可口可乐Q1营收微降2%，营业利润增长71%，零糖产品销售强劲 | 财报见闻

可口可乐2025年Q1总收入微降2%，核心在于货币汇率等外部因素和区域结构调整，但有机（非GAAP）营收逆势增长6%，营业利润增长达71%。可口可乐零糖产品表现突出，销量同比增长14%。

公司预计，2025全年有机营收将增长5%-6%，可比每股收益增长2%-3%。

29日，可口可乐公布2025第一季度财报：

• 营收： 净营收下降2%至111亿美元，受汇率逆风和装瓶业务重组影响；但有机（非GAAP）营收增长6%。
• 利润： 营业利润增长71%达36.59亿美元；剔除汇率影响后的可比营业利润增长10%。
• 利润率： 营业利润率为32.9%，可比营业利润率（非GAAP）为33.8%，同比均有所增长。
• 每股收益： 每股收益增长5%至0.77美元，剔除汇率影响后的可比每股收益增长1%至0.73美元。

营收微降2%，但利润率大幅改善

可口可乐本季度净收入为111亿美元，较去年同期下降2%，这一降幅主要受到货币波动的负面影响(5%)以及装瓶业务重组调整的影响(3%)。若剔除这些因素，公司有机收入实际增长了6%，其中价格/组合贡献了5%的增长，浓缩液销售增长1%。

与此同时，公司利润率大幅改善，营业利润同比增长了71%，营业利润率从去年同期的18.9%显著提升至32.9%。可比营业利润率为33.8%，比去年同期的32.4%提高了134个基点。这一增长主要得益于有机收入的增长、有效的成本管理以及营销投资的时机选择。

零糖产品表现突出，亚太地区销售亮眼

业务变化方面，销售单位（Unit Case）同比增长2%，集中在印度、中国和巴西地区，反映对新兴市场的持续开拓。分区域看：

• 北美： 北美市场面临挑战，销量下滑了3%，但价格/产品组合的增长弥补了部分损失，并且营业利润增长了170%，这可能与成本控制和营销投入的节奏有关。
• 亚太： 亚太地区表现亮眼，销量增长6%。其中中国和印度市场表现尤为突出。在印度，公司通过Maha Kumbh Mela节日活动实现了创纪录的销售；在中国，农历新年期间的营销活动推动了高单位数的销量增长。
• 其他地区： 欧洲、中东和非洲地区销量增长3%，拉丁美洲地区销量持平。

碳酸饮料中的“可口可乐Zero Sugar”涨幅达14%，证明低糖、新口味迎合消费者健康转变的趋势。

此外，公司正加强在增值乳制品、预生态汽水和即饮茶领域的布局。fairlife商标产品（包括无乳糖超滤牛奶和高蛋白Core Power和Nutrition Plan）保持强劲增长；公司在美国特定地区推出了首款预生态汽水Simply Pop；全球即饮茶产品组合也扩大了领导地位。