印度9月PMI指数较8月的高点回落。受美国对印度征收50%的关税的影响，9月新出⼝订单总量增速为六个⽉以来最慢，国内新订单有所增加。服务业国际销售的增速放缓⾄2025年3⽉以来的最低水平。
9月23日，印度采购经理人指数报告显示：
印度9月综合PMI产出指数初值61.9，8月终值63.2；
印度9月服务业PMI商业活动指数初值61.6，8月终值62.9；
印度9月制造业PMI初值产出指数62.7，8⽉终值63.7；
印度9月制造业PMI初值58.5，8⽉终值59.3。
服务业与制造业分化，服务业增速放缓至6个月以来最低水平
9月PMI较上月高点虽有下滑，但仍表现强劲。印度制造业PMI预览值（新订单、产出、就业、供应商交货时间和采购库存指数的加权平均值）从8⽉份的59.3下滑⾄9⽉份的58.5。然⽽，PMI反映的经营状况改善以历史标准来看依然强劲，该指数远⾼于50.0的中性⽔平和54.2的长期平均值。
制造业和服务业经济体的国际销售趋势呈现分化。服务业的增速放缓⾄2025年3⽉以来的最低水平，⽽商品⽣产商的增速则有所加快。。
尽管私营部门劳动⼒在第⼆财季末继续增长，但扩张速度较8⽉份有所放缓，制造业和服务业的增⻓率均有所放缓。
印度服务业的成本压⼒依然显著。服务业的放缓与制造业的回暖形成了鲜明对比。除了⼯资支出增加外，专家组成员还报告了棉花、电⼦元件、⽯油、钢铁、蔬菜和⽊材价格上涨。不过，从整个私营部⻔来看，9⽉份总体⽀出增幅并不明显。
价格方面，9⽉份制造商销售价格涨幅快于服务提供商，服务业经济的⼤幅放缓拉低了总体通胀率。
9⽉份，私营企业对未来产出的评估⾮常乐观，整体信⼼水平升⾄七个⽉⾼点。商品及服务税（GST）的下调提振了一些企业的信心，该举措部分抵消了美国征税带来的负面影响。
据媒体报道，印度商品与服务税（GST）委员会决定推行简化的两级税率结构，并扩大免税范围。新税率于9月22日正式生效。
根据方案，GST基本税率由原先的多档简化为5%和18%两档，同时对部分“非健康品”和奢侈品征收40%高税率。此外，多项基本生活物资及服务的税率将下调或完全豁免。市场人士认为此举有望刺激消费。
汇丰银行首席印度经济学家Pranjul Bhandari 表⽰：
“制造业PMI指数有所放缓，但扩张速度依然稳健。美国对印度征收50%的关税，可能导致8⽉⾄9⽉新出⼝订单增幅放缓。这是由于⾃2025年初以来，印度对美出⼝强劲增⻓所致。
与此同时，过去两个⽉国内新订单有所增加，这可能是由于商品及服务税（GST）税率下调的宣布。总⽽⾔之，迄今为⽌的数据表明，关税上调的影响已被税率下调部分抵消。”
