中国中免Q1营收同比下滑10.96%，净利润下降15.8% | 财报见闻

去年全球免税市场增速放缓，未能回到疫情前水平。同时，受台风“摩羯”、出境消费增加、国货品牌的竞争，以及消费者对性价比的更高要求影响，去年海南离岛免税市场遇冷。

在此背景下，中国中免业绩持续承压，继去年四季度大幅下滑后，今年一季度，营收、净利润再次双位数下滑，但降速趋缓，Q1营收同比下滑10.96%、净利润下降15.8%。

4月29日，中国免税行业龙头——中国中免公布2025年Q1业绩报告，要点如下：

• 营收：Q1营收167.46亿元，同比下滑10.96%。

• 归母净利润：Q1归母净利润19.38亿元，同比下滑15.98%。

• 扣非净利润：Q1扣非净利润19.36亿元，同比下滑15.81%。
• 现金流：经营活动现金流净额47.97亿元，同比减少9.52%。

中国中免营收、净利润双位数下滑

中免财报显示，公司业务继续承压。Q1营收同比下滑10.96%至167.46亿元，归母净利润同比下滑15.98%至19.38亿元。

从财务数据来看，公司毛利率表现略有承压，营业成本同比下降约10.51%，略低于收入降幅。在费用控制方面，公司销售费用21.98亿元，同比下降约9.0%，管理费用4.23亿元，同比下降约11.0%。公司财务费用为-2.03亿元（负值表示为财务收益），相比去年同期的-1.25亿元有所增加。

资产负债方面，截至2025年3月末，中免集团总资产达804.62亿元，较年初增长5.51%；归属于股东的所有者权益569.68亿元，较年初增长3.40%。

现金流方面，经营活动现金流净额47.97亿元，虽同比减少9.52%，但仍维持在较高水平，期末现金及现金等价物余额达396.46亿元。

库存管理方面，报告期末公司存货余额157.51亿元，较2024年末的173.48亿元减少约9.21%。