亚马逊周四盘后公布财报显示，尽管四季度的假日季业绩超出超出预期，但对一季度展望欠佳，导致该公司股价盘后跌超7%。同时，亚马逊四季度资本支出远高于分析师预期并创历史记录，该公司2025年的资本支出预计将达到1050亿美元，表明亚马逊正在加大支出支持AI业务发展。
以下是亚马逊四季度（含感恩节+圣诞节假日销售）财报要点：
主要财务数据：
净营收：亚马逊四季度净营收1877.9亿美元，同比增长10%，分析师预期1873.2亿美元。
资本支出：亚马逊第四季度资本支出为278亿美元，远高于分析师预期的223亿美元，创历史新高。
运营利润：亚马逊四季度运营利润212.0亿美元，同比增长61%，分析师预期188.4亿美元。
运营利润率：亚马逊四季度运营利润率11.3%，去年同期7.8%，市场预期10.1%。
每股收益：亚马逊四季度EPS为1.86亿美元，上季度1.43美元，分析师预期1.50美元。
分业务数据：
在线商店净营收：亚马逊四季度在线商店净营收755.6亿美元，同比增长7.1%，分析师预期747.1亿美元
实体店净营收：亚马逊四季度实体店净销售55.8亿美元，同比增长8.3%，分析师预期54.0亿美元。
订阅服务净营收：亚马逊四季度订阅业务净营收115.1亿美元，同比增长9.7%，市场预期115.8亿美元
AWS净营收：亚马逊四季度AWS净营收287.9亿美元，同比增长19%，不及分析师预期288.2亿美元。
分区域数据：
北美净销售额：亚马逊四季度北美市场净营收1155.9亿美元，同比增长9.5%，市场预期1142.7亿美元
国际业务净销售额：亚马逊四季度国际业务净营收434.2亿美元，同比增长7.9%，市场预期441.3亿美元
一季度业绩指引：
净营收：亚马逊预计一季度净营收1510亿-1555亿美元，不及分析师预期的1586.4亿美元。
运营利润：亚马逊预计一季度运营利润140亿-180亿美元，不及分析师预期的182.4亿美元。
由于业绩指引不及预期，亚马逊美股盘后跌幅一度扩大至7.1%，不过财报电话会议结束后跌幅收窄至4.3%左右。该股今年以来已上涨8.9%，此前在2024年飙升44%。
亚马逊在声明中表示，一季度业绩指引较低是因为受到了汇率变动的不利影响，以及2024年作为闰年多出一天的净销售额。
“该指引预计将受到外汇汇率带来的约21亿美元（150个基点）的不利影响。”
“此外，值得注意的是，在2024年第一季度，由于闰年效应，净销售额增加了约15亿美元。”
拼AI 四季度资本支出创纪录
亚马逊首席执行官贾西（Andy Jassy）一直在削减成本，并将公司的重点集中在三大业务支柱：电子商务、云计算和广告。他决心将亚马逊打造为人工智能产品和服务的“超市”，因此投入了数十亿美元用于数据中心和自研芯片，以支持AI任务，并挑战市场领导者英伟达。
根据财报，Amazon在2024年的物业及设备采购总额约为830亿美元，其中大部分用于人工智能基础设施建设。第四季度的资本支出为278亿美元，创下单季度历史新高，远高于分析师预期的223亿美元。尽管进行了大规模投资，亚马逊仍首次实现年末现金储备超过820亿美元。
贾西在声明中表示：
“当我们在未来几年回顾本季度时，我认为最值得铭记的是我们在所有业务领域所展现的惊人创新，尤其是在人工智能方面。”
贾西在财报电话会上还提到了该公司最新的Trainium芯片，并表示：
“目前大多数AI计算仍由英伟达芯片驱动，我们与英伟达保持着深厚的合作关系，并且在可预见的未来，这种合作仍将持续。”
“然而，目前大规模的生成式AI应用并不多，但一旦达到一定规模，例如我们在Alexa和Rufus等应用上所经历的情况，成本就会迅速攀升。”
今年资本支出或高达1050亿美元
