华见早安之声
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市场概述
Anthropic新工具掀软件股抛售，美股科技板块、尤其是软件股，遭遇去年4月以来最惨抛售。资金涌入小盘股、价值股以及黄金等。纳指跌超1%，罗素小盘股指逆市收涨0.3%。科技七姐妹大跌1.5%，英伟达一度跌5%。绩后Paypal暴跌约20%、AMD盘后大跌超7%。
美债收益率小幅走低，10年期美债收益率下行0.6个基点至4.266%。美元跌0.15%。
加密货币盘中暴跌。比特币一度跌超7%、跌破去年4月低点，以太坊一度暴跌约9%、逼近2100美元，尾盘均显著反弹，但仍下跌。
现货黄金大反弹6.2%，一度逼近5000美元。白银日内涨幅一度达12%，随后涨幅回落、仍涨逾7%。原油日内涨超2%，报道称美军在阿拉伯海击落了一架伊朗无人机。
亚洲时段，沪指涨1%，太空光伏、算力硬件爆发，寒武纪跌超9%，恒科指跌超1%，互联网平台盘中齐跳水，沪银暴跌16%。
要闻
中国
中共中央 国务院关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见。
中国有色金属工业协会：研究将“铜精矿”纳入国家储备。
税收传闻“突袭”港股！机构解读：过度推演，可信度极低。
单日净值暴跌31.5%，白银LOF巨震！国投瑞银回应：为何调整估值？为何没提前公告？
海外
美联储理事米兰：今年需要降息不止100个基点，很期待沃什接下来的表现。
美国众议院批准政府融资法案，将结束局部停摆。
报道称伊朗炮艇逼近挂美国旗油轮、接近美航母的伊无人机被美击落，原油跳涨。
美股爆发AI恐慌！Anthropic新工具掀软件股抛售，路透盘中跌超20%。私募巨头阿波罗警告：“软件已死”，AI正重塑4400亿美元估值逻辑。
AMD Q4数据中心收入猛增近40%创纪录，Q1营收指引不够炸裂，盘后跌超7%。
英伟达黄仁勋否认与OpenAI交易生变传闻：一切按计划推进。
诺和诺德预计2026年销售恐降13%，超预期下滑，美股盘中跌超10%。
市场收报
欧美股市：标普500跌幅0.84%，报6917.81点。道指跌幅0.34%，报49240.99点。纳指跌幅1.43%，报23255.185点。欧洲STOXX 600指数收涨0.10%，报617.93点。
A股：上证指数收报4067.74点，涨1.29%。深证成指收报14127.11点，涨2.19%。创业板指收报3324.89点，涨1.86%。
债市：美国10年期国债收益率跌0.79个基点，报4.2695%。两年期美债收益率跌0.41个基点，报3.5675%。
商品：COMEX黄金期货涨6.94%，报4975.30美元/盎司。COMEX白银期货涨11.05%，报85.505美元/盎司。WTI 3月原油期货收涨1.72%，报63.21美元/桶。
要闻详情
全球重磅
中国
中共中央 国务院关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见。据新华社，文件提出，粮食产量稳定在1.4万亿斤左右，加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动；促进人工智能与农业发展相结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景，加快农业生物制造关键技术创新；全面开展第二轮土地承包到期后再延长三十年整省试点；推动金融机构加大对农业农村领域资金投放，加大对涉农企业和农户贷款展期、续贷支持力度；科学有序推进农业转移人口市民化，推行由常住地登记户口提供基本公共服务制度。
- 首提“常态化精准帮扶”，专家解读2026年中央一号文件。据央视新闻，中央一号文件首次提出“常态化精准帮扶”的概念。中国农业大学副校长林万龙：最大的不同就是三个字，常态化。2020年之前叫攻坚期，2021年到2025年是叫过渡期，从2026年开始，明确提出来叫常态化帮扶，里面的核心就是大稳定，小调整。总体来说，之前的措施是行之有效的，这些措施要稳定下来。当然也有一些具体政策举措，它面临进一步优化的问题，所以叫小调整。
