12月19日，日本央行将政策利率上调25个基点至0.75%，但植田和男在政策前景上的谨慎表态令日元承压。尽管完成了自1995年以来的最高加息，但央行缺乏明确的后续加息时间表，令投资者对政策路径感到困惑。
植田和男在记者会上表示，央行仍具备进一步加息的空间，但具体幅度与时机将取决于通胀与经济数据的演变。交易员们对日本央行货币政策缺乏明确指引感到失望，日元兑美元汇率承压，一度贬值1%至157.38，创下近四周以来的最低水平。
然而，部分市场观察人士预计，日本央行未来的紧缩步伐仍将保持渐进节奏。隔夜指数掉期显示，市场当前形成的共识是，日本央行下一次加息可能发生在明年九月左右。
政策指引模糊引发市场困惑
日本央行此次加息虽符合市场预期，但行长植田和男在政策前瞻表述上的谨慎态度引发了投资者的疑虑。据彭博社报道，此前一位前执行理事预测，至2027年日本央行可能累计加息多达四次。
然而，植田和男在记者会上反复强调未来政策需“审慎推进”，此番模糊的前瞻指引令市场对央行延续紧缩的决心产生质疑。Eastspring Investments固定收益投资组合经理Rong Ren Goh指出：市场担心日本央行“后续可能需要加大加息幅度，而不是减少加息幅度，这增加了利率上行的风险”。他称：
“如果日本央行没有明确加息方向或做出承诺，市场可能会继续将其行动滞后的风险计入价格。”
政治支持为政策转向铺路
此次加息获得了来自政治层面的默许支持。日本首相高市早苗领导的内阁显示出对利率适度上行的容忍意愿，内阁官房长官木原稔本周早前亦公开表示，货币政策的具体决策应交由央行独立判断。
这一政治共识为日本央行推进货币政策正常化创造了政策空间。此前，央行行长植田和男曾在本月初明确释放加息信号，为市场预期做了充分铺垫。
然而，市场普遍预期日本央行未来的紧缩步伐仍将保持渐进节奏。在缺乏清晰政策路径指引的背景下，投资者对在年末假期期间持有日元多头头寸普遍保持谨慎态度。
