理想汽车正面临纯电动车型战略的关键时刻。大摩认为，i6是理想汽车的生死战，建议激进定价换销量。
9月12日，据追风交易台消息，摩根士丹利在最新研报中称，即将于9月下旬推出的i6车型对理想汽车至关重要，建议采取更激进的定价策略，将指导价从此前暂定的25-30万元下探至20-25万元区间。
研报指出，i8车型的表现未达预期让投资者倍感沮丧，而同行创纪录的预订量可能迫使理想汽车比预期更快地重新调整产品、交付和定价策略。
大摩分析师认为，理想汽车需要在20%毛利率和月销2万辆之间做出选择。为实现i6月销1万辆或纯电动车型(i6/i8/Mega)合计月销2万辆的目标，高配版本的即时交付和激进定价策略显得至关重要。
研报称，虽然投资者可能担心这会稀释20%的毛利率或对L6销量造成冲击，但摩根士丹利认为这是目前的"两害相权取其轻"之选。该行维持理想汽车"增持"评级，目标价36美元。
i6竞争环境激烈，定价策略成关键
理想i6将在竞争激烈的中大型SUV市场展开角逐。根据摩根士丹利的竞品分析，i6的主要竞争对手包括问界M7、小米YU7、特斯拉Model Y、小鹏G9、极氪7X和蔚来ES6等车型。
从产品规格看，i6轴距为3000毫米，配备1个激光雷达和Thor芯片，CLTC续航里程660-720公里。这一配置在同级别车型中具备一定竞争力，但面临的定价压力不容小觑。
大摩表示，问界M7预售价28.8-34.8万元，小米YU7售价25.4-33.0万元，特斯拉Model Y售价26.4-31.4万元，小鹏G9售价24.9-27.9万元。在这一价格区间内，理想i6需要找到合适的市场定位。
摩根士丹利认为，尽管理想汽车此前暂定i6指导价为25-30万元，但更激进的20-25万元定价策略配合高配版本的即时交付，对于实现销量目标更为关键。
L系列升级迫在眉睫，竞争压力加剧
大摩称，老化的L系列销量疲软仍是理想汽车面临的主要问题。随着下半年新的增程式电动车型陆续上市，竞争进一步加剧，这要求理想汽车尽早推出L系列的升级版本。
摩根士丹利建议，L系列升级应配备全新的内外饰设计和800V电驱系统。虽然在今年内实现这一目标可能有些困难，但显然是越早越好。
分析师指出，L系列的及时升级应该是理想汽车当前的首要任务。在新能源汽车竞争日趋激烈的背景下，产品更新换代的速度直接关系到市场份额的保持。
大摩表示，理想汽车需要在保持现有产品策略的同时，快速重建市场对其2026年车型周期的信心。这不仅关系到短期销量表现，更影响到公司在纯电动车市场的长远布局。
股价反弹空间存在
摩根士丹利表示，投资者一直密切关注理想汽车在即将到来的i6发布前的每一个举动，这将为公司在电动车竞赛中提供另一次机会。
在降低预期的背景下，摩根士丹利寻求i6发布的边际改善，以触发更有意义的股价反弹。该股此前遭受重度做空，为反弹创造了条件。
摩根士丹利维持理想汽车"增持"评级，反映出对公司长期前景的信心。尽管短期面临挑战，但分析师认为理想汽车在电动车转型过程中仍具备竞争优势，关键在于如何执行更精准的市场策略。
目前理想汽车市盈率为21.7倍（基于2024年），预计2025年和2026年将分别降至19.7倍和12.5倍，显示出估值吸引力正在提升。
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