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腾讯控股公布的第三季度业绩全面超出市场预期，营收和净利润均实现显著增长，其中国际游戏业务表现尤为突出，成为推动业绩增长的关键动力。
11月13日，腾讯公布的最新财报显示，第三季度营收达到1928.7亿元人民币，超出市场预估的1888亿元。净利润631.3亿元，大幅超出预估的558.8亿元，环比增幅达13%，同比增幅19%。
腾讯核心的游戏业务延续增长势头。国际市场游戏收入达到208亿元，远超市场预估的181.3亿元。本土市场游戏收入428亿元，同样高于预估的422.7亿元。
核心财务指标
营业利润635.5亿元，略高于预估的631.1亿元。
调整后净利润为705.5亿元，超出市场预估的659.7亿元。
腾讯增值服务业务收入达到959亿元人民币，超出市场预估的933.6亿元，成为营收增长的主要贡献者。该业务涵盖游戏、视频及音乐订阅等服务。
金融科技及企业服务业务收入为582亿元人民币，基本符合市场预估的581.4亿元。
其他收益净额为4.83亿元人民币，超出预估的3.51亿元。
微信及WeChat的月活跃帐户达到14.1亿，与市场预期一致
腾讯第三季度销售费用为114.7亿元人民币，高于市场预估的101.4亿元。
AI技术推动广告收入加速
尽管没有大举投资AI基础设施，但是腾讯三季度营收和净利润均实现显著增长。
这表明，腾讯可以采取比许多激进竞争对手更为审慎的AI开发策略。腾讯在公告中重申，更侧重于将AI技术整合到核心盈利服务中，包括融入到社交平台微信和游戏发行当中。
另外，值得注意的是，财报显示，腾讯三季度广告收入增长21%至362亿元，成为本季度增长最快的主要业务之一，因人工智能技术提升的精准投放能力成为关键驱动因素。
广告业务21%的增速明显快于整体营收增长，显示出AI技术对商业化能力的提升作用。人工智能提升了广告投放的精准定位能力，帮助腾讯更有效地触达目标用户。
腾讯控股CEO马化腾在财报中表示：
“我们对AI的战略投入，不仅为我们在广告精准定向及游戏用户参与度等业务领域带来助益，也带来了编程、游戏及视频制作等领域的效率提升。我们持续升级混元基础模型的团队及技术架构，混元的图像及3D生成模型已处于行业领先水平。随着混元能力不断提升，我们在推动元宝普及的投入以及在微信内发展AI智能体能力所作的努力，将带来更积极的进展。”
腾讯加大元宝推广投入
财报显示，第三季度，腾讯销售及市场推广开支同比增长22%，达到115亿元，比去年同期和上个季度都增长了20亿元，营销费用主要用于推广的AI原生应用程序及游戏。
同时，腾讯这一季度也加快了AI在内部产品的落地。腾讯元宝在生态打通上取得关键进展，现已接入微信、QQ、腾讯会议、腾讯文档等数十款内部应用，覆盖社交、办公与消费等核心场景。
当前，腾讯元宝日活跃用户数已跻身国内AI原生应用前三，单日提问量达到年初月总量级别。同时，生态反哺效应同步显现，例如腾讯会议接入元宝后AI功能用户量显著提升。
AI应用生态中的一系列“新芽”也在快速崭露头角。腾讯AI工作台ima发布2.0版本，9月月活跃用户数较1月增长超80倍；搜狗输入法AI用户规模居行业首位，其推出的“AI表情”功能日推荐表情达数亿次；QQ浏览器AI功能9月月活跃用户数较4月增长约18倍，其电脑端已上线包括AI视频、翻译、总结等十余项AI功能。
作为腾讯的AI底座，混元大模型的能力也不断提升。9月，腾讯开源混元图像3.0模型，该模型在国际权威榜单LMArena的文生图评测中获盲测第一。截至目前，混元图像、视频衍生模型总数已达3500个。
腾讯方面表示，腾讯AI应用生态的快速进化，得益于“把投资放在刀刃上”的高效策略。公司持续投入人才、研发、算力及AI基础设施，并借助软件优化与资源精准调度，将算力优先用于高回报业务，以实现效益最大化。
游戏业务延续增长势头
腾讯控股公告，增值服务业务二零二五年第三季的收入同比增长16%至人民币959亿元。
本土市场游戏收入为人民币428亿元，同比增长15%，主要得益于近期发布的《三角洲行动》等多款游戏的收入贡献，《王者荣耀》与《和平精英》等长青游戏的收入增长，以及《无畏契约》从个人电脑端至移动端的拓展。
国际市场游戏收入为人民币208亿元，同比增长43%（按固定汇率计算为42%），主要得益于Supercell旗下游戏的收入增长，近期收购的游戏工作室的收入贡献，以及新发布的个人电脑及主机游戏《消逝的光芒：困兽》的销量表现。
社交网络收入同比增长5%至人民币323亿元，得益于视频号直播服务收入、音乐付费会员收入及小游戏平台服务费的增长。
企业服务收入同比增长十几个百分点，受益于云服务的收入增长
腾讯公告，金融科技及企业服务业务二零二五年第三季的收入同比增长10%至人民币582亿元。
腾讯表示，金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长，主要受益于商业支付活动及消费贷款服务的收入增加。
企业服务收入同比增长十几个百分点，受益于云服务的收入增长（其中包括企业客户对AI相关服务需求上升带动的增长），以及由于微信小店交易额扩大而带动的商家技术服务费收入增长。
腾讯Q3资本开支同比降约24%，研发投入228亿同比增长28%
腾讯控股三季报显示，公司当季研发支出228.2亿元创历史新高，资本开支129.83亿元人民币，环比降幅约32.05%，同比降幅约24.06%。
腾讯称，第三季自由现金流为人民币585亿元，反映经营活动所产生的现金净额人民币853亿元，部分被资本开支付款人民币200亿元（主要用于支持AI相关举措）、媒体内容付款人民币49亿元及租赁负债付款人民币19亿元所抵销。
