2025年全球贸易与金融格局剧烈变动，让本就以高波动著称的A股加剧震荡，板块轮动也越来越快。
据新华社报道，6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。
6月6日，A股开盘后一度振荡上行，冲击3400点。在今年4月以来，在特朗普关税战的影响下，A股和港股均走出一波剧烈振荡的过山车行情。
在这个不确定性越来越高的时代，我们普通人用什么方法去识别能够穿越牛熊的优质资产？如何让自己的投资组合更安稳？为了帮大家解决这些刚需痛点，我们盘点全市场一线投资大咖后，邀请中泰证券资管首席投资官徐志敏，于6月21日在上海担任大师课主讲嘉宾，围绕《穿越牛熊追寻Alpha》分享他持续多年实现Alpha超额收益的方法。
徐志敏有近20年证券从业经验，目前管理超过百亿资金，已连续十年跑赢大盘。在市场风格快速变换的A股市场，明星基金经理业绩经常大起大落，连续十年跑赢大盘，99%的人做不到。
连续十年跑赢大盘，是因为徐志敏在投资中聚焦高品质公司。2021年，全市场追捧新能源抛弃旧能源之时，徐志敏却开始重仓某油气股。这个看似反直觉、逆共识的交易，成就了他职业生涯中最赚钱的投资之一。他逆市重仓的底气，也正来自于对高品质公司的判断——在“双碳”目标下，全球油气企业资本开支被强力压制，“供给约束”会让具有低桶油成本的油气标的，具备极强竞争力。
徐志敏汲取巴菲特、芒格、塔勒布等投资大师的理念，形成自己的投资框架来指引资管实践，特别是从“护城河”理论出发，进一步聚焦于“供给约束”，作为识别高品质公司的关键。在他看来，即便是一些行业里最优秀的公司，也未必是具备投资价值的高品质公司。只有具备难以复制的供给壁垒的公司，才具备长期投资价值，在本期大师课中，徐志敏会围绕各种类型的“供给约束”，来详细拆解筛选高品质公司的方法。
徐志敏从不盯盘，拒绝盘中决策以避免市场情绪干扰，雪球创始人方三文评价他是一位“比较松弛”的投资经理。但正是这样一位貌似“佛系”的投资经理，却在最近几年A股牛熊关键转折点里踏准节奏——2015年4、5月市场狂热之际，他提前减仓并进行对冲，避开年中“千股跌停”为标志的持续暴跌。而在2024年924行情之前，他已判断A股具备罕见投资价值并大幅加仓，甚至“不愿让现金过夜”。
虽然精确踏准A股牛熊转换节奏，但徐志敏却从不追求“抄底逃顶”——买在最低点、卖在最高点都是小概率事件，以此为目标就是走钢丝。巴菲特的名言“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”广为人知，但徐志敏坦言这种反人性的操作99%的人做不到。他承认自己只是普通人，在投资决策中同样受人性弱点的干扰，不过他已有应对方法。在本次大师课中，徐志敏会具体分享如何通过时间与空间上的分布式决策、借助“禁止清单”的指引，在投资决策中克服人性的弱点。
6月21日，在本次《穿越牛熊追寻Alpha》大师课中，徐志敏将用一整天时间，结合自己近二十年的投资经历，溯源他的价值投资原则——他如何真正读懂巴菲特、芒格、塔勒布、段永平等中外投资大师的理念精髓，形成自己的投资框架，并应用到管理百亿资金的投资实践中去。
他还将分享从个人投资生涯的关键案例中提炼出的成败经验——他研究过数百个公司，投过上百个标的，最赚钱的股票有什么共性？踩过的坑又留下什么教训？
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站在当前的时点，徐志敏也会在课程中分享他对下半年A股/港股市场走向及Alpha机会的展望。课程的最后，大家也能在1小时互动问答环节中，面对面问出自己最关心的问题，让徐志敏为你答疑解惑，助力个人关键决策。
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