中国有色金属工业协会：研究将“铜精矿”纳入国家储备。中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，完善铜资源储备体系建设，除了扩大国家铜战略储备规模，还可研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。分析认为，这与《铜产业高质量发展实施方案》一脉相承，有助于控制冶炼产能，提升产业链议价权与资源保障能力，确保有色金属行业的稳增长与转型升级。
税收传闻“突袭”港股！机构解读：过度推演，可信度极低。据券商中国，导致市场杀跌的主因，还是“税收”传闻。在互联网巨头股价杀跌过程当中，一则关于“中国将调整高新技术企业认定及相关税收新政”的消息传播很广。分析人士认为，这类“小作文”在市场上传播已经不是第一次，去年外媒亦有过类似的报道，但随后也未落地。后面还需要保持跟踪，相信政策出台会谨慎。
单日净值暴跌31.5%，白银LOF巨震！国投瑞银回应：为何调整估值？为何没提前公告？国投瑞银基金称，因国际银价暴跌而国内期货涨跌停板限制导致价格失真，为避免先赎回者占便宜、损害剩余持有人利益，临时调整估值以反映真实价值。未提前公告是因国际市场价格下午3点后才确定，且担心引发恐慌性赎回，遵循行业惯例在方案确定后才发布公告。
海外
金银反弹，盘中期金涨近8%、白银涨超10%，“死猫跳”还是“牛市重启”？机构因极端波动与金银跌破关键趋势线而减仓，散户则实物“抄底”形成支撑。当前反弹究竟是短期“死猫跳”还是牛市重启，需观察黄金能否站稳关键阻力位、如5100美元附近，以及白银能否突破92美元阻力。零售兴趣的恢复情况将是市场企稳的关键信号。长期看涨逻辑（央行购金、降息预期等）未被颠覆，但市场需时间消化高波动并重建技术结构。
- 黄金牛市还在吗？华尔街坚定看多：技术性回调不要怕，中国买家已成黄金市场强劲支柱！近期黄金暴跌被华尔街视为“技术性洗盘”，牛市逻辑并未动摇。德银坚定看多至6000美元，强调中国买家正疯狂扫货，1月黄金ETF增持94万盎司，买入强度或达去年三倍；瑞银指4500美元为强力支撑位。巴克莱认为，在法币信用危机与政策动荡下，黄金溢价将长期存在。
- 全球顶尖交易员点评：黄金白银何时反弹？交易员一致认为，金价底层逻辑未变，但短期投机与散户高位挤仓引发暴涨暴跌。高盛警告，在波动率降温及散户多头出清前，金价或继续探底；但基于央行购金、美联储降息、私人部门不再增配这三个假设，维持2026年12月金价5400美元。
比特币盘中跌近8%、跌破7.3万美元，抹平特朗普当选以来涨幅。比特币周二跌破了2025年4月7日特朗普公布对等关税后所创的年内低点。杠杆清算加剧抛压，机构坚守但散户撤离。不过有业内人士认为，加密货币市场的全面寒冬可能接近尾声。
美联储理事米兰：今年需要降息不止100个基点，很期待沃什接下来的表现。米兰在讲话中明确表示，潜在通胀不是问题，经济方面没有看到太多强劲的价格压力。他指出，长期收益率上升部分原因是增长预期改善，而非通胀担忧加剧。
美国众议院批准政府融资法案，将结束局部停摆。美国众议院通过了一项由该国总统特朗普与参议院民主党人协商达成的拨款协议，美国政府的部分停摆有望结束。目前该法案已送交总统签署。众议院的投票结果为217票对214票。
报道称伊朗炮艇逼近挂美国旗油轮、接近美航母的伊无人机被美击落，原油跳涨。据报道，悬挂美国国旗的一艘油轮在霍尔木兹海峡一度遭6艘伊朗炮艇逼近，这些炮艇通过无线电命令油轮“关闭引擎并准备被登船”；伊媒称有船只“因未经许可进入伊朗领海”而被拦截；报道称，一架伊朗无人机在阿拉伯海飞向林肯号航母后被美军F-35战斗机击落，美方称无人员伤亡；伊朗要求将周五的伊美会谈地点从土耳其改至阿曼，且从多国参与改为双边会谈。无人机消息传出后，原油刷新日高，美油涨2.6%。
