华见早安之声
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市场概述
特朗普和泽连斯基白宫会面吵翻了，三大美股指午盘一度转跌，此后反弹超1%，2月纳指跌近4%、跌幅为十个月最惨。英伟达反弹近4%、仍全周跌超7%，特斯拉全周跌13%。
中概指数两连跌、2月仍涨近9%。阿里收跌3%、但2月高涨34%。泛欧股指连涨十周，英股四连涨至历史新高。
美国PCE通胀数据公布后，两年期美债收益率四个月来首次下破4%，美债创七个月最佳月度表现。PCE数据后，美元指数闪跌，不过白宫爆发争吵后创两周新高。
比特币盘中跌穿7.9万美元，后一度反弹超6000美元，2月跌近20%。原油盘中跌近2%，美乌领导人白宫争吵后收窄过半跌幅，仍创五个月最大月跌。黄金盘中创逾三周新低，全周期金跌超3%、创三个月最大周跌幅、终结八周连涨。伦铜创三周新低，2月仍涨超3%、连涨三个月。
亚洲时段，AH股双双回调，创业板跌超3%，恒科指跌超5%，国债期货集体收涨。
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要闻
中共中央政治局召开会议讨论政府工作报告，中共中央总书记习近平主持会议。《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《经济工作必须统筹好几对重要关系》。
特朗普和泽连斯基白宫会面吵翻了，“拿第三次世界大战赌博”，美乌未签署矿产协议，特朗普指泽连斯基“不尊重美国”，泽连斯基提前离开白宫，他和特朗普周五的联合新闻发布会取消。原油收窄过半跌幅、三大美股指齐转跌。
美国1月核心PCE物价指数同比涨2.6%，符合预期，但个人消费支出疲软。
特朗普2.0出师不利，亚特兰大联储预计美国一季度GDP萎缩1.5%。
特朗普将于3月4日向国会联席会议发表讲话，这是他第二任期内的首次重要演讲。3月15日美国政府关门极有可能，可能是迄今为止最长的一次。
DeepSeek开源周第五天：Fire-Flyer，解锁AI存储新方式！DeepSeek“开源周”技术全家桶：用软件“重新定义”算力。
花旗险酿乌龙：客户要280美元，差点转成81万亿。
市场收报
欧美股市：标普500涨幅1.59%，全周累计下跌0.98%，2月份累计下跌1.42%。道指涨幅1.39%，全周累计涨0.95%，2月份累计跌1.58%。纳指涨幅1.63%，全周累计跌3.47%，2月份累计跌3.95%。欧洲STOXX 600指数收涨0.01%，本周累计上涨0.60%，2月累计上涨3.27%。
A股：沪指跌1.98%，深成指跌2.89%，创业板指跌3.82%。
债市：美国10年期国债收益率跌2.89个基点。两年期美债收益率跌5.60个基点。
商品：WTI 4月原油期货跌幅0.84%，报69.76美元/桶，本周累计跌0.91%，2月份累计下跌3.08%。布伦特4月原油期货跌幅1.16%，报73.18美元/桶，本周累计跌1.86%，2月份累计跌3.29%。COMEX黄金期货跌0.98%，报2867.20美元/盎司，本周累计跌2.91%，2月份累计涨1.14%。
要闻详情
全球重磅
中共中央政治局召开会议讨论政府工作报告，中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击。
《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《经济工作必须统筹好几对重要关系》。文章指出，要坚持供需两侧协同发力、动态平衡，持续深化供给侧结构性改革。要加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。
