杭州银行2025年一季度营业收入增长放缓，但资产质量稳健维持高拨备率
核心要点
财务表现强劲：一季度实现营收99.78亿元，同比增长2.22%；净利润60.21亿元，同比增长17.30%；加权平均净资产收益率5.15%，同比提高0.16个百分点
资产规模稳步增长：总资产达22,222.16亿元，较年初增长5.20%；贷款总额9,951.96亿元，较年初增长6.15%
资产质量保持稳定：不良贷款率维持在0.76%，拨备覆盖率530.07%，资产质量安全边际高
负债端稳健增长：存款总额达13,487.79亿元，较年初增长5.99%；理财规模超4,500亿元，较年初增长4.72%
现金流显著改善：经营活动现金流净额达472.95亿元，同比大幅改善，主要受客户存款和同业存放增长推动
关注点：营业收入增速放缓，资产规模增长对应的资本压力需关注
杭州银行一季度营收增速放缓，净利润增幅却显著扩大
杭州银行公布的2025年一季度财报显示，该行延续了稳健发展势头，但营业收入增长步伐有所放缓。一季度实现营业收入99.78亿元，同比仅增长2.22%，明显低于2024财年增速。然而，在收入增长放缓的同时，净利润表现却异常亮眼，归属于上市公司股东的净利润达60.21亿元，同比增长17.30%，增速显著高于营收增速。
这一净利润增长主要得益于两方面因素：一是信贷减值损失同比大幅下降，一季度计提信用减值损失6.78亿元，较去年同期的15.74亿元减少57%；二是投资收益显著增加，一季度投资收益达41.37亿元，较去年同期的19.14亿元增长116%。这表明银行在收入端虽面临增长瓶颈，但通过有效控制成本和风险，以及优化收益结构，实现了利润的高增长。
资产质量保持稳定，高额拨备率提供安全边际
资产质量方面，杭州银行持续维持在行业领先水平。截至2025年一季度末，不良贷款率为0.76%，与2024年末持平；拨备覆盖率为530.07%，虽较年末的541.45%略有下降，但仍远高于监管要求和行业平均水平，为银行未来应对潜在风险提供了充足缓冲。
值得注意的是，杭州银行的逾期贷款与不良贷款比例为90.55%，逾期90天以上贷款与不良贷款比例为60.39%，这些指标表明该行不良认定较为充分，不存在大量逾期未分类为不良的风险。拨贷比达到4.04%，也处于行业较高水平，进一步验证了其审慎的风险管理策略。
零售业务稳步发展，公司金融业务增长迅猛
从业务条线来看，杭州银行各板块均实现稳健增长。公司金融条线贷款（不含贴现）余额6,316.37亿元，较年初增长663.34亿元，增幅11.73%，显示公司业务拓展势头强劲。零售条线方面，个人储蓄存款余额达3,194.66亿元，较年初增加196.18亿元，增幅6.54%；零售客户总资产(AUM)达6,348.90亿元，较年初增加326.62亿元。
特别值得关注的是杭州银行在科创金融、绿色金融等战略领域的布局。一季度公司发布《支持国家碳达峰试点建设绿色金融综合服务方案》，截至季末最新人行口径绿色贷款余额达935.73亿元，彰显其在支持绿色经济发展方面的战略布局。
流动性管理优化，资金成本有所下降
杭州银行一季度流动性管理表现优异，流动性覆盖率达301.42%，较年末的244.42%显著提升。经营活动产生的现金流量净额472.95亿元，较去年同期的-114.28亿元显著改善，其中客户存款和同业存放款项净增加额达1,277.74亿元，为资产扩张提供了充足资金来源。
负债结构方面，杭州银行成功发行100亿元无固定期限资本债券，推动综合负债成本同比下行，为未来持续增长奠定了良好基础。
资本充足率略有上升，但仍面临一定补充压力
截至一季度末，杭州银行核心一级资本充足率为9.01%，较年末的8.85%小幅提升；资本充足率为14.05%，较年末的13.80%提高0.25个百分点。虽然各项指标均满足监管要求，但随着资产规模持续扩张，未来资本补充需求将持续存在。
投资者还应关注杭州银行股权变动事项。澳洲联邦银行与新华保险签署股份转让协议，将持有的5.45%股份转让给新华保险。此次交易已获得监管核准，尚待完成过户登记等手续，交易完成后新华保险将持有杭州银行3.57亿股股份。
展望：收入增长压力犹存，资产质量和资本管理仍是关键
展望未来，杭州银行面临的主要挑战是如何在当前经济环境下实现收入端的持续增长。一季度营收增速放缓可能预示着传统银行业务增长遇到瓶颈，这需要杭州银行进一步加强业务创新和转型，培育新的增长点。
同时，投资者应关注杭州银行高拨备对未来利润释放的潜力，以及绿色金融、科创金融等特色业务的发展进度，这些业务将可能成为银行未来的差异化竞争优势。资本充足率水平虽有提升，但随着业务规模扩张，未来仍需关注其资本补充和优化策略。