亚马逊首席财务官Brian Olsavsky在财报电话会上表示，第四季度278亿美元的资本支出水平，将在2025年“相对具有代表性”。按照这一趋势计算，亚马逊2025年的资本支出预计约为1050亿美元。
他表示，这笔资本支出的“绝大部分”将用于AI和云服务AWS。Olsavsky补充道，与2024年类似，大部分支出将用于满足AI服务需求，以及支持北美和国际业务的技术基础设施。
目前，美国大型科技公司正在加大对昂贵芯片、数据中心和房地产的投资，以满足不断增长的AI计算需求。Alphabet在周二宣布今年资本支出计划为750亿美元，微软今年的资本支出预计将超过900亿美元，Meta则表示，其2024年支出将增长60%以上，最高达650亿美元。
不过，一些投资者开始质疑这场AI投资热潮是否明智。上周，美国科技股大跌，原因DeepSeek推出的全新生成式人工智能模型意外取得成功。这款开源的免费模型的成本远低于美国顶级AI技术，但性能却相当，令市场震惊。
CEO：对DeepSeek印象深刻 推理成本下降是好事
亚马逊目前正在应对DeepSeek带来的冲击，目前亚马逊已跟随微软的步伐，在其AI服务平台上提供DeepSeek的AI模型，使用户可以自由访问和使用该AI技术。
贾西在财报电话会上表示，
“我们对DeepSeek的成果印象深刻，尤其是在某些训练技术方面，主要是强化学习的训练顺序调整，让强化学习在无需人工介入的情况下更早进行。”
他补充道，未来会有多种不同的模型，各自擅长不同的用途，亚马逊希望为客户提供尽可能多的选择。
尽管近几周市场对像DeepSeek这样成本更低的模型存在担忧，贾西表示，推理成本将会下降——这对科技公司来说是件好事。
“有时候，人们会假设，如果某种技术组件的成本下降，在这里我们谈论的主要是推理成本，那么这可能会导致整个技术领域的总支出减少。但我们不这样认为。”
AWS受关注
亚马逊的云计算部门AWS的营收增长19%至287.9亿美元，略低于FactSet调查的分析师预计的288.7亿美元。这是AWS连续第三个季度保持19%的增长。该部门的营业收入为106亿美元，高于分析师平均预测的101亿美元。分析师表示，在Alphabet和Microsoft的云计算业务表现不及预期后，市场对亚马逊的云业务数据尤为关注。
Emarketer分析师Sky Canaves表示：
“AWS的增长未能如预期般加速，而是维持了第三季度的增长水平，这表明该公司正面临与谷歌和微软相似的产能限制。”
亚马逊则在新闻稿中表示，
AWS的创新带来的收益通常会在几个月后才被客户（以及业务）真正实现，但这些创新在当前的新兴技术环境中是重要的推动因素，我们对客户将会基于这些创新构建的产品感到兴奋。
迎战Temu、Shein
此外，分析师表示，本季度的一大亮点是亚马逊在假日购物季的销售表现。分析师Sky Canaves称其为“美国零售市场相对强劲的表现”。
“我们估计，在假日期间，Amazon占据了美国电子商务增长的近一半，并将在2025年整体在线销售中继续提升市场份额，特别是在低成本竞争对手如Temu和Shein受到近期关税政策影响较大的情况下。”
在电商业务方面，亚马逊面临着来自Temu和Shein等新竞争对手的挑战。但在本月，美国总统特朗普宣布暂停800美元以下“小额免税”（de minimis）贸易豁免，该政策此前使Shein、Temu及其他竞争对手得以免除低价包裹的进口关税。
分析认为，这一政策变化可能会对亚马逊带来利好，但该公司也并非完全不受影响。这是因为，许多亚马逊的第三方卖家依赖海外供应链，而亚马逊去年11月推出的“Amazon Haul” 服务，也直邮低价商品给消费者，售价通常低于20美元。
