蔚来汽车2025年第一季度总收入同比增长21% ，达到人民币120.35亿元 ，但环比下降38.9% 。净亏损为人民币67.5亿元 ，同比增长30.2% ，环比下降5.1% 。一季度新车交付42094台，同比增长超40%，环比下降42.1%。
展望2025年第二季度，蔚来预计交付量将在7.2万至7.5万台之间 ，同比增长约25.5%至30.7% ，环比增长71%至78% 。营收指引为人民币195.13亿元至200.68亿元 ，同比增长11.8%至15.0% 。
6月3日，蔚来2025年一季度财报披露：
- 蔚来公司一季度营收超120.347亿元（约合16.584亿美元），同比增长21.5%，环比下降38.9%；
- 净亏损为67.5亿元（约合9.302亿美元），同比增长30.2%，环比下降5.1%。调整后净亏损为62.8亿元人民币，同比增长28.1%。
- 毛利润为9.20亿元（约合1.27亿美元），同比增长88.5%，但环比下降60.2% 。毛利率7.6%，同比提升2.7个百分点，环比下降4.1个百分点。
- 整车毛利率为10.2%，相比2024年第一季度的9.2%有所提升，但低于2024年第四季度的13.1% 。
- 一季度每股亏损3.29元。
蔚来Q1交付量同比大增40.1%，汽车销售额同比增18.6%
从交付数据来看，蔚来Q1的42094辆交付量实现了同比40.1%的强劲增长。其中包括27313辆蔚来品牌车辆和14781辆ONVO品牌车辆。尽管交付量同比大增，但环比下降了42.1%。车辆销售收入增幅为18.6%。
截至2025年5月31日，蔚来2025年累计交付量达到89225辆，总累计交付量达到760789辆 。2025年4月，公司正式推出并开始交付其小型智能高端电动汽车“萤火虫” ，公司计划在不久的将来逐步将其推向全球市场 。
第一季度，蔚来汽车销售额为99.393亿元（约合13.697亿美元），较2024年第一季度增长18.6%，较2024年第四季度下降43.1%。
公司在财报中表示，汽车销售额较2024年第一季度增长的主要原因是交付量的增加，部分被产品结构变化导致的平均售价下降所抵消 。汽车销售额较2024年第四季度下降主要归因于受季节性因素影响的交付量减少 。
整车毛利率突破10%，成本控制初显成效但面临环比压力
第一季度，蔚来毛利率表现呈现出积极信号。Q1毛利率达到7.6%，同比提升2.7个百分点，这主要受益于零部件和售后服务等高毛利业务的增长，以及单车物料成本的下降。环比来看，毛利率较Q4的11.7%下降4.1个百分点。
整车毛利率也从去年同期的9.2%提升至10.2%，显示出蔚来在成本控制方面的努力开始见效。环比方面，整车毛利率也从13.1%回落至10.2%。公司将此归因于生产量下降导致的单车制造成本上升。
Q1亏损持续扩大，股东权益转为负值
令人担忧的是蔚来亏损的持续扩大。Q1净亏损67.5亿元人民币，同比增长30.2%，每股亏损3.29元。剔除股权激励费用，调整后净亏损仍达62.8亿元人民币，同比增长28.1%。
运营费用方面，销售及管理费用同比增46.8%至44亿元人民币，主要因销售人员成本增加和营销活动增多。研发费用31.8亿元人民币，同比增长11.1%，反映出公司在新产品和技术开发上的持续投入。
蔚来首席财务官曲玉在财报中表示：
“自第一季度以来，我们实施了一系列成本控制措施，包括组织架构调整、跨品牌整合以及研发、供应链、销售和服务的效率提升。
从第二季度开始，公司旨在实现整体成本效率的结构性改善，并在运营绩效方面持续取得进展。”
截至Q1末，蔚来现金及等价物总计260亿元人民币，相比去年底有所下降。更值得关注的是，公司股东权益已转为负值，流动负债超过流动资产。管理层表示，现有资金足以支撑未来12个月运营。
Q2交付和营收指引乐观，环比大幅增长
展望未来，蔚来预计二季度交付7.2万-7.5万台，同比增长约25.5%-30.7% ，环比大增71%-78%。
营收指引为195-201亿元人民币，同比增长11.8%-15.0%。
蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌表示 ：
“自第二季度开始，我们看到月度交付量稳步增长 。4月份，我们的新产品ET9和萤火虫分别在高端行政市场和高端小型电动汽车市场取得了显著的市场份额 。我们也看到了乐道L60的需求正在增长 。5月下旬，全面升级的新ES6、EC6、ET5和ET5T开始交付 。
基于此，我们预计第二季度总交付量将达到72000至75000辆，同比增长25.5%至30.7%。”
四季度全新ES8会交付，这是非常有竞争力的一款产品
蔚来创始人、董事长、CEO李斌3日晚在2025年第一季度财报电话会上表示，今年四季度蔚来品牌有机会实现稳态月销量25000台，比去年提高20%左右。毛利率会有较大提升，确保四季度毛利率超过20%。四季度全新ES8会交付，这是非常有竞争力的一款产品。
市场反应
财报公布后，蔚来美股盘前跌近2%。