特朗普和泽连斯基白宫会面吵翻了，“拿第三次世界大战赌博”！ 美乌未签署矿产协议。
- 谈到俄乌冲突时，特朗普指泽连斯基“不尊重美国”、拿数百万人生命做赌注，他现在“没有牌”。会谈后特朗普称，他断定泽连斯基还没做好和平的准备。泽连斯基提前离开白宫，他和特朗普周五的联合新闻发布会取消。
- 爆出争吵消息后，原油收窄过半跌幅、三大美股指齐转跌。
美国1月核心PCE物价指数同比涨2.6%，符合预期，但个人消费支出疲软。
- 美联储偏爱的通胀指标PCE价格指数1月温和上升，该数据缓解了一些在通胀上的担忧情绪。不过，消费者的支出有所回落，服务支出放缓若持续，可能会加剧对美国消费前景的担忧。
- “新美联储通讯社”称，此前核心商品价格一直在下跌，但目前已重拾升势，剔除住房的核心服务价格温和上涨，住房价格继续降温。
特朗普2.0出师不利，亚特兰大联储预计美国一季度GDP萎缩1.5%。就在上周，亚特兰大联储还预测第一季度GDP将增长2.3%。一个月前，该机构的预测增长率甚至达到了3.9%。
- 美股怕的是下周这个雷。特朗普将于3月4日向国会联席会议发表讲话，这是他第二任期内的首次重要演讲。媒体预计，特朗普将在演讲中概述关键立法目标，并为其第二个任期定下基调，可能会涉及经济、国家安全和外交政策。
- 3月15日美国政府关门极有可能，可能是迄今为止最长的一次。3月“黑天鹅”已经准备好了。美国政府的资金将于3月15日凌晨12:01到期，如果国会和特朗普政府在此之前未达成协议，美国政府将停摆。市场普遍认为这一结果的可能性很高，因为共和党虽然控制了众议院和参议院，但席位数量与民主党差距太小，难以在两院轻松达成共识。
- 美国衰退，美股崩盘，都是马斯克“裁出”来的？北弗吉尼亚州、华盛顿特区和马里兰州可能正处于经济衰退的初期阶段，失业救济申请人数上升，活跃的房屋挂牌数量激增，这些都预示着非常严峻的经济前景。分析认为，DOGE对美国政府人员的裁员将会引起严重的连带影响，与DOGE相关的裁员已经开始渗透了。
- DOGE再出手，美国CFPB恐被团灭，数百气象人员也被裁员。根据美国消费者金融保护局（CFPB）员工对媒体提供的说法，特朗普计划裁掉该机构几乎所有1700名员工，并“逐步关闭”该机构。同时，在极端天气即将来临之际，数百名美国国家海洋和大气管理局（NOAA）员工也遭遇裁员。
DeepSeek开源周第五天：Fire-Flyer，解锁AI存储新方式！Fire-Flyer是专为高性能计算打造的高性能分布式文件系统，旨在应对AI训练和推理工作负载中的挑战，解决“高吞吐写入”与“低延迟读取”难兼顾的痛点。
- DeepSeek“开源周”技术全家桶：用软件“重新定义”算力！300行代码榨干H800、比英伟达更懂GPU、6.6TiB/s数据高铁。“开源周”活动最深远的意义，或在于其验证了DeepSeek“低成本高性能”的技术路径。
英伟达如今“很便宜”？英伟达目前的远期市盈率为27倍，低于同为3万亿美元市值俱乐部的苹果32倍的远期市盈率。然而，英伟达的增长速度是苹果的20倍，苹果最新季度收入仅增长4%。
- 期权市场下注英伟达继续跌！一位交易者购买了超过30万个合约，押注英伟达股价将在3月7日前跌至115美元。
- 1月DeepSeek冲击之际，英伟达“抄底了自己”。英伟达积极回购自家股票，1月27日至2月21日期间内回购金额达约37亿美元，平均回购价格为127.59美元。
花旗险酿乌龙：客户要280美元，差点转成81万亿。花旗原本计划向一位客户在巴西的托管账户转入280美元，却因操作失误，在内部系统中错误地输入了81万亿美元，直到第三位员工在核对银行账户余额时才察觉到问题。
国内宏观
