近日，高盛交易员Scott Rubner在报告中指出，美股市场可能正处于市场周期的“the top of the 9th”阶段，而“系统性尾部风险”现在是向上的，即系统性因素可能推动美股市场出现显著上行。
“the top of the 9th”来源于棒球比赛中的术语，通常是指比赛的最后一个回合。在金融市场分析中，这个比喻常常用来形容市场某个趋势接近尾声，接近关键的转折点或临界时刻，风险和变数越来越高，可能会发生重大变化或反转。
Rubner表示，目前，CTA已经做空了300亿美元的美股，而几周前还是做多500亿美元。
因此，假设当前的逼空行情持续下去，并且在接下来的一个月里，美股市场出现+2个标准差的上涨，那么根据高盛模型，CTA可能需要购买超过450亿美元的标普500指数股票，并且在全球股票市场中，CTA可能需要购买超过920亿美元的股票。
Rubner在报告中写道：
“这是自2023年11月13日以来我们看到的最大的一个月前瞻需求。”
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