短短4个交易日，规模大增近500亿元。年末，中证A500 ETF上演“激情时刻”。
中证A500 ETF规模缘何短期内大增？又是谁在买入？资金流入了哪些产品？据记者了解，头部中证A500ETF的“领头羊”之争愈演愈烈，除了看好当前市场点位的投资价值之外，还同中证A500 ETF期权的合约标的之争有关。
规模大增
年末，中证A500 ETF成为资金关注的焦点。据Choice测算，12月22日至25日，本周前4个交易日，中证A500 ETF全部产品净申购额合计达到482.45亿元。
拉长时间线来看，截至12月25日，12月以来中证A500 ETF净申购额为949.28亿元。从资金流向看，规模居前的产品强势吸金。其中，南方中证A500 ETF净申购额为235.49亿元，华泰柏瑞中证A500 ETF为211.9亿元；华夏中证A500 ETF、国泰中证A500 ETF净申购额均超过150亿元；易方达中证A500 ETF净申购额超百亿元。
12月26日，中证A500 ETF成交依然活跃，在当日的股票型ETF中，成交额前五名均为中证A500相关ETF。其中，华夏中证A500 ETF成交额为151亿元，华泰柏瑞中证A500 ETF为142亿元。
随着资金的持续涌入，华泰柏瑞中证A500 ETF、南方中证A500 ETF、华夏中证A500 ETF、易方达中证A500 ETF等多只中证A500 ETF份额均创上市以来新高。
从最新规模看，截至12月24日，中证A500 ETF总规模已达到2998.85亿元，其中8只产品规模超过百亿元。具体来看：华泰柏瑞中证A500 ETF规模达484.2亿元；南方中证A500 ETF紧随其后，规模为457.86亿元；华夏中证A500 ETF、国泰中证A500 ETF、易方达中证A500 ETF的规模均超340亿元。
谁在买入？
中证A500 ETF缘何近期吸引大量资金涌入？在多位业内人士看来，这或与中证A500 ETF的期权标的之争有关。国投证券分析师林荣雄在近期发布的研报中表示，中证A500 ETF有望被纳入ETF期权的合约标的，这激发了基金公司的布局和推广力度，加速了资金的流入。
上海证券报记者梳理发现，近期不少基金公司加大了对旗下中证A500 ETF的营销力度，其中头部公司力度更大。沪上某基金公司人士透露，中证A500 ETF期权大概率将于2026年落地，规模居前、流动性高的中证A500 ETF或将成为相关期权标的。
“从过往情况来看，被选为期权合约标的的ETF流动性往往大幅提高，实现规模快速增长，如易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300 ETF等。随着相关期权的推出，中证A500指数将拥有对标的风控工具，这将丰富中证A500指数相关的投资策略，有助于吸引更多长期资金入市。”上述人士说，近期，多家基金公司高管加强与渠道、机构投资者的沟通，机构投资者或是重要的买入力量。
根据沪深交易所发布的股票期权试点交易规则，ETF被选择作为合约标的时，应符合下列条件：属于沪深交易所公布的融资融券标的证券；基金成立时间不少于6个月；最近6个月的日均持有账户数不低于4000户等。
在林荣雄看来，12月监管层下调了保险公司投资沪深300、中证A500等宽基指数的风险因子，这也使部分资金流入中证A500 ETF。值得注意的是，从规模领先的中证A500 ETF披露的最新持有人结构来看，截至6月底，前十大持有人主要是券商、保险等机构投资者。
“12月以来，大量投资者通过申购中证A500 ETF布局A股，成为近期市场主要的增量资金之一。节奏上，12月中旬以来中证A500 ETF资金净流入明显提速，与资本市场修复共振。”兴业证券分析师张启尧表示，中证A500 ETF资金大幅净流入的背后：一方面是季末“冲量”的“日历效应”。从历史情况看，中证A500ETF在季度末存在“冲量”的规律，临近季末的时段基本都是中证A500 ETF资金大幅净流入的核心窗口；另一方面，中证A500指数通过在各个行业内优选龙头上市企业，配置相对均衡，对比沪深300指数，中证A500指数超配电力设备、医药、军工、化工、有色行业较多，因此成为各类投资者年末布局的理想工具。
激战正酣
中证A500指数是新“国九条”发布后编制的第一只重要宽基指数，也被称为新一代宽基ETF。在沪深300 ETF、创业板ETF等宽基ETF格局相对稳定的背景下，中证A500 ETF这个新战场，竞争尤其激烈，目前哪家能最终领跑，尚未可知。
记者梳理发现，在中证A500 ETF发展初期，国泰中证A500 ETF规模快速增长，暂列第一。此后华泰柏瑞中证A500 ETF发力，后来居上成为“领头羊”。不过，本周以来局面再次发生变化。
具体来看，12月19日，华泰柏瑞中证A500 ETF规模为412.01亿元，领先第二名南方中证A500 ETF 50多亿元。12月22日至25日，仅4个交易日，南方中证A500 ETF净申购额超过90亿元，二者规模差距已缩小至20多亿元。与此同时，国泰中证A500 ETF、华夏中证A500 ETF奋起直追，近四日净申购额分别为109.52亿元、96.93亿元，二者规模已非常接近。
与此同时，中证A500 ETF规模分化非常显著。12月以来，在头部中证A500 ETF持续“吸金”的同时，部分中证A500 ETF则遭遇净赎回，规模持续萎缩。总体来看，截至12月25日，共有32只中证A500 ETF成立，其中8只产品规模超百亿元，而不足5亿元的有8只、低于2亿元的有3只。
业内人士表示，ETF具有较强的先发优势，规模越大的ETF流动性越高，也会吸引更多资金流入，从而形成资金端的正向循环。虽然中证A500 ETF谁是龙头仍有悬念，但是尾部选手恐难再实现“超车”。
本文来源：上海证券报
