中金研究
1月20日，深度求索旗下DeepSeek-R1模型正式发布。在开源背景下，我们预期将有更多企业兼容接入DS系列模型，带动AI算力需求快速发展。作为算力提供者的云服务商也有望获益于开源模型带来的算力和云服务需求增长。本篇报告中我们主要讨论：接入开源大模型后，云厂商主要提供哪些服务？采用什么收费模式？会对云厂商带来哪些影响？
摘要
主流云厂商基本均已接入DeepSeek服务，提供多种服务模式选择。近期，主流云厂商先后宣布上线DeepSeek大模型服务。1）服务模式：分为直接调用基础大模型、提供模型调优和数据集等辅助服务、训推一体的智算一体机等三类。
2）付费方式：根据服务模式的差异，小用量调用一般按照数据量计费、大用量一般按照GPU租用时长计费、私有化部署的训推一体机一般按照台数*时长计费。
我们认为主流云厂商积极接入以DeepSeek为例的开源大模型，有利于提升云厂商的MaaS服务需求，如下游客户的云需求增长有望带动收入增长。
DeepSeek等开源大模型的发展对于云计算市场有怎样的影响？
1）我们认为API调用和后续应用开发需求的增长有望提升云资源消耗量；2）算力需求从训练向推理转化，可能带来云厂商市场格局演进。国内云厂商或迎来重估机会；3）国内云厂商此前布局的国产智算资源利用率或有提升。
AI发展或将扰动现有竞争格局。中国云计算市场经过十余年发展，竞争格局已经逐渐稳定，但我们认为AI发展或将扰动现有竞争格局：1）开源模型带动技术平权，对于大模型能力第一梯队外的厂商而言完善了其模型服务能力；
2）技术开源有望推动国内AI大模型技术持续迭代升级，各大云厂商加大研发、技术推陈出新；3）自有数据、用户入口和产业生态仍然是未来大模型的核心竞争力；4）国产算力方面，受益于训练向推理的需求迁移，国产算力适配确定性依然较强。
正文
云厂商如何结合DeepSeek提供服务？
1月20日，深度求索旗下DeepSeek-R1模型（DeepSeek以下简称为“DS”）正式发布。在开源背景下，我们预期将有更多企业兼容接入DS系列模型，带动AI算力需求快速发展。作为算力提供者的云服务商也有望获益于开源模型带来的算力和云服务需求增长。
主流云厂商陆续接入DeepSeek。DeepSeek APP于2025年1月11日发布，截至1月31日DAU达2,215万[1]，达ChatGPT DAU的41.6%，超过豆包DAU 1,695万。截至2025年1月，ChatGPT、DeepSeek、豆包排名全球AI产品日活总榜TOP3。近期，阿里云、华为云、百度云、运营商云等云厂商纷纷宣布接入DS系列模型。
云厂商如何结合开源AI大模型提供服务？
云厂商可以为开源大模型的使用者提供MaaS服务。MaaS（Model as a service）是一种将机器学习模型部署到云端，以API、SaaS或开源软件的形式提供给用户使用的服务。通过MaaS，开发人员和业务人员可以通过API或SaaS界面调用模型，而无需了解模型内部的复杂算法和实现细节，从而帮助企业实现高效智能的数据分析和决策，降低模型部署门槛。
图表1：华为云ModelArts平台提供的模型服务
资料来源：华为云官网，中金公司研究部
► 云平台提供算力支持，用户直接调用开源大模型：以天翼云为例，如果用户希望调用DeepSeek R1模型，可以在息壤一站式服务平台中选择模型直接使用，无需进行复杂的部署操作。在这种模式下，云厂商为大模型的使用者提供推理过程中所需的算力支持。
► 提供模型调优、数据集等辅助服务，帮助开发者完成定制模型的开发：对于希望基于通用大模型精调行业模型的开发者，可以使用云厂商提供的数据集和模型调优工具，在云平台上开发定制模型。
例如，移动云的大模型服务平台专区，提供了数据管理、模型调优、模型评估、应用推理、应用开发等多种服务。我们认为这一商业模式的本质是算力+PaaS服务，在提供模型开发中训练、推理算力的同时，也提供多样的PaaS服务工具。
计费方式：参考部署模式不同，采取不同的付费方式
