepSeek引发芯片股估值担忧。半导体ETF跌近8%。
欧股集体走低，欧洲斯托克50指数跌1.13%，德国DAX指数跌0.08%，英国富时100指数跌0.3%，法国CAC 40指数跌0.66%。阿斯麦欧股下跌8.2%。
美国10年期国债收益率下跌12个基点，至4.503%，为今年以来最低水平。
美元指数向下触及107，为去年12月18日以来首次，日内跌逾0.4%。美元兑日元下跌近0.9%至154.6，为12月19日以来的最低水平。美元/瑞郎跌0.5%，至0.9016，为1月6日以来的新低
现货黄金下跌0.45%，现报2758.19美元/盎司。
特朗普行政命令利好消化后，交易员获利了结比特币一度跌破99000美元/枚，日内跌超6%。
富时中国A50指数期货直线拉升，一度涨超1%
有分析认为，R1的成功可能削弱了市场对英伟达AI芯片需求的预期。导致交易员做空英伟达股票，进而引发股价下跌。
受AI估值恐慌影响，美股期货重挫，纳斯达克100指数期货跌近5%，标普500指数期货跌近3%，道指期货跌近1%。
半导体股盘前大跌，博通跌超12%，英伟达跌近11%，超微电脑跌超10%，台积电跌近10%，美光科技跌近9%，Arm Holdings跌超10%，AMD跌超5%，DeepSeek引发芯片股估值担忧。
欧股集体走低，欧洲斯托克50指数跌1.43%，德国DAX指数跌1.11%，英国富时100指数跌0.25%，法国CAC 40指数跌0.93%。
上周，日本半导体股和受益于特朗普“星际之门”项目所带动的市场乐观情绪，表现尤为突出。然而周末，DeepSeek爆火，算力逻辑受到冲击，导致今日美股AI股、日本半导体股下挫，阿斯麦欧股一度下跌9.4%，至634.70欧元，创去年10月15日以来的最大盘中跌幅，阿斯麦跌近11%。
软银集团大跌超8%，东京电子跌超5%；英伟达的测试设备供应商爱德万测试跌8.2%。
美国10年期国债收益率下跌12个基点，至4.503%，为今年以来最低水平。
避险情绪升温，美元兑日元下跌近0.9%至154.6，为12月19日以来的最低水平。美元兑瑞郎触及一个月低点,跌1%至0.8966。
现货黄金下跌0.45%，现报2758.19美元/盎司。
富时中国A50指数期货直线拉升，一度涨超1%
比特币一度跌破99000美元，现报99032.39美元。
