美国1月耐用品订单环比增3.1%，创2024年7月以来最大增幅

飞机订单反弹推动需求复苏，美国1月耐用品订单大幅增加。

2月27日周四，美国商务部公布的数据显示，美国1月耐用品订单环比增长3.1%，远高于经济学家预测的2%增幅，为2024年7月以来的最大增幅，也是过去六个月中的第二次增长。这一增幅成功扭转了12月经修正后1.8%的下滑态势。

1月的增长主要来源于交通设备订单的显著回升。特别是民用飞机及零部件订单，1月环比几乎翻倍，与12月的急剧下降形成鲜明对比。分析认为，波音公司飞机订单的强劲增长是推动这一增幅的核心动力，该订单在1月激增了93.9%。

如果剔除交通设备的影响，1月的耐用品订单环比持平，而去年12月则微增0.1%。这一增长低于预期的0.3%。

值得注意的是，衡量制造业实力的关键指标美国1月核心资本货物订单——扣除飞机的非国防资本耐用品订单环比增长0.8%，高于预期的0.3%和前值的0.2%，为连续第三个月上涨，且三个月移动年化增速达5.1%。

与订单增长形成对比的是，同类商品的出货量在1月环比下降0.3%，但三个月移动年化增速为2.2%。这一差异表明订单与交付之间出现了不匹配。

分析认为，出货量下滑的主要原因是许多企业为应对可能提高的关税，已提前增加订单量，导致现有库存和出货量无法及时跟上。数据显示，核心资本品的库存增长在过去两个月保持在较低水平。

分析称，市场面临的不确定性正在增加。一方面，由于企业已提前消费，未来订单量可能会减少；另一方面，随着现有订单的逐步履行，出货量可能会增加。