在计费模式上，云服务商提供多种选择：1）按照tokens使用量付费；2）按照GPU使用时长付费；3）直接租用一体机等私有化部署方式。参考阿里云百炼的大模型产品[2]和运营商云的云一体机计费说明，不同的服务模式有不同的收费方式：
► 模型训练与部署：训练阶段会涉及到训练数据及循环次数带来的庞大数据，因此按照模型训练的数据量进行收费。参数量越大的模型，涉及到的训练单价越高。而部署一个训练后的大模型则涉及到云资源池的支持，因此一般使用按照GPU租用时长付费。
► 模型推理（模型调用）：主要针对直接调用已有大模型的推理，或者在测试和使用应用时涉及大模型的调用。这类大模型的服务一般直接按照模型的使用量计费，单位一般为元/千tokens。
图表2：阿里云百炼的具体计费公式（公有云）
资料来源：阿里云百炼官网，中金公司研究部
► 私有化部署：部分企业单位和科研机构对于大模型训练推理中的数据保密及安全有着较高要求，采用私有化的一体机部署可支撑其凭借自有数据进行专属行业大模型的训练、微调。
这种方式采用软硬件配套、按照单价*台数*时长的租用收费方式。我们认为适用于对数据安全要求较高的政务、金融、医疗等行业客户。
图表3：企业级训推一体机架构示意图
资料来源：中国信通院，中金公司研究部
接入价格：各家云厂商近期推出优惠政策吸引客户使用
我们比较了各家云厂商基于数据调用量和GPU租用时长的价格对比（所有数据均基于2025年2月11日的官网数据采集）。
► 限期/限额免费拉新，小用量用户按照Tokens计费：百度智能云、阿里云、腾讯云、天翼云等均推出了限期免费或限额免费的优惠政策，吸引新老用户基于公有云算力调用大模型。各家厂商的tokens报价均未超过DeepSeek的官方报价水平。
► 大用量客户推荐采用GPU租用式计费：而对于需要较大用量、基于基础大模型进行定制化开发的用户，通常更建议采用租用GPU资源、按使用时长进行付费。
图表4：各家云厂商大模型服务的价格对比
注：1）数据截至2025年2月11日，来自于各厂商官网，使用的是官网公开可搜索到的优惠后价格。2）GPU租用采用各家厂商均提供的英伟达V100卡价格作为对比，部分厂商型号存在差异。3）使用的查询账号为个人注册账号，可能与实际的政企客户租用价格有区别，仅供参考。
资料来源：各家云厂商官网，中金公司研究部
图表5：第三方MaaS服务商服务模式及价格，以硅基流动为例
注：数据采集截至2025年2月13日 资料来源：硅基流动官网，中金公司研究部
各家厂商的具体上线实践，上线DeepSeek对各类云厂商有什么影响？
云资源消耗量有望增长，国产智算资源利用率或有提升。1）无论是API调用还是后续应用开发需求的增长，都有望提升云资源消耗量；2）算力需求从训练向推理转化，可能带来云厂商市场格局演进。国内云厂商或迎来重估机会；3）国内云厂商此前布局的国产智算资源利用率或有提升。
AI发展或将扰动现有竞争格局。中国云计算市场经过十余年发展，竞争格局已经逐渐稳定，但我们认为AI发展或将扰动现有竞争格局：1）开源模型带动技术平权，对于大模型能力第一梯队外的厂商而言完善了其模型服务能力；
2）技术开源有望推动国内AI大模型技术持续迭代升级，各大云厂商加大研发、技术推陈出新；
3）自有数据、用户入口和产业生态仍然是未来大模型的核心竞争力；
4）国产算力方面，受益于训练向推理的需求迁移，国产算力适配确定性依然较强。
海外参考：AI对于海外云厂商收入的带动
自2022年11月ChatGPT发布以来，海外云厂商维持着较高的收入增速。我们认为当前云计算作为美股科技软件板块增长确定性相对较强的细分赛道，将有望长期受益于企业云迁移进程的加速及 AI 相关训练推理等云负载量的提升带来的增长。
海外科技厂商维持着对于算力的资本开支的较高投入，且下游需求驱动云厂商收入维持高增速。
图表6：海外云厂商收入及合计同比增速
注：以上均为自然年度数据，微软Azure收入来自CICC模型拆分，微软3Q22及以后的收入采用新口径；3Q22-2Q23的同比增速缺失源于微软Azure口径调整。
