国产GPU厂商摩尔线程交出成立以来最亮眼的一份年度成绩单，在AI算力需求持续高涨的背景下，其商业化进程正在明显加速。
摩尔线程周五发布2025年度业绩快报显示：
- 公司全年实现营业总收入约15.06亿元人民币，同比大幅增长243.37%；
- 归属于母公司股东的净亏损约为10.24亿元，较上年同期亏损约16.18亿元，亏损幅度收窄36.70%。
收入高速增长的核心驱动力来自旗舰级训推一体全功能GPU智算卡MTTS5000的规模量产。公司表示，该产品性能已达市场领先水平，基于该产品搭建的大规模集群已上线服务，可高效支持万亿参数大模型训练，计算效率达到同等规模国外同代系GPU集群先进水平。与此同时，公司于2025年12月完成科创板首次公开发行，资产规模随之大幅扩张。
营收大幅跃升，盈利拐点尚待时日
旗舰产品放量及AI算力市场需求旺盛，共同推动摩尔线程2025年营收较上年同期增长超过两倍。毛利随收入同步改善，亦是亏损得以显著收窄的重要原因。
不过，公司目前尚未实现盈利，且存在累计未弥补亏损。公司在公告中坦承，自身仍处于高研发投入阶段，与国际行业巨头相比，在综合研发实力、核心技术积累、产品生态等方面仍存在差距。对投资者而言，何时跨越盈亏平衡线，仍是关键的不确定因素。
资产规模翻倍，IPO带来资本注入
资产负债表层面的变化同样显著。截至2025年末，公司总资产约153.08亿元，较年初增长116.14%；归属于母公司的所有者权益约114.35亿元，较年初增长154.69%；每股净资产由11.22元增至24.33元，增幅约116.84%。
上述增长主要源于公司2025年12月完成的科创板IPO，股本由4000.28万股增至4700.28万股，资本公积随之大幅增加。充裕的资本储备，为公司持续高强度研发投入及产能扩张提供了资金支撑。
产品竞争力提升，但生态建设仍是长期挑战
值得关注的是，摩尔线程旗舰级产品智算卡MTT S5000正加速规模化量产。基于该产品搭建的大规模集群已上线服务，可高效支持万亿参数大模型训练，计算效率达到同等规模国外同代系GPU集群先进水平，且具备全精度、全功能的通用计算能力，成为驱动其业绩增长与商业化落地的重要引擎。
据悉，MTT S5000基于第四代MUSA架构“平湖”打造，是专为大模型训练、推理及高性能计算而设计的全功能GPU智算卡，其单卡AI稠密算力最高可达1000 TFLOPS，配备80GB显存，显存带宽达到1.6TB/s，卡间互联带宽为784GB/s，完整支持从FP8到FP64的全精度计算。
2026年春节前后，凭借MUSA架构卓越的生态兼容性和广泛的算子库，摩尔线程S5000已高效完成对GLM-5、MiniMax M2.5、Kimi K2.5、Qwen3.5等SOTA大模型的深度适配。
