在新能源汽车市场竞争激烈的背景下，赛力斯一季度销量大幅下滑，导致营收同比下降27.9%，然而，凭借高端车型问界M9的大卖，净利润暴增240.6%。
周二下午，赛力斯公布2025年第一季度财报。核心要点如下：
- 收入大幅下滑：营收191.47亿元，同比下降27.91%，主要受新产品上市过渡期影响。
- 利润暴增：净利润7.48亿元，同比增长240.6%；扣非净利润3.94亿元，同比增长244.34%。
- 毛利率提升：产品结构优化带动盈利能力提升，第一季度基本每股收益0.50元，同比增长233.33%。
- 现金流压力加剧：经营活动现金流量净额-76.30亿元，同比下降742.85%，销售回款减少且支付供应商款项增加。
- 股权结构变化：通过发行股份收购龙盛新能源科技，归属母公司所有者权益增加88.56%至231.26亿元。
利润大增背后：产品结构优化和利息收入增长
根据最新披露的财报数据，赛力斯2025年第一季度营收191.47亿元，同比下降27.91%。此前官方数据显示，赛力斯新能源汽车在2025年一季度累计销售54,552辆，同比下降42.47%。
然而，公司归属于上市公司股东的净利润却达到7.48亿元，同比大增240.6%。扣除非经常性损益后的净利润为3.94亿元，同比增长244.34%。
这种“背离”的业绩表现，主要源于两方面因素：
首先是产品结构优化带来的毛利率提升。财报显示，公司销售毛利率同比明显增加，赛力斯调整了产品销售结构，提高了高附加值车型的销售占比，从而在收入下滑的情况下仍能保持盈利能力增长。今年一季度，赛力斯的问界M9累计销量为23,290辆，同比增长117.83%，连续多月蝉联国内50万以上豪华车销量Top1。
其次是保证金利息收入的增加。财务费用项下，利息收入达到2.14亿元，较去年同期的0.72亿元增长近200%，这部分非经营性收益也为公司利润增长提供了支撑。
尽管利润表现亮眼，但赛力斯的现金流状况却呈现明显恶化。一季度，经营活动产生的现金流量净额为-76.30亿元，同比大幅下降742.85%。公司解释称，这一变化主要系“公司新产品上市过渡期销售回款减少，以及支付供应商货款增加”。
资产结构优化，战略投资提升股东权益
财报显示，截至一季度末，赛力斯总资产987.10亿元，较上年度末增长4.61%。值得注意的是，归属于上市公司股东的所有者权益达到231.26亿元，较年初大幅增长88.56%。
这一巨大变化主要来源于两方面：
一是发行股份购买重庆两江新区龙盛新能源科技有限责任公司股权；
二是控股子公司增资扩股并引入战略投资者。这些资本运作显著优化了公司的资产负债结构，为未来发展提供了更加坚实的资本基础。