中华人民共和国2024年国民经济和社会发展统计公报。据新华社，国家统计局28日发布的2024年国民经济和社会发展统计公报显示，2024年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，主要目标任务顺利完成，中国式现代化迈出新的坚实步伐。经济总量首次站上130万亿元新台阶，城镇新增就业连续4年保持在1200万人以上，货物进出口总额首次突破43万亿元大关。
中指研究院：2月TOP 100房企销售额同比增长17.3%。2025年1-2月，TOP 100房企销售额同比降幅收窄10.6个百分点，TOP 10房企销售额均值较上年小幅增长0.3%。百亿以上阵营12家，较去年同期减少2家。
海外宏观
价投大佬Grantham警告：美股即将崩盘，AI泡沫与历史技术泡沫无本质区别。Jeremy Grantham认为，当前美股的估值已经超过了1929年和2021年的水平，仅次于1989年日本的超级泡沫。美股仍有50%的下跌空间，才能回归到正常的估值水平。
- 德银认为，历史上资本开支热潮往往难逃崩溃。区分繁荣与萧条的关键因素，是所涉及的杠杆（债务）程度。历史经验表明，信贷密集型资本支出热潮，往往会导致更严重的衰退。
- 考虑到本轮AI支出热潮，主要由美国大型科技公司的盈利而非债务提供资金，这在一定程度上降低了系统性风险。但美国家庭净资产与可支配收入之比处于历史最高水平，股市集中度也创下新高，这增加了财富效应传导带来的系统性风险。
美国人发起“经济断电”行动抗议高物价，捂紧钱包，24小时不消费！一场名为“经济断电”的24小时抵制活动席卷美国，呼吁消费者在2月28日（周五）停止一切消费，主要针对沃尔玛、亚马逊等零售巨头们。
东京通胀放缓，日本加息预期降温。东京2月CPI同比上涨2.9%，不及预期的3.2%，日元短线贬值40点。
- 德银警告：市场低估了日本这轮加息，全球流动性将长期受到冲击。德银认为，在通胀和薪资增长结构性转变的背景下，日本央行到2026年还将进一步加息，“终端利率”至少是1.5%。在流动性收紧以及日本央行持续加息的多重压力下，可能会迫使日本长期融资成本持续重置上升，日本可能从“资本出口国”转向全球“流动性消耗国”。
印度12月经济增速触底反弹，但“发达国家”雄心仍挑战重重。截至12月底的季度，印度GDP同比增长6.2%，高于前一季度修正后的5.4%，但仍低于预期。印度需要保持8%左右的GDP增速，才能实现莫迪提出的到2047年，即印度独立100周年，成为发达国家的目标。
伦敦掀起黄金挤兑风潮，会否拉响流动性警报。数据不仅勾勒了一场空运热潮，更是一场持续两个多月的黄金挤兑潮；未来黄金市场的流动性要靠市场供求的自发调整来解决，供不应求金价自然上涨。
海外公司
特斯拉股价暴跌击垮韩国散户！特斯拉股价回吐了特朗普胜选以来的所有涨幅。韩国投资者是伦敦上市的Leverage Shares 3x Tesla交易所交易产品（ETP）的最大持有者，该产品自去年12月峰值以来已下跌超过80%，而同期特斯拉股价下跌了41%。
如何看AppLovin的做空报告？瑞银：质疑被夸大了，最关键是能帮广告主赚钱。分析师认为，报告夸大了点击量和安装量的重要性，广告主更关注投资回报率，而不是点击量和安装量本身。换言之，游戏和电商广告主愿意在点击和安装上投入更多广告费用，是因为这些用户的后续消费能力。但在AppLovin正面回应指控前，其股价仍会受影响。
英特尔俄亥俄芯片工厂再度延期，投产至少等到2031年。英特尔原计划于2025年投产的俄亥俄州280亿美元芯片工厂再度推迟，最新时间表显示第一座晶圆厂将推迟至2030年完工，第二座推迟至2031年，且两座工厂均不会在2031年之前投入运营。
微软官宣5月5日关停Skype，曾经的通话先锋走向没落。微软鼓励用户转向旗下免费应用Teams。
今日要闻前瞻
中国2月官方制造业、非制造业、综合PMI。
<全文完>