资料来源：公司公告，中金公司研究部
国内公有云市场：头部云厂商收入维持较快增长
头部云厂商收入规模近两年仍维持较快增长。参考IDC咨询披露的1H23-1H24的中国公有云IaaS、PaaS市场的竞争格局情况，阿里、华为、电信、移动、腾讯等排名前列。参考各家公司年报披露：
2023年，各家云厂商的云收入水平分别为：阿里云858亿元（自然年）、华为云553亿元、移动云833亿元、天翼云972亿元、联通云510亿元，各家厂商收入同比增速分别为11%、22%、66%、68%、41%，仍然维持着较快的收入增长。
中国云计算市场从2009年发展至今，竞争格局已经逐渐稳定。但我们认为AI发展带来的算力需求或将扰动现有竞争格局，各类云厂商借助自身优势参与AI时代的云市场竞争。我们认为各类云厂商在AI时代的竞争中具有差异化的竞争优势，AI成功与否正在影响中国云市场的竞争格局。
图表7：中国公有云厂商收入金额
注：腾讯云收入金额来自于中金互联网组的拆分。 资料来源：公司公告，中金公司研究部
图表8：中国公有云厂商收入同比增速
注：腾讯云收入金额来自于中金互联网组的拆分。 资料来源：公司公告，中金公司研究部
图表9：公有云IaaS市场份额
资料来源：IDC咨询，中金公司研究部
图表10：公有云PaaS市场份额
资料来源：IDC咨询，中金公司研究部
运营商云：开源大模型丰富模型选择，国产智算利用率有望提升
近期，联通云、移动云、天翼云先后宣布接入DeepSeek开源大模型，工信部也在2月8日发文表示三家基础电信企业均全面接入DeepSeek开源大模型。
目前各家接入DeepSeek的情况如下表：
► 2月3日，联通云[3]宣布上架DeepSeek-R1系列模型，基于星罗平台实现国产及主流算力适配多规格DeepSeek-R1模型，兼顾私有化和公有化场景；可在全国270+骨干云池预部署，全面接入联通云桌面、编程助手等多产品场景；提供抗DDoS等三大安全服务并具备元景安全大模型加持。
► 2月5日，移动云[4]全面上线DeepSeek，实现了V1到V3和R1 的全量版本上线，也支持蒸馏小模型调用和部署。此外，移动云智算平台、代码大模型、弹性计算等产品都与DeepSeek进行兼容。但截至目前，移动云的大模型服务平台仅限政企客户使用。
► 2月6日，中国电信[5]天翼云“息壤”智算平台完成国产算力与DeepSeek-R1/V3系列大模型的深度适配优化。公司表示实现了从昇腾硬件、推理引擎到模型服务的技术链路100%国产化；且已将高校科研实训平台、算力互联调度、AI云电脑等产品与DeepSeek进行兼容。
为了吸引新用户，天翼云还推出了新老用户均可在限时两周内免费体验2500万tokens的优惠活动[6]。
图表11：三大运营商上线DeepSeek模型的具体情况
资料来源：联通云官网，移动云官网，天翼云官网，中金公司研究部
开源AI大模型对运营商云带来怎样的影响？我们认为主要有2点：
► 开源大模型进一步提升了运营商的模型能力。三大运营商均开发了自有的基础大模型，开源大模型如DeepSeek等的接入进一步丰富了运营商MaaS服务的模型能力，可以为用户提供多样的模型选择。
► 需求从训练向推理转变，国产智算利用率有望提升。当下，能够进行高性能训练计算的云厂商占据领先地位，随训练需求继续向推理演进，部分云厂商或可专注于推理服务创造差异化竞争力。当前，三家电信运营商均可提供基于昇腾国产底座的DeepSeek模型服务，有望提升国产智算的利用率水平。
我们认为电信运营商在算力规模、数据安全、政企服务能力等方面具备竞争优势，如政企行业客户AI应用需求增长，运营商有望获益。
互联网云：技术研发实力较强，自有数据和用户入口占优
我们认为，开源大模型对于互联网厂商的影响是多方面的：一方面，开源大模型的发布，带动技术平级，对原本技术领先的互联网厂商自有大模型带来影响。但另一方面，互联网云厂商具有较强的技术研发实力，DeepSeek的技术突破推动阿里云、腾讯云等互联网厂商研发下一代通用基础大模型。
