诺和诺德公司布的第二季度业绩喜忧参半，销售额同比增长13%不及预期，但其明星减肥药Wegovy的销售表现超越市场预期。
公司大幅下调了2025年全年增长指引，销售额增长预期从13-21%下调至8-14%，营业利润增长预期从16-24%下调至10-16%。上周，该公司发布了一项重大盈利预警，并宣布了出人意料的CEO更迭计划，导致其市值在短期内蒸发约950亿美元。
8月6日，诺和诺德公布第二季度业绩：
1）主要财务数据：
- 净销售额：2025年第二季度达到768.57亿丹麦克朗，较去年同期增长13%。市场预估769.9亿丹麦克朗。
毛利润：为640.11亿丹麦克朗，同比增长11%。毛利率保持在83.3%。
息税前利润 (EBIT)：为334.49亿丹麦克朗，同比增29%。低于分析师预估的344.5亿丹麦克朗。运营利润率为43.5%。
净利润：为265亿丹麦克朗，同比增长32%。同样不及270.1亿丹麦克朗的预期。
- EBITDA：为382.82亿丹麦克朗，同比增长10%。
2）主要销售数据：
- 糖尿病和肥胖症护理总销售额 为719.38亿丹麦克朗，同比增长12%。
糖尿病护理 (Diabetes care)：总销售额 为515.66亿丹麦克朗，同比增长3%。GLP-1药物总销售额为383.7亿丹麦克朗，同比增长4%。未达到394.5亿丹麦克朗的预估水平。
肥胖症护理 (Obesity care)：总销售额 为203.72亿丹麦克朗，同比实现高达47%的显著增长。其中Wegovy 销售额为195.28亿丹麦克朗，同比飙升67%，是增长的主要驱动力。
业绩喜忧参半，盈利预警与高层洗牌
首席执行官Lars Fruergaard Jørgensen在声明中表示，由于预计其GLP-1药物在今年下半年的增长将放缓，公司正在下调对该业务的全年展望。
Jørgensen在声明中称：
“我们正在采取措施，进一步加强我们的商业执行力，并确保成本基础的效率，同时继续投资于未来的增长。”
他在随后的财报电话会中表示：
“公司在美国糖尿病市场份额已达约50%。公司在国际运营市场的GLP-1类药物市场份额高达71%。旗下减肥药Wegovy现已在超过35个国家推出。将于2025年在更多国家推出wegovy。”
上月30日，诺和诺德曾下调全年指引，表示按固定汇率计算的销售增长预期从此前的13%-21%下调至8%-14%，营业利润增长预期从16%-24%下调至10%-16%。主要原因是其旗舰减肥药物 Wegovy 在现金支付渠道的销售表现低于预期，受到“不安全且非法的大规模仿制药”冲击。
伴随盈利预警而来的是公司高层的重大变动。任职多年的首席执行官Lars Fruergaard Jorgensen将离任，接替他的是公司内部资深高管Maziar Mike Doustdar。这一系列组合拳式的调整，被市场解读为诺和诺德为应对艰难局面而采取的果断措施。
竞争压力加剧，产品管线开发仍是亮点
这家丹麦公司曾凭借其重磅减肥药的销售额，在去年一度成为欧洲市值最高的企业，峰值时达到约6500亿美元。然而，自高点以来，其市值已回落至约2120亿美元。在竞争对手和仿制药的双重夹击下，投资者对该公司能否维持优势地位充满了疑问。
为应对短期挑战，诺和诺德继续大力投资于产品管线的开发，以确保长期竞争力。公司还透露，一项名为Refedfine 11的试验已经启动，旨在进一步研究其组合疗法CagriSema的潜在疗效和安全性。
此外，一款剂量为7.2毫克的更高剂量Wegovy已提交至欧盟监管机构审批，这可能为患者提供新的治疗选择。同时，市场正密切关注Wegovy用于治疗MASH的监管审批进展，预计将在第三季度迎来决定。
诺和诺德重申了其对未来的投资承诺。公司仍然预计2025年的资本支出约为650亿丹麦克朗，并预期未来几年的资本支出与销售额之比将处于“低两位数”区间。
过去12个月，诺和诺德股价已下跌64%，市值蒸发超过4000亿美元，并失去了欧洲市值最高公司的地位。Maziar Mike Doustdar将于周四接任总裁兼首席执行官，市场正密切关注他将如何带领公司走出困境。
