得益于月活用户、月均付费用户、日均使用时长均创历史新高，B站Q1营收同比增24%。同时，广告与游戏等高利润率业务营收大增，带动B站毛利率升至36.3%，Q1经调整后净利润较去年一季度扭亏为盈，经营现金流实现翻倍。
5月20日，哔哩哔哩发布未经审计的2025年第一季度财报。
Q1营收同比增长24%至70.03亿元，市场预估为69.1亿元人民币。
Q1调整后每股收益0.86元人民币，去年同期亏损1.06元人民币。
Q1经调整净利润为3.62亿元，去年同期则为亏损4.56亿元。
Q1月活跃用户3.68亿，同比增长7.8%。
哔哩哔哩美股盘前一度涨超4%，现涨幅收窄至逾2%。
月均付费用户创新高，广告、游戏业务带动利润增长
B站Q1营收同比增长24%至70.03亿元，经调整净利润为3.62亿元，去年同期则为亏损4.56亿元，实现扭亏为盈。
分业务看，B站四大收入来源呈现不同增长态势：
增值服务：营收28.07亿元，同比增长11%，占总营收40%。
广告业务：营收19.98亿元，同比增长20%，占总营收28.5%。
手机游戏：营收17.31亿元，同比增长76%，占总营收24.7%。
IP衍生品及其他：营收4.67亿元，同比下降4%，占总营收6.8%。
值得注意的是，游戏业务的突出表现主要来自独家授权游戏《三国：谋定天下》的强劲表现。游戏和广告业务毛利率通常高于增值服务，这一结构优化帮助B站整体毛利率提升。
至于营收双位数增长的原因，CEO陈睿指出：
“B站用户基础及使用粘性继续增强。第一季度，日均活跃用户(DAU)达1.067亿，同比增长约4.2%；月活用户(MAU)创历史新高达3.68亿。更重要的是，月均付费用户达3200万，创下历史新高，表明用户付费意愿增强。
日均使用时长达108分钟的新高，显示用户粘性增强。同时，用户群体渐趋成熟，2025年用户平均年龄达26岁，这一群体通常拥有更强的消费能力。
随着用户价值的提升和商业化效率的提升，我们第一季度的总净收入同比增长24%，达到人民币70亿元。
2025年我们以强劲的财务表现和健康的社区生态指标实现了开门红...我们将乘势而上，通过提供更高效、更优质的商业化解决方案持续释放社区潜力。"
至于净利润扭亏为盈的原因，CFO樊欣指出：
“第一季度，我们加速了收入增长并提升了利润率。这得益于我们高利润率的广告和游戏业务的出色表现，这两个业务营收分别同比增长20%和76%。毛利润同比增长58%，毛利率从去年同期的28.3%上升至36.3%。
在强劲的收入和利润率增长的支撑下，我们实现了调整后净利润3.615亿元人民币。我们良性的运营周期继续推动强劲的经营现金流，本季度创造了13亿元人民币的现金流。
展望未来，我们将继续专注于盈利增长，通过高效、可持续的运营扩大业务规模和社区规模，并为股东创造长期价值。”
成本管控方面，虽然总营收增长24%，但营业成本仅增长10%，远低于营收增速。其中，研发开支同比下降13%，体现了运营效率的提升。销售及营销开支同比增加26%，主要是由于春节联欢晚会独家弹幕直播的一次性营销开支以及《三国：谋定天下》的推广开支。
公司经营现金流达13.02亿元，较去年同期的6.38亿元翻了一倍多，显示业务运营逐渐步入良性循环。截至2025年3月底，B站持有现金、现金等价物、定期存款及短期投资总计173.97亿元(23.97亿美元)，财务状况稳健。
