小米集团第三季度业绩超出市场预期，净利润同比大幅增长，电动汽车及AI等创新业务首次实现单季经营盈利。
财务表现：
Q3总收入1,131亿元，同比增长22.3%，环比下降2.4%；
经调整净利润113亿元，创历史新高，同比增长80.9%；
毛利率22.9%，同比提升2.5个百分点；
前三季度累计收入3,404亿元，同比增长32.5%。
11月18日，小米最新公布的财报显示，第三季度实现总营收1131.2亿元人民币，略高于市场预估的1125亿元人民币。调整后净利润为113.1亿元人民币，同样超过100.5亿元人民币的预期。营业利润151.1亿元人民币，远高于预估的107.2亿元人民币。
尤其引人关注的是，小米智能电动汽车及AI等创新业务分部实现经营收益7.00亿元人民币，这是该业务首次录得盈利。
核心业务进展：
智能手机出货量4,330万台，连续9个季度同比增长；全球市场份额13.6%，连续21个季度排名前三；
电动汽车及AI等创新业务单季度首次实现经营盈利（7亿元），交付量10.88万辆创新高；
AIoT平台连接设备首次突破10亿台，达10.36亿台；月活用户7.42亿；
互联网服务收入94亿元创新高，同比增长10.8%。
汽车业务：从烧钱到造血的关键转折
财报显示，小米智能电动汽车及AI等创新业务收入达290.1亿元人民币，超过市场预估的280.2亿元人民币。
汽车业务Q3收入283亿元，同比增长197.9%，交付量10.88万辆较Q2增长33.8%，创历史新高。
更重要的是，小米智能电动汽车及A等创新业务分部实现7.00亿元人民币的经营收益。
此外，汽车业务毛利率25.5%上升。管理层披露，毛利率提升主要得益于：
1）核心零部件成本下降；2）单位制造成本降低（规模效应）；3）Xiaomi YU7系列（ASP更高）交付占比提升。汽车ASP从25.37万元提升至26.01万元，印证了产品结构升级的逻辑。
加大研发投入
Q3研发投入91亿元，同比增长52.1%，前三季度累计235亿元，研发人员24,871人创新高。资本支出为53.8亿元人民币，远超预估的20亿元人民币。
小米在AI领域的布局逐步清晰：Xiaomi-MiMo-Audio语音大模型完成了语言、视觉、语音全系列基座模型矩阵，Xiaomi Miloco方案率先探索大模型驱动的全屋智能。
公司在研发和资本上的大手笔投入，反映其对智能电动汽车、AI等创新业务的长期承诺，为未来技术竞争力积累资源。
智能手机业务保持稳定
财报显示，2025年第三季度，手机×AIoT分部收入为人民币841亿元，同比增长1.6%，连续9个季度实现同比增长。「手机×AIoT」分部毛利率为22.1%，同比增长1.3个百分点。
2025年第三季度，小米智能手机业务收入为人民币460亿元。全球智能手机出货量为4330万台，连续9个季度同比增长，同比增长0.5%。
根据第三方数据，2025年第三季度，小米智能手机在中国大陆地区智能手机销量排名第二，市占率达到16.7%，实现连续6个季度排名前二。
根据Omdia数据，2025年第三季度，全球智能手机出货量排名前三，市场份额为13.6%。
其中，我们智能手机出货量在拉美和中东排名第二，市占率分别同比提 升1.5和0.5个百分点，达到17.9%和16.9%；
在欧洲、东南亚和非洲地区排名第三，市占率分别同比提升0.5、1.2和0.9个百分点，达到20.9%、16.7%和12.6%。
2025年第三季度，在全球57个国家和地区的智能手机出货量排名前三，在全球68个国家和地区的智能手机出货量排名前五。
值得注意的是，小米在中国大陆高端市场（3000元以上）销量占比24.1%，同比提升4.1个百分点，4000-6000元价位段市占率18.9%，同比提升5.6个百分点。
Xiaomi 17系列开售首月销量较上代增长30%，Pro系列占比超80%，产品结构明显优化。
互联网服务收入创历史新高
财报显示，2025年第三季度，小米互联网服务业务收入达到人民币94亿元，创历史新高，同比增长10.8%。
互联网用户规模持续扩大，全球及中国大陆的月活跃用户数再创历史新高。
2025年9月，小米全球月活跃用户数达到741.7百万，同比增长8.2%。其中，中国大陆月活跃用户数达到187.3百万，同比增长11.6%。
2025年9月小米智能电视10全球月活跃用户数达到74.7百万，同比增长8.0%。
2025年第三季度，小米广告业务收入为人民币72亿元，创历史新高，同比增长17.4%。
2025年第三季度，小米境外互联网服务收入达到历史新高的人民币33亿元，同比 增长19.1%。境外互联网收入在整体互联网收入中占比为34.9%，创历史新高。
IoT生态的十亿连接里程碑
财报显示，AIoT平台连接设备数首次突破10亿台，达到10.36亿台（同比增长20.2%），这是小米"人车家全生态"战略的重要支撑。拥有5件以上设备的用户达2,160万（同比增长26.1%），用户粘性持续增强。
财报称，IoT与生活消费产品业务Q3收入276亿元，环比下跌28.8%，主要拖累来自智能大家电。空调等品类受季节性、国家补贴退坡和竞争加剧三重打击，收入环比下降64.8%。
小米集团称，小米智能家电工厂投产标志着大家电业务进入"设计-研发-生产-验证"全闭环，一期投资超25亿元，规划峰值年产能700万台空调。