例如，1月29日，阿里云通义千问旗舰版模型Qwen2.5-Max全新升级发布[7]，该模型基于阿里云通义团队对MoE模型的最新探索成果。
长期来看，我们认为自有数据和用户入口仍然是大模型开发中的重要竞争力。1）自有数据：例如腾讯元宝大模型在搜索时可以引用微信公众号推送的数据来源；字节旗下的豆包可以引用抖音视频作为搜索结果的辅助。
2）用户入口：百度搜索整合自有的文心一言大模型实现“AI搜索”功能、在百度浏览器搜索中自动显示；字节豆包与飞书客户端结合，在用户办公中实现辅助等。我们认为长期来看，互联网厂商由于拥有丰富的产品生态，在用户自有数据和入口方面具有较强的竞争力。
图表12：互联网厂商的DeepSeek落地部署现状
资料来源：各云厂商官网，中金公司研究部
华为云：华为云上线、昇腾适配积极
DeepSeek补全华为云产业链的核心模型环节。先前华为云在云基础设施、算力层面有深厚积累。2月12日 ，华为云宣布[8]上线DeepSeek V3/R1 671B旗舰模型（满血版）。我们认为本次DeepSeek模型开源，有望带动技术平权，帮助华为补齐完整的AI底层能力服务链条。
图表13：华为云的ModelArts Studio上线DeepSeek系列模型
资料来源：华为云官方公众号，中金公司研究部
昇腾架构适配积极，有望受益于模型推理需求和国央企客户服务需求增长。我们认为受益于训练向推理的需求迁移，国产算力适配确定性依然较强，DeepSeek出圈会推动整个国产AI使用度的普及和用量提升，且近期华为昇腾适配积极。
从需求端看，近期央国企、政府适配上线DeepSeek需求旺盛，我们认为华为云的客户服务能力和客户渠道积累方面具有明显优势。例如移动云和天翼云均已上线了基于华为昇腾架构的DeepSeek R1服务。
图表14：天翼云息壤平台提供DeepSeekR1昇腾版、英伟达版及蒸馏小模型等多种选择
资料来源：天翼云息壤官网，中金公司研究部
第三方云厂商：优质生态及软硬件场景、技术嗅觉灵敏
金山云：优质生态及丰富软硬件产品。2月8日，金山云[9]宣布在公有云和国资云/政务云场景中全面支持DeepSeek-R1/V3：
► 公有云场景：金山云基于DeepSeek-R1蒸馏模型发布了多种镜像服务，适用于长文档分析、多轮对话、复杂代码项目理解等场景，用户可在公有云GPU云服务器、GPU裸金属服务器分别搭建推理服务并进行调参验证。该镜像服务特点包括：
1）针对长上下文场景优化，支持32K tokens窗口，2）使用Positional Interpolation（位置插值）技术降低长文本推理的复杂度，3）提供较小尺寸的DeepSeek蒸馏版本模型（本次开放1.5B和32B两种尺寸），适用于中小型企业内部实时部署，也方便个人用户快速搭建对话服务。
目前，金山云裸金属GPU系列机型均能高效支持DeepSeek-R1蒸馏模型快速部署，部分机型可支持DeepSeek-R1满血版671B模型的快捷使用。
► 国资云/政务云场景：金山云国资云/政务云平台已正式上架DeepSeek-R1和DeepSeek-V3模型，并集成公司自研的内容安全服务，以实现模型安全增强与企业级高可用保障。公司的国资云/政务云平台支持vLLM、LMDeploy、TensorRT-LLM等各类主流推理框架，可实现模型的自定义导入与部署。
我们认为，对于第三方云厂商：
1）技术嗅觉灵敏，在DeepSeek推广前期快速响应，在中小开发者中享有较好的口碑；
2）云端服务可以帮助用户隔离复杂的基础环境、节约模型部署成本，有望成为更广泛的客群的选择，进而抬升公司的云业务收入；
3）对于企业客户而言，私域数据的管控有望提升私有云、混合云的需求，第三方云厂商有望受益；
4）受益于AI降本背景下的应用起量，未来推理算力的占比有望提升，有助于提升云厂商储备算力的利用率。
本文作者：于钟海S0080518070011、车姝韵、童思艺、赵丽萍、张潇丹、王之昊、韩蕊 、李铭姌，来源：中金点睛，原文标题：《中金 | AI智道：开源AI模型如何影响云服务市场？》
