算力硬件股集体调整，隔夜英伟达大跌，股价盘中重挫5.7%，创三个月最大盘中跌幅。华尔街见闻提及，尽管英伟达最新季度营收同比大增73%、第一财季指引高于市场平均预期，但公司前景未能打消投资者对AI支出持续性的担忧。
稀有金属午后掀涨停潮，据券商中国消息称，美国拟利用国防部开发的AI模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格，并将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价格。
2月27日，A股震荡分化，沪指表现较强，午后进一步拉升，创业板跌超1%，算力硬件股调整，CPO、PCB等方向领跌，主要受到隔夜英伟达下跌影响。稀有金属、稀土等板块掀起涨停潮，受涨价等因素推动。
港股反弹，恒指、恒科指双双走高，恒指涨近1%，科网股多数上涨，生物科技指数强势拉升，药明生物涨超5%。债市方面，国债期货多数上涨。商品方面，国内商品期货大面积下跌，氧化铝跌超3%，焦煤、焦炭等走低。
A股：截至收盘，沪指涨0.39%，深成指跌0.06%，创业板指跌1.04%。
盘面上，个股涨多跌少，沪深京三市约3300股飘红，今日成交2.51万亿。春节后市场交投持续活跃，沪深两市成交额连续4个交易日突破2万亿。板块方面，稀有金属概念股掀涨停潮，钢铁、燃气、煤炭、电力、环保涨幅靠前，云计算、AI应用、算力租赁题材活跃。算力硬件、半导体、商业航天概念股调整。
热门个股方面，自2月11日公告布局算力业务以来，豫能控股股价一路高歌猛进，连续7个交易日涨停，从6.85元一路飙升至13.34元，实现股价近乎翻倍，成为电力与AI算力两大主线共振下的市场龙头。洪兴股份盘初快速下挫，一度触及跌停，约9:50之后，该股盘中多次直线拉升，最终涨停，上演“地天板”走势。
今天是A股2月收官日：沪指本月累计涨1.09%，月线斩获3连阳。深成指累计涨2.04%，创业板指累计跌1.08%。从板块来看，受涨价催化影响，化工、有色金属等涨价题材股表现突出。有色·钨概念持续拉升，章源钨业本月大涨78%。稀土概念表现活跃，盛和资源续创历史新高。此外，算力和电力双概念的人气股豫能控股大涨115%位列本月涨幅第一。
港股：恒生指数收涨0.95%，恒生科技指数涨0.56%。
盘面上，新鸿基地产涨逾7%，药明生物涨逾5%，商汤涨近5%，中国神华涨逾4%，长实集团、石药集团、药明康德涨逾3%。
债市：国债期货多数上涨，截至发稿，30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.03%。
汇市：在岸和离岸人民币今天双双回落，盘中跌破6.85关口，前一个交易日曾显著拉升，最高冲破6.83关口。
在人民币明显走升之下，央行宣布3月2日起将远期售汇风险准备金率由20%下调至0。华创证券张瑜分析，此举或反映央行抑制人民币过快升值波动的决心，旨在降低企业远期购汇成本（测算约降低493pips）以平衡市场供需。短期看当前人民币的升值速率不可持续的，但中期受出口韧性支撑仍维持稳中有升趋势。
商品：国内商品期货涨跌不一，截至收盘，基本金属涨幅居前，沪锡涨8.38%；贵金属多数上涨，铂金涨5.34%；黑色系涨跌参半，硅铁涨3.36%；化工品跌幅居前，塑料跌2.08%；航运期货全部下跌，集运指数(欧线)跌1.43%；新能源材料全部下跌，碳酸锂跌0.61%。
稀有金属掀起涨停潮
有色金属板块重新上攻，稀有金属领涨，钨概念股再度爆发。章源钨业、翔鹭钨业、锡业股份、贵研铂业、中钨高新等多股集体涨停。
上期所沪锡主力合约大涨8%，报447560元/吨。中证工业有色金属主题指数一度大涨近4%。
消息面上，2月24日，章源钨业通过官方微信公布了2026年2月下半月长单采购报价，三项主要产品价格较上半月均出现明显上调。具体来看，55%黑钨精矿报价73.00万元/标吨，55%白钨精矿报价72.90万元/标吨，仲钨酸铵（国标零级）报价107.00万元/吨，以上单价均含13%增值税。
另外，2月26日，国内轻稀土市场价格上涨，金属镨钕价格上涨4万元/吨至108万元/吨，镨钕氧化物价格上涨5000元/吨至88.25万元/吨，氧化钕价格为96.5万元/吨，金属钕价格为112.5万元/吨，金属镨价格为113.5万元/吨，氧化镨价格为94.5万元/吨。
近日，中国五矿化工进出口商会发布通知，将于3月25日举行稀土和稀有金属出口政策及形势说明会，会议将邀请商务部和海关总署有关部门领导，就相关产品的出口政策和形势进行解读。
据券商中国，有媒体报道称，美国航空航天和半导体公司的供应商当前正面临日益严重的稀土短缺，已有至少两家供应商开始拒接部分客户订单。短缺主要集中在钇和钪这两类稀土元素上。他们属于17种稀土元素家族中的小众金属元素，但在国防技术、航空航天和半导体领域发挥着至关重要的作用，且几乎全部由中国生产。另外，美国拟利用国防部开发的AI模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格。将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价格。
东方证券认为，铜铝等工业品现实转强或可期待，重点关注节后去库力度。拉长时间看，内外政策托底预期下，工业品下方支撑较强，在宏观利好释出，供给扰动增加背景下，中低库将强化商品的价格弹性。
算力硬件股集体调整
算力硬件股集体调整，CPO、PCB、覆铜板、玻璃纤维等方向跌幅居前，明阳电路跌超9%，铜冠铜箔、方正科技、生益电子等跌幅居前。
光模块龙头股新易盛跌超6%，中际旭创跌超6%。
消息面，华尔街见闻提及，尽管英伟达最新季度营收同比大增73%、第一财季指引高于市场平均预期，但公司前景未能打消投资者对AI支出持续性的担忧。股价盘中重挫5.7%，创三个月最大盘中跌幅。
高盛Chris Hussey认为这种走势体现出“卖事实”（sell the news）的行情特征，同时伴随着获利了结，以及在连续几个季度资金从软件板块轮动至半导体板块后，市场出现了新的轮动。
另外，近期算力硬件股持续走高，部分资金选择“落袋为安”。
电力股盘中拉升
电力板块盘中继续活跃，珈伟新能20CM涨停，南网能源、协鑫能科、涪陵电力等纷纷涨停，赣能股份3连板，华银电力触及涨停，豫能控股亦是秒板。
全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，2月9日—15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。2月16日—22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token。
资料显示，电力是生产AI Token的“燃料”和主要成本。在AI大模型运营成本中，电力成本占比可达60%-70%，远超硬件折旧和网络成本。
中国在电力方面又有非常显著的成本优势。中国西部（如内蒙古、甘肃）的绿色电力（风电、光伏）成本极低，约0.2/度—0.3元/度，而欧美平均约1元/度—1.5元/度。这意味着生产相同Token，中国的成本可能仅为欧美的1/5到1/4。
中原证券认为，电力需求从传统工业转向居民用电和新兴产业（如人工智能、数据中心）。电力供给结构也在优化，2025年全国新增风电、太阳能发电装机超4.3亿千瓦，同比增长22%。
