小马智行Q1营收同比增12%，Robotaxi收入暴增200%，乘客车费增长800% | 财报见闻

自动驾驶企业小马智行2025年Q1营收同比增12%，Robotaxi业务收入达1230万元（173万美元），同比增长200%，是一季度营收保持同比增长的主要原因。一季度乘客车费收入增幅明显，同比增长800%。

5月20日，小马智行发布未经审计的2025年第一季度财报。

• 小马智行第一季度总营收为1.02亿元（1398万美元），同比增长12%；其中，Robotaxi 服务收入 170 万美元，同比增长 200%，其中收费收入增长约 800%。
• 毛利230万美元，同比减12%，毛利率从去年同期的21%下降至16.6%；
• 运营亏损达到5600万美元，净亏损3740万美元，高于去年同期的 2080 万美元。亏损扩大主要是由于对Gen 7的大规模生产投入。
• 现金及现金等价物为7.385亿美元，环比下降，主要用于研发和生产准备。

小马智行联合创始人、CEO彭军表示，2025年是小马智行的Robotaxi量产之年，随着第七代Robotaxi的自动驾驶系统成本下降，再加上生产提速，2025年底Robotaxi车队规模将扩大到千台。

美股盘前，小马智行涨超17%。

Robotaxi同比增长200%，车队规模年底达千台

第一季度，Robotaxi业务收入达1230万元（173万美元），同比增长200%，是一季度营收保持同比增长的主要原因。Robotaxi业务收入主要来源两类：乘客车费收入和技术解决方案项目收入。一季度乘客车费收入增幅明显，同比增长800%。车规级硬件等的加持，小马智行显著降低了第七代平台的硬件成本，再加上自动驾驶车队运营目前已高度自动化，提升了运营效率，也降低了运营成本。

第七代Robotaxi是小马智行迈向量产的里程碑。目前，小马智行正携手丰田、北汽、广汽三家车企，建立了密切的战略合作关系，七代Robotaxi带来了多方面的优势，包括：

• 安全性和可靠性提升。
• 采用 100% 车规级自动驾驶套件。
• 相比上一代系统，BOM 成本降低 70%。
• 预计从 2025 年年中开始量产。

长远来看，第七代Robotaxi量产能为小马智行带来更大收益，但在短期内研发费用有所增加。

2025年第一季度，小马智行经调整研发费用为2.95亿元（4058万美元），同比增长38%。小马智行CFO王皓俊表示，2025年是Robotaxi扩大规模的关键一年，小马智行将在加大核心业务投入的同时进一步提升资金使用效率，以推动未来增长，并构建长期可持续的盈利模式。

未来展望：扩大商业化区域，加强战略合作

展望未来，小马智行正在积极推进其商业化战略：

• 扩大商业化区域，目前已覆盖北京、广州、深圳和上海，总面积超过 2000 平方公里。
• 获得深圳首个全无人驾驶 Robotaxi 牌照，具有里程碑意义。
• 与 Uber 合作，计划在中东地区推出 Robotaxi 服务，并拓展至其他国际市场。
• 与 ComfortDelGro 合作，在新加坡进行 Robotaxi 试点项目。