中国零售市场正见证一场奇观：一边是传统超市的落寞撤店，另一边则是量贩零食的烈火烹油。随着鸣鸣很忙今日正式启动港交所募资，市值预计超过500亿港元，市场目光再次聚焦于这台“效率绞肉机”；而在A股，万辰集团早已凭借业务转型的爆发力跃升为“十倍明星股”。在这万店会师的喧嚣背后，我们更应冷静审视：这种模式究竟是革命性的新物种，还是高经营杠杆下的脆弱幻象？
本篇文章分为以下四大章节。考虑到篇幅，我们将分两天推送。
一、扩张的核心逻辑：它们到底革了谁的命？
二、商业模型解析：是割加盟商韭菜的吗？
三、机会与风险：万店会师后的终极博弈
四、结论