小鹏汽车Q3业绩关键指标全面创下新高，营收同比翻番，综合毛利率突破20%创历史新高，净亏损同比大幅收窄近80%，预计Q4交付和营收同比增长均超过30%。公司正向全球化具身智能公司转型，积极押注物理AI、Robotaxi和人形机器人。
核心财务指标
Q3总收入203.8亿元，同比增长101.8%；
汽车销售收入180.5亿元，同比增长105.3%;
综合毛利率突破20.1%（同比提升4.8个百分点）;
汽车毛利率仅13.1%（同比提升4.5个百分点，环比下降1.2个百分点）;
净亏损为人民币3.8亿元，同比收窄78.9%，环比收窄20.3%;
非公认会计原则净亏损仅为人民币1.5亿元，同比大幅收窄90.1%;
现金储备483.3亿元，环比增加7.6亿元。
核心业务进展
Q3交付量116,007辆，同比暴增149.3%；
服务及技术研发收入23.3亿元，毛利率高达74.6%，成为综合毛利率主要支撑；
销售网络扩至690家门店，充电站2,676座（含1,623座超快充站）；
Q4交付指引12.5-13.2万辆，同比增长36.6%-44.3%。
战略转型
公司积极押注物理AI、Robotaxi和人形机器人；
Q3研发支出24.3亿元，同比增长48.7%，环比增长10.1%；
销售及管理费用24.9亿元，同比增长52.6%，费用率仍处高位。
小鹏汽车董事长及首席执行官何小鹏先生表示，公司的销量规模和市场份额正处在高速扩张的早期阶段，Robotaxi和人形机器人面向规模量产的目标加速前进。坚信小鹏汽车会成为面向全球的具身智能公司。
副董事长兼联席总裁顾宏地表示，公司综合毛利率在第三季度首次突破20%，得益于有效的成本控制和技术研发相关收入释放出的潜力。
服务及技术收入高速增长推升综合毛利率
财报显示，公司第三季度服务及其他收入为23.3亿元人民币，同比增长78.1%，环比增长67.3%。这主要得益于售后服务收入增长，以及向汽车制造商提供技术研发服务的收入增长。
财报称，根据与制造商订立的协议，本季度已成功达成若干重要里程碑。
小鹏汽车称，服务及其他利润率达74.6%，较去年同期的60.1%大幅提升14.5个百分点，较第二季度的53.6%提升21个百分点。这一高利润率业务的快速增长成为推动综合毛利率突破20%的关键因素。
财报显示，小鹏Q3汽车毛利率为13.1%，管理层将毛利率环比下滑归咎于"产品换代"。
值得注意的是，特斯拉Model Y毛利率长期维持在20%以上、理想汽车Q2毛利率达到18.7%。
现金储备稳步增长
截至9月30日，公司现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为483.3亿元人民币，较去年同期的357.5亿元增长35.2%，较第二季度末的475.7亿元增长1.6%。
现金储备的持续增长为公司在物理AI等领域的长期研发投入提供了支撑。
Q4营收指引再创新高
管理层给出的Q4交付指引为12.5-13.2万辆，对应收入215-230亿元。
从绝对数值看，这将再创历史新高。从增速看，同比增长36.6%-44.3%明显低于Q3的149.3%。