美股爆发AI恐慌！Anthropic新工具掀软件股抛售，路透盘中跌超20%。这轮抛售中法律软件和数据服务公司首当其冲。大摩分析师认为，Anthropic为法律领域推出的新功能加剧了行业竞争。Jefferies的交易员称SaaS股票遭遇末日式抛售，“人们只是抛售一切，不在乎价格”；如果连微软都在苦苦挣扎，对那些更容易受颠覆性技术冲击公司来说，情况会有多糟可想而知。
AMD Q4数据中心收入猛增近40%创纪录，Q1营收指引不够炸裂，盘后跌超7%。AMD Q4营收超百亿美元创新高、保持30%以上同比增速，EPS盈利增长放缓但较分析师预期高近16%，数据中心收入增至创纪录的54亿美元，MI308芯片在华销售收入约3.9亿美元，美出口限制造成2025年约4.4亿美元的存货及相关费用项影响；Q1营收指引中值98亿美元，略高于共识预期，但低于超过100亿美元的部分乐观预期。CEO：预计未来三到五年数据中心收入每年增长60%。
英伟达黄仁勋否认与OpenAI交易生变传闻：一切按计划推进。英伟达CEO黄仁勋表示将参与OpenAI下轮融资并称其为"史上最大规模私募融资"。此前周一Altman也公开表示不明白这些疯狂的说法从何而来，称其制造"世界最好的AI芯片"。此前市场传出双方"千亿美元大交易"停滞，英伟达股价周一收跌近3%，周二开盘后继续下挫，跌超4%。
120倍回报、千亿美元浮盈，SpaceX上市的隐藏大赢家——谷歌！收购xAI为SpaceX冲刺1.5万亿美元估值的IPO铺平了道路。对于持有SpaceX约7.4%股份的谷歌而言，这笔最初仅9亿美元的投资，其账面价值有望飙升至1110亿美元，回报率超过120倍。通过早期切入SpaceX，以及自身持有的Anthropic股份，这家科技巨头在无需直接参与运营风险的情况下，已悄然锁定了太空基础设施与顶尖人工智能领域的双重红利。
诺和诺德预计2026年销售恐降13%，超预期下滑，美股盘中跌超10%。诺和诺德Q4销售额同比降7.6%、仍强于分析师预期，明星减肥药Wegovy销售也高于预期；预计今年出现九年来首次年度销售下滑，以固定汇率计，2026年销售额和营业利润料下降5%至13%，而分析师预计分别降1.4%和3.1%。该司称，指引反映了国际业务的销售增长预期和美国业务的销售下滑预期；全球GLP-1市场料将继续扩张，公司销量将得以扩大，但实际售价更低。
研报精选
高盛如何看沃什？市场总“误判”新美联储主席，沃什“缩表”很难，而降息是获提名前提。高盛外汇策略师Mike Cahill表示，仅凭沃什此前言论判断其政策取向是错误的，"愿意降息是他获得这份工作的先决条件"。高盛经济学家Mericle指出，不认为沃什会推动资产负债表大幅缩减，因美联储内部对"充足准备金"框架有广泛支持。高盛美债交易员Brown直言激进缩表对风险资产破坏性太大。
2026这“十大意外”恐颠覆市场：美股“先疯涨后崩盘”？美债破5%、科技输给医药。瑞银发布2026年十大“意外”预警：美股或上演“先上涨再崩盘”的过山车行情，我们身处泡沫的概率可能超过80%；10年期美债收益率恐破5%；高估值的科技股跑输，医药跑赢；美元持续走弱，欧元区及印度资产有望逆势突围；“共识偏多”的铜矿股可能跑输。
国内公司
增值税上调对运营商利润冲击几何？摩根大通：移动<电信<联通。摩根大通认为，三大运营商受增值税税率上调（6%至9%）影响，2026年净利润预计承压，其中中国移动因利润率较高受冲击相对较小。运营商将通过提价、成本优化及AI云业务增长抵消负面影响；目前股价回调后，高股息率仍具吸引力，维持“增持”评级。
摩尔线程AI Coding Plan上线，首款国产全功能GPU+大模型！摩尔线程正式推出基于国产GPU MTT S5000与GLM-4.7代码模型的AI Coding Plan智能编程服务，实现国产芯片与大模型在编程领域的重大突破。该服务提供四档套餐，已适配Claude Code、Cursor等主流工具，助力开发者高效完成项目开发，标志着国产算力在AI核心生产力工具方面迈入实战新阶段。
