历史性加薪!日本最低工资上调6.3%,强化央行加息信号

日本政府周五决定将全国最低时薪平均上调6.3%,达到1121日元,创下1978年以来的最大涨幅。此举将直接提振消费支出,并推动物价进一步上涨,从而强化了日本央行寻求的工资-物价良性循环。市场的加息预期因此升温,预计日本央行将更快采取紧缩政策。

日本决定实施创纪录的最低工资上调,此举不仅强化了该国工资与物价之间的良性循环,也为日本央行进一步加息提供了新的支撑。

根据日本劳动省周五的声明,全国各都道府县在本财年将最低时薪平均上调66日元,整体增幅达6.3%,新的时薪水平将达到1121日元(约合7.56美元)。这是自1978年有记录以来的最大增幅,新标准将从今年10月起逐步生效,影响约三百万名劳动者。

这一决定预计将直接推动消费价格进一步上涨。一方面,雇主可能会将上升的劳动力成本转嫁给消费者;另一方面,劳动者收入的增加将提振消费支出,从而巩固日本央行长期以来寻求的由需求驱动的通胀周期。

鉴于日本核心CPI已连续三年多保持在或高于央行2%的目标水平(最新数据为3.1%),此次加薪进一步强化了市场的加息预期,促使投资者将下一次政策调整的时间点提前。

助力通胀,加息预期升温

最低工资的大幅上调,为已然高企的通胀再添一把火,并直接增加了日本央行采取紧缩政策的压力。第一生命经济研究所首席经济学家Takuya Hoshino表示:

“超市、便利店和餐馆等食品相关行业将受到最大冲击,因为它们严重依赖按最低工资标准支付薪酬的兼职员工。这次加薪可能会延长食品驱动的通胀,从而推动日本央行走向进一步加息。

然而,加薪对中小企业而言带来了经营压力。据东京商工研究所在7月发布的一份报告,2025年上半年,因劳动力短缺而倒闭的企业数量达到创纪录的172家,其中许多公司表示,它们因无力充分提高薪资而流失了员工。日本商工会议所主席Ken Kobayashi表示:

“如果涨幅过大,企业将受到伤害。一些公司可能会退出市场,导致基础设施开始崩溃。”

近期,日本央行已出人意料地大幅上调了其通胀预期,引发市场对下一次加息时点的密集猜测。野村认为,如果石破茂政府能够存续到10月,加息的可能性将更高。反之,若执政党自民党提前举行领导人选举并导致政府更迭,日本央行将需要时间评估新内阁的政策意图,从而大概率推迟加息决策。

外部逆风,长期目标面临挑战

即便实现了此次创纪录的增长,日本要完成其长期薪资目标仍面临挑战,尤其是来自外部的经济逆风。

日本首相石破茂曾承诺,在2020年代将全国最低时薪提升至1500日元,这意味着未来每年需要保持超过7%的增长率。然而,要维持今年的增长步伐将十分困难,其中一个主要拖累因素是美国总统特朗普的关税政策。

包括汽车制造商在内的出口商已经感受到利润受压。此前,丰田汽车公司警告称,美国关税将对其利润造成1.4万亿日元的冲击。而在截至6月的三个月里,运输设备制造商的税前利润同比下降了29.7%。

在日本全国性的加薪浪潮中,一些地区的积极探索提供了宝贵经验。德岛县去年的最低工资增幅高达9.4%,位列全国47个都道府县之首。当地政府为承诺将最低时薪从低于930日元提升至980日元的小型企业,提供了每名正式员工5万日元的补贴。德岛县知事Masazumi Gotoda在上月接受媒体采访时表示:

“这是劳资双方为提高生产力而不懈努力的成果。”

得益于更高的薪资,德岛县的实际工资已连续11个月实现增长,而全国范围内的实际工资在今年7月才首次出现年度增长。Gotoda称,更高的薪酬也吸引了此前流向邻近县的外国工人。今年,德岛县决定将最低工资再度上调6.7%,首次突破1000日元大关。

尽管增幅创下纪录,但日本的最低工资在全球主要经济体中仍处于较低水平。相比之下,德国的最低时薪约为12.82欧元(约合2217日元),加拿大为17.75加元(约合1906日元),法国则为11.88欧元(约合2055日元)。Gotoda强调,德岛县正准备打造一个“电池谷”,必须将薪酬提升至具有全球竞争力的水平,才能吸引高技能的外国人才。

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