工业富联Q3实现归属于上市公司股东的净利润103.7亿元人民币，同比增长62.04%；营业收入达到2431.7亿元，同比增长42.81%。增长主要得益于AI服务器和高速交换机等核心产品的需求激增。云计算业务前三季度收入同比增长超65%，其中GPU AI服务器收入同比增长超过300%，Q3单季同比增逾5倍。
29日，工业富联发布2025Q3财报：
- 第三季度营收为2431.72亿元，同比增长42.81%；
- 净利润为103.73亿元，同比增长62.04%。
云计算业务：AI服务器成长显著，产品需求持续提升
2025年前三季度，工业富联营收为6039.31亿元，同比增长38.4%；净利润为224.87亿元，同比增长48.52%。
财报数据显示，云计算业务是工业富联业绩增长的最强驱动力。前三季度，公司云计算业务收入同比增长超过65%，第三季度单季增速更是高达75%以上。
拉动增长的主力是云服务商客户。今年前三季度，来自云服务商的收入占公司云计算业务总收入的70%，同比增长超过150%。其中，GPU AI服务器的表现尤为突出，前三季度收入同比增长超过300%；仅在第三季度，该业务收入环比增长逾90%，同比增长更是超过5倍。
工业富联在财报中表示，公司在主要客户的市场份额稳步提升，同时经营效率的持续优化也助推了利润增长。
通信及移动网络设备业务：AI提振需求表现，相关业务成长强劲
除了服务器，AI对网络基础设施的带动效应同样惊人。数据显示，第三季度公司交换机业务同比增长100%。其中，作为支撑AI集群数据高速传输关键组件的800G交换机，需求呈现井喷态势，第三季度单季同比增长超过27倍。
此外，该业务板块中的精密机构件业务也受到AI智能终端新品推出的提振，客户换机需求带动了业务持续增长。
现金流转负，巨额备货应对强劲需求
在营收和利润双双高增的同时，工业富联的经营活动现金流出现净流出。根据财报，公司2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-41.4亿元，而上年同期为净流入41.5亿元。
对于现金流的变动，公司在财报中解释称，主要是由于“AI服务器市场持续增长，客户需求强劲，公司备货增加”。
资产负债表的数据也印证了这一说法。截至2025年9月30日，公司的存货高达1646.6亿元，相较于2024年底的852.7亿元增长了93.1%。大幅增加的库存反映了公司为满足未来强劲订单而进行的战略性储备，虽然短期内对现金流造成压力，但也从侧面显示出公司对未来业务增长的信心。
