日本财务大臣加藤胜信（Katsunobu Kato）警告称，尽管日本正在经历价格上涨，而且其他趋势似乎是积极的，但是日本尚未战胜通缩。
据英国《金融时报》当地时间3月23日报道，Kato在接受采访时表示：
"我认为我们需要谨慎判断日本是否已摆脱通缩，不仅要看消费者价格，还要全面考察基础价格和背景因素，目前我们的判断是日本尚未战胜通缩。"
Kato认为，政府只有在确信不会重回通缩的情况下才能宣告胜利。
“错误的”通货膨胀？
日本财务大臣的评论呼应了一些经济学家的担忧：
虽然价格在上涨，但这主要代表"错误类型"的通胀——由日元疲软和高商品成本推动，而非工资上涨和消费需求形成的良性循环。
数据显示，日本消费者价格连续35个月保持在日本央行2%的目标之上，2月不含新鲜食品的消费者价格指数同比上涨3%。
上周五（3月21日），声称拥有700万会员的日本工会联合会宣布，企业承诺涨薪5.46%，为连续第二年的涨幅超过5%，创1991年以来的最高水平。
但实际工资增长停滞，消费者信心依然疲软。根据研究机构Teikoku Databank的数据，今年2月企业将成本转嫁给消费者的比例较去年7月有所下降。
Kato表示，向正常经济的转型过程取决于要确保长期工资增长超过价格增长。他认为：
大型企业正在提高工资是令人鼓舞的，但真正的挑战是确保日本的中小企业能够将劳动力和投入成本的上涨转嫁给客户。
国内需求相当疲软
穆迪分析公司日本经济学家Stefan Angrick表示，虽然消费者物价通胀水平似乎排除了重返通缩的可能性，但Kato的言论反映出日本尚未实现其所希望的那种通货膨胀。
正如Kato所说的那样：只有当日本不再面临物价下跌的风险时，才能宣布战胜通缩。
Angrick认为，只有更强劲的国内需求才能使通胀保持在目标水平：
过去三年，消费者支出一直停滞不前。资本支出也停滞不前。劳动力市场也没有看起来那么紧张，预计到2026年通胀将降至2%以下。
不过，Kato也表示，通缩时期，价格、工资和利率都没有变动，这抑制了经济增长。
“然而，现在情况正在改变。我们看到价格上涨，工资上涨，在货币政策方面，日本央行正在探索最佳货币政策立场。所以我们现在看到变化和正常化的迹象。"
日本央行2024年初结束负利率，当年7月小幅上调利率。今年1月，日本央行将利率提高至0.5%，为17年来的最高水平。
目前，许多经济学家预测今年将至少再加息一次。