海外宏观
“几乎前所未有”！美媒：克林顿夫妇同意就爱泼斯坦案调查赴美众议院作证。据环球网，报道称，克林顿夫妇的律师当日晚在致科默的一封邮件中表示，其委托人将“在双方同意的日期出席作证”，并请求众议院停止推进藐视国会的诉讼程序。克林顿在爱泼斯坦案中作证“几乎是前所未有的”事情。自1983年美国前总统杰拉尔德·福特出席国会作证以来，尚无前总统在类似背景下接受国会调查。
通胀抬头促政策转向，澳央行加息25基点至3.85%，澳元涨超1%。澳洲央行加息25基点至3.85%，澳元短线走强。面对2025年下半年通胀“实质性回升”与私人需求超预期走强，委员会一致决定收紧政策以应对产能压力。住房市场回暖、劳动力市场偏紧叠加信贷宽松，令通胀回落受阻，央行警示高通胀或将持续更久。
海外公司
英特尔CEO：存储芯片制造商们告诉我，供应紧张问题要到2028年才会出现缓解。陈立武在思科系统公司会议上表示，他与两家主要内存厂商进行了沟通，对方明确告知"至少到2028年之前不会缓解"。他表示，人工智能将"吸收大量内存"。
被Anthropic两次追杀改名：Clawdbot为何让AI巨头感到威胁？Clawdbot展现出的这种“狂野”的执行力，正是让Anthropic感到威胁的根源。不同于ChatGPT那种被关在网页聊天框里的“金丝雀”，Clawdbot是一只长了手的“怪兽”。它直接运行在用户的操作系统之上，能够管理文件、发送邮件、甚至像那个疯狂的案例一样——自主寻找工具解决问题。
融资问题解决了，甲骨文的AI故事可以重新定价了？甲骨文拟融资最高500亿美元以支持AI业务扩张，方案兼顾债务与股权，旨在优化资产负债表并控制稀释。巴克莱认为此举消除了市场对其资金来源的长期疑虑，目前甲骨文股价"过于便宜"，未反映其超30%的增长前景，看好股价重新定价。
“不想用我们的可以不用”：Palantir Q4狂揽43亿美元订单，CEO称公司表现为企业史上“标志性时刻”。企业级AI市场正为 “确定性交付” 支付高溢价。PalantirCEO卡普明确表示，公司127%“40法则”得分与93%美国增长，源于客户将AI视为 “生存关键” ，而不仅仅是技术尝试。公司通过重构客户业务流程成为其“操作系统”，并在未大幅扩张销售团队的情况下实现57%的运营利润率，证明了其 “产品驱动” 的增长模式与强大的运营杠杆。
辉瑞2025年第四季度营收175.6亿美元，非新冠业务增长9%，26全年营收指引595-625亿美元。
默沙东2025全年营收650亿美元，同增1%，26年营收指引655亿至670亿美元，低于预期。
行业/概念
1、无人机 | 中央一号文件《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》发布，部署扎实推进乡村全面振兴。意见指出，提升农业科技创新效能。统筹科技创新平台基地建设，加强农业关键核心技术攻关和科技成果高效转化应用，培育壮大农业领域科技领军企业。深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。促进人工智能与农业发展相结合，拓展无人机，物联网，机器人等应用场景，加快农业生物制造关键技术创新。
点评：西南证券认为，经过多年发展，我国农业无人机行业已走向世界，在行业巨头的带领下，中国占据全球农业无人机行业的半壁江山。目前技术创新与市场需求共同催生新的发展趋势，多种因素加速行业洗牌，农业无人机向智能驾驶转型，进一步降低农业无人机的操作门槛以及提升作业的安全性。随着国内市场渗透率不断提升以及国内价格的大幅下降，海外市场成为我国农业无人机企业瞄准的新增量。
