腾讯一季度业绩全面超预期，公司收入达到1800.22亿元人民币，同比增长13%。AI能力对效果广告、长青游戏等业务产生积极贡献，《王者荣耀》《穿越火线手游》流水创新高。公司一季度资本开支付款230亿元，主要用于支持AI相关业务发展。
5月14日，腾讯控股公布Q1财报：
- 腾讯控股第一季度营收1800.2亿元人民币，预估1756亿元人民币，同比增长13%，环比增长4%；
- 净利润478.2亿元人民币，预估516.9亿元人民币，同比-7%；
- 调整后净利润613.3亿元人民币，预估596.8亿元人民币。同比增长11%；
- 营业利润575.7亿元人民币，预估592亿元人民币，同比增长12%；
- 毛利率56%，同比提升3个百分点。
腾讯控股公告称，AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献：
“我们亦加大了对元宝应用与微信内的AI等新AI机遇的投入。我们相信，在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杆杆，将有助于消化这些AI相关投入产生的额外成本，保持财务稳健。我们预期，这些战略性的AI投入将为用户与社会创造价值，并为我们产生长期、可观的增量回报。”
2025年至今，腾讯股价上涨超过20%。腾讯港股今日上涨2.96%至521港元/股。
核心业务：多元引擎驱动增长
增值服务： 收入921.33亿元，营收史上新高，同比增速17%也是过去9个季度最高点，是驱动本次业绩超预期的最核心因素。其中，本土市场游戏收入增长24%（得益于《王者荣耀》、《和平精英》以及新游贡献），国际市场游戏收入增长23%，社交网络收入增长7%（虚拟道具销售、音乐付费会员、小游戏平台服务费增长）。
营销服务（广告）： 收入318.53亿元，同比增长20%，主要受益于视频号、小程序和微信搜一搜广告库存的强劲需求。
金融科技及企业服务： 收入549.07亿元，同比增长5%，金融科技服务受益于消费贷款和理财服务增长，企业服务则受益于云服务和商家技术服务费增长。
公司表示，一季度，本土市场游戏收入为人民币429亿元，较去年同期的低基数同比增长24%，得益于《王者荣耀》与《和平精英》的收入增长，以及近期发布的《地下城与勇士：起源》与《三角洲行动》的收入贡献。国际市场游戏收入为人民币166亿元，同比增长23%（按固定汇率计算增长22%），乃由于《荒野乱斗》、《部落衝突：皇室战争》及《PUBGMOBILE》的收入增长。
腾讯财报称，多款长青游戏，包括《王者荣耀》和《穿越火线手游》，于游戏传统旺季的第一季，流水创下历史新高。腾讯营销服务业务第一季的收入同比增长20%至人民币319亿元。此增长主要由于广告主对视频号、小程序及微信搜一搜广告库存的强劲需求，得益于用户参与度提高、广告平台持续的AI升级以及微信交易生态系统的优化。
用户方面，微信月活达1402万，虽然较去年微涨3%，但微信生态多场景“触点”不断扩大，社交、支付、小游戏等皆在稳步推进中。游戏内其他收入（虚拟道具、订阅）助推付费会员持续增长。
AI战略蓄势待发，投入初见成效
腾讯在报告中强调AI的重要战略地位，持续投入数十亿资金在生成式AI、内容生成和推荐算法上。这一布局标签未来数年的核心发展路径，既关系到广告、内容、内容生态，也涉及云基础设施、金融支付创新。
营收结构多元化特征日益明显，既有庞大的传统增值服务（游戏、短视频），又加快在企业云、金融科技的布局，试图打造“全场景、全业务链”生态。该公司还主动减少非核心内容成本，通过内容内容的高毛利“护城河”巩固市场份额。
此外，腾讯强调“用戶为本、科技向善”的价值主张，将持续推动内容丰富、用户粘性增强的策略，以应对竞争和市场变化。
一季度资本开支付款230亿元，主要用于支持AI相关业务发展
腾讯控股表示，第一季度集团产生的自由现金流为人民币471亿元。此乃经营活动所产生的现金流量净额人民币769亿元，部分被资本开支付款人民币230亿元（主要用于支持公司AI相关的业务发展），以及媒体内容付款人民币53亿元及租赁负债付款人民币15亿元所抵销。
一季度公司于联交所以总代价约171亿港元购回合共42,984,000股股份。购回的股份其后已被注销。进行回购旨在长远提高股东价值。
值得注意的是，据财经媒体走马财经分析，甚至连员工支出这一项也猛涨30%，从去年一季度的260亿猛涨到今年一季度的341亿，今年雇员总数109414名，去年一季度为104787名，今年人均“月收入”10.4万元，去年为8.3万，实际上这里的大幅增长主要是因为腾讯股价过去12个月涨了约70%，而员工的薪酬中有一部分是股权支出，股权支出是按照股份数量给，股价涨了到手的“收入”就跟着涨了。
