债券巨头PIMCO警示市场，小心特朗普。
5月8日，据媒体报道，美国债券投资巨头PIMCO的投资总监Dan Ivascyn和首席执行官Emmanuel Roman在采访中警告：
“我们很可能会陷入衰退，这种可能性是几年来最高的。”
“投资者可能低估了特朗普政府恢复高关税的决心。”
“相信特朗普，他相信关税。”
太平洋投资管理公司（PIMCO）是全球最大的投资管理公司之一，也是全球主动型固收投资领域巨头，截至2025年3月31日，PIMCO管理资产总值达到2.03万亿美元。
衰退风险达数年高点，特朗普贸易政策或被低估
据央视新闻，美国的10%普遍关税以及对汽车、钢铁和铝材等特定行业的关税措施，导致美国股市和部分企业债受创。特朗普在一周后决定暂停对大多数贸易伙伴的关税90天，稳定了市场，标普500指数也扭转了因该决定而引发的暴跌。
然而，Ivascyn指出，投资者误认为特朗普的关税将被完全撤销或比之前宣布的更温和：
“人们仍然认为会有退出关税的途径，我们将回到一个类似于4月2日前的局面，但我们不这么确定。”
不过，Ivascyn指出：“我们认为长期关税税率将随着时间的推移下降，PIMCO将密切关注美国政府如何根据市场变动和美联储的信号调整政策。
谨慎对待经济敏感领域，优选高质量资产
在当前充满不确定性的市场环境中，Ivascyn保持谨慎的投资态度。尤其在企业债务领域，Ivascyn提到：
“现在企业债务市场中充满了泡沫和过度乐观的情绪，这使得Pimco在这方面保持防御性策略。”
Ivascyn强调，Pimco仍然偏向于投资那些高质量的领域，例如抵押贷款市场。他解释说，家庭资产负债表非常强劲，这使得Pimco认为，抵押贷款市场依然值得关注。与此同时，尽管市场面临不确定性，Pimco还是在过去两个月内稍微增加了对美国国债的投资，特别是短期到期的债务，以对冲不稳定的市场风险。
尽管Pimco对美国国债的部分增加投资，但Ivascyn也指出，美国市场的波动性和美国财政状况恶化，使得其他市场的主权债券变得更加具有吸引力。他说：
“美国不会很快失去其储备货币地位，但是……很难看到在赤字问题上取得实质性进展。”
更重要的是，美国的关税政策可能导致物价上涨，这让Pimco认为有必要在全球范围内寻找其他高质量市场来进行多元化投资。他说：“我们认为，现在寻找其他高质量市场进行分散投资是明智之举。”
他还指出：
“关税可能会导致滞涨风险加剧，即在经济放缓的同时，物价水平上升。”
值得注意的是，Ivascyn早在4月初就曾警告称，经济不确定性仍然很高，并指出如果美国面临由贸易紧张局势引发的滞胀冲击，私人信贷市场可能存在潜在风险。