2、机器人 | 2月3日，智元机器人正式宣布，将于2月8日20:00全球直播全球首个大型机器人晚会《机器人奇妙夜》。据官方介绍，《机器人奇妙夜》的最大亮点在于"全机器人主导"200余台机器人将挑起大梁，包揽整场晚会的表演与观众互动。《机器人奇妙夜》将在芒果 TV，智元AGIBOT官方平台及"稚晖君"全网账号同步直播，展示交互智能，运动智能，作业智能与多机协同等前沿机器人技术。
点评：国元证券认为，智元联合创始人彭志辉之前宣布，灵犀X2正式量产下线，并同步公布了智元三大产品系列累计量产数据，这不仅验证了智元自身的规模化交付能力，为后续万台，十万台级产能规划奠定基础，更向全行业证实了通用具身机器人规模化量产的可行性。2025年是人形机器人批量应用的元年，2026年将逐步扩大应用场景及更加深度参与不同行业任务，保持对供需两端的看好，建议关注核心供应商。
3、有色铜 | 2月3日，中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，完善铜资源储备体系建设，一方面扩大国家铜战略储备规模，另一方面探索进行商业储备机制，通过财政贴息等方式选择国有骨干企业试行商业储备。此外，除了储备精炼铜之外，也可研究将贸易量大，容易变现的铜精矿纳入储备范围。
点评：华源证券认为，前期积累过多涨幅的金银铜等商品多头大量平仓引发了市场短期流动性冲击，造成金银价格大幅回落，铜价或也迎来震荡调整。但从中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，同时铜冶炼在"反内卷"背景下，利润周期有望见底。
4、国产芯片 | 据新京报报道，近日，清华大学科研团队合作提出全柔性人工智能芯片FLEXI——面向边缘智能加速的柔性数字存内计算芯片，填补了柔性电子技术领域的空白，为人工智能应用提供了专用、可扩展且低功耗的硬件支撑。团队实验结果表明，FLEXI采用低温多晶硅CMOS工艺制造，兼具轻薄、低成本和高能效等优势。该芯片可在半径1mm、180°对折条件下经受超过4万次弯折循环而性能无明显退化。该芯片在高频计算、极端机械应力及加速老化条件下均保持稳定、无误差运行，并展现出超过6个月的长期稳定性。
点评：分析认为，随着技术突破、政策支持，柔性芯片正在走向产业化应用，未来5-10年将重塑可穿戴设备、植入式神经记录、人机交互和物联网、智能织物及生物电子市场格局，成为推动新一轮科技革命的关键力量。数据显示，2025年-2030年全球柔性电子市场规模有望从850亿美元跃升至1730亿美元以上。中国柔性芯片行业预计从500亿元攀升至1500亿元，年复合增长率超25%。
5、智能养老 | 政部近日印发《关于进一步推进民政科技创新的指导意见》，《意见》提出要广泛应用人形机器人、脑机接口、人工智能等前沿技术，开展失能失智预防和抗衰老、生活照料和康复护理、精神慰藉和社会参与促进、安全风险监测和紧急救援、老年宜居环境建设和适老化改造等方面关键技术装备研发。《意见》明确提出要大力推进养老服务技术装备产品与居家、社区、机构等典型服务场景实现深度融合，形成老年人多场景全方位照护整体性解决方案。《意见》明确提出支持各地结合实际打造老龄和养老服务产业集群，做优做强以智能养老服务机器人、智慧养老用品产品为重点的老龄和养老服务产业，大力发展康复辅助器具产业。
点评：数据显示，预计到2030年，我国60岁及以上老年人口将突破4亿，占总人口比例超30%，银发经济整体规模将达到30万亿元左右。智能养老产业正从“碎片化服务”向“全场景生态”跃迁，未来将实现从“千人一面”到“一人一案”的服务个性化与精准化转变，成为推动银发经济高质量发展的核心引擎。随着技术成熟度提升与商业模式创新，智能养老将真正实现从“技术验证”到“规模落地”的跨越，为应对人口老龄化挑战提供有效解决方案。
今日要闻前瞻
中国、美国、欧元区、英国、日本、印度1月服务业、综合PMI。
美国1月ADP就业人数变动。
欧元区1月CPI。
欧元区12月PPI。
美国财政部发布季度再融资公告。
美国旧金山2026人工智能大会。
美国上周EIA原油库存变动。
<全文完>
