特朗普汽车关税最大输家?高盛:日本车企利润或遭“腰斩”

高盛预测,若无法转嫁成本,丰田、本田等日本车企巨头的营业利润将遭“腰斩”,其中日产和马自达的利润跌幅可能高达66%和34%。更严峻的是,日本经济已站在衰退边缘,汽车行业带动的“工资-物价良性循环”也将戛然而止。

特朗普政府的关税政策,正在全球汽车行业掀起一场腥风血雨。而在这场零和博弈中,日本车企或成为最大输家。

央视此前报道,美国总统特朗普在周三签署行政令,宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4月2日生效。

特朗普宣布汽车关税后,丰田、本田传统汽车厂商股价普遍下跌。根据高盛最新预测,若无法转嫁成本,丰田、本田等日本车企巨头的利润将遭“腰斩”,其中日产和马自达的营业利润跌幅可能高达66%和34%。更严峻的是,日本经济已站在衰退边缘,汽车行业带动的“工资-物价良性循环”也将戛然而止。

全球汽车业的“大逃杀”:日本车企首当其冲

彭博数据显示,美国每年销售的汽车中46%依赖进口,而日本车企贡献了其中130万辆(另有40万辆在墨西哥生产)。汽车占日本对美出口的30%以上,美国市场更是消化了日本汽车总销量的46%。特朗普的关税政策直接掐住了日本经济的命脉。

高盛分析师Kota Yuzawa的模型显示,若日本车企选择涨价以抵消关税(涨幅25%),销量将下滑8%-26%,利润的缩水幅度将达到6%(丰田)-59%(马自达)。

但更极端的场景是:车企拒绝涨价,利润将直接崩塌——丰田损失5700亿日元,本田3500亿日元,日产1300亿亿日元,马自达600亿日元。

这一后果将是灾难性的,根据高盛预测,这一情境下,截至2026年3月的财年,丰田营业利润下滑11%,本田下滑23%,日产下降66%直接腰斩,马自达下降34%,其中日产和马自达受到的影响相对较大,因为它们的出口组合主要来自加拿大和墨西哥。

供应链“多米诺效应”,零部件商难逃一劫

关税的冲击远不止整车。日本零部件巨头如电装和爱信对美出口的墨西哥/加拿大产零部件价值分别达2200亿日元和600亿日元。

根据高盛预计,若25%关税落地,这两家企业的利润可能锐减550亿日元和150亿日元。丰田纺织(Toyota Boshoku)也警告,其墨西哥座椅缝制业务将遭受“重大打击”。

尽管部分企业寄希望于墨西哥比索贬值或美国减税政策缓冲冲击,但分析指出,日本车企近年依靠海外利润推动的“涨薪潮”已注定终结——利润蒸发后,裁员和冻薪将成为唯一选择。

日本经济“完美风暴”,从衰退到通缩轮回

野村综合研究所经济学家Kiuchi Takahide测算,25%的汽车关税将直接拉低日本GDP至少0.2%,足以将日本推入衰退。更致命的是,汽车业曾是日本打破通缩循环的关键:通过海外利润反哺国内薪资增长。如今这一链条断裂,日本央行5月加息的概率也随之暴跌。

日本内阁官房长官林芳正虽表态“密切关注事态”,但面对特朗普的贸易大棒,东京几乎无牌可打。外汇分析师指出,日本唯一能做的或许是推迟货币政策正常化,以应对即将到来的经济寒冬。

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