美联储在其当地时间周三最新公布的褐皮书调查中表示，近几周全美大部分地区的经济活动几乎没有变化。“在十二个联邦储备银行辖区中，大多数报告称自上一份褐皮书以来，经济活动几乎没有变化或没有变化。
报告指出，美联储各辖区反馈显示，由于许多家庭的工资未能跟上物价上涨，消费者支出持平或下降。
据褐皮书，各地区均出现价格上涨，其中10个辖区报告为“温和或轻微”的通胀，另外两个则出现“强劲的投入价格增长”。几乎所有辖区都提到了与关税相关的价格上涨，许多地区的联系人表示关税对投入品价格的影响尤为明显。保险、公用事业和技术相关行业的商业联系人都报告了更高的价格。
随着关税在经济中逐步传导，企业为了弥补成本上升，至少部分地提高了商品和服务价格。
劳动力市场方面，褐皮书称，有11个辖区描述整体就业水平几乎没有净变化，另一个辖区则报告了小幅下降。有半数地区还报告移民工人数量减少，尤其是在纽约、里士满、圣路易斯和旧金山的建筑行业。
在上述背景下，美联储官员们正试图在通胀风险与就业市场状况之间寻求平衡，因为修订后的数据显示，最近几个月招聘形势大幅放缓。
这份最新褐皮书由费城联储编制，基于截至8月25日收集的信息。报告包含来自12个地区企业领导人和其他联系人的评论和轶事。美联储官员将于9月16日至17日召开会议，决定利率政策。
据财经金融博客Zerohedge统计，在本次褐皮书中，关于通胀的提及次数仍接近四年来的低点——9月仅有8次，高于7月周期低点的5次。与此同时，“放缓”的提及次数则从7月的两年来高点56次骤降至34次。这表明，根据美联储受访者的反馈，无论是通胀还是经济放缓，目前都不再是主要担忧。
各地区亮点总结
以下为各地区联储的报告要点：
波士顿：“对于白领岗位，求职者在接受录用时变得不那么挑剔，但仍偏好远程或混合办公模式。”
纽约：“一家咖啡烘焙商表示，对巴西咖啡及其他供应品加征的关税正在整个供应链中引发冲击波。”
费城：“非营利组织报告称，更高的物价增加了对基本生活需求（包括食品、住房和公用事业）的需求。”
克利夫兰：“两家预期销量会下降的汽车经销商表示，负担能力问题和家庭预算压力增加是主要原因。”
里士满：“一家不从国外进口产品的打印机制造商，其供应商因关税而提高价格，导致其成本上升了5%至15%。”
亚特兰大：“旅游业联系人对即将到来的秋季和假日旅游旺季持谨慎乐观态度。”
芝加哥：“由于关税提高导致化肥价格上涨，农民对2026年经营的融资成本表示担忧。”
圣路易斯：“一些联系人表示，工资上涨源于年度正常加薪，另一些则归因于跟上生活成本上升并留住优秀员工。”
明尼阿波利斯：“求职者若寻找的是体力要求较高的岗位，如厨师、服务员、园艺工和美发师，仍能相对容易找到工作，但整体机会正在收缩。”
堪萨斯城：“有传闻称一些家庭选择宅度假取代长途旅行，还有家庭在购车不到一年内退车，以避免贷款还款负担。”
达拉斯：“人力资源公司报告称招聘活动缓慢，一些联系人指出企业为了应对关税带来的成本压力，选择在内部重新分配工作量或裁员。一家连锁餐厅则表示计划在某些环节实现自动化，以降低人工成本。”
