波兰中央银行行长提出出售部分黄金储备为国防开支融资，这一消息引发贵金属市场震荡下行。
据彭博周四报道，波兰央行行长Adam Glapinski已就上述计划向总统卡罗尔·纳乌罗茨基（Karol Nawrocki）作出简报，拟通过出售约550吨黄金储备中的部分资产，筹集最高达480亿兹罗提（约合130亿美元）的资金，用于支持国防建设。该方案获得总统方面的背书，被视为替代欧盟防务融资项目的备选路径。
Nawrocki正寻求以国内融资方案替代欧盟"欧洲安全行动"（SAFE）贷款项目，后者因被视为有损波美关系而遭到总统方面的公开批评。若包含央行其他来源的约120亿兹罗提资金，整体方案今年可为国防提供多达600亿兹罗提的额外融资，最终总规模或达1850亿兹罗提，与欧盟拟分配给波兰的SAFE贷款额度大致相当。消息公开后，贵金属市场随即作出反应，现货黄金短线一度下挫约70美元。
然而，这一计划落地困难重重。根据现行法律，波兰央行被明令禁止直接为政府融资；与此同时，总理Donald Tusk明确表态支持欧盟SAFE计划，坚持动用波兰所获440亿欧元份额。两套方案的路线之争，折射出波兰国内总统与政府之间的深层政治裂痕，也令市场对该方案的可执行性存有疑虑。
方案细节：出售黄金、回购套利
据报道援引知情人士称，Glapinski向总统介绍，波兰国家银行可通过出售其约550吨黄金储备中的部分头寸来实现约480亿兹罗提的账面收益，随后再将黄金买回，以完成资金转化。此外，央行其他来源可提供约120亿兹罗提，合计今年单年即可释放高达600亿兹罗提的国防融资空间。
另一个可能的操作路径是修改法律，允许央行对黄金储备重新估值以确认利润，再通过专项立法将这部分利润划拨用于国防支出。但报道指出，当年是否能够实现利润支付目前尚不明朗，或需进一步的法律变更予以支撑。
Glapinski在周三与总统的联合发布会上承认该方案存在"法律挑战"，但同时表示其"在国际法层面不构成任何问题"。他表示，该提案可能需要起草专项立法，并与政府方面展开合作，但他排除了动用外汇储备或推出债券购买计划的选项。
政治背景：总统与总理的路线之争
这一融资方案的浮现，根植于波兰国内政治的深度分歧。Nawrocki由波兰民族主义反对派提名并支持当选总统，Glapinski亦被视为该阵营的盟友。两人共同反对欧盟SAFE计划，其立场与特朗普政府高度一致——美方曾公开批评该计划优先采购欧洲产品的倾向，认为此举对联合防务构成威胁。Nawrocki周三表示：
"如果我们相信美国F-35战机对波兰军队而言是最好的、也是全球技术最先进的，那么我们完全可以通过我们正在筹备的'波兰SAFE零利率项目'来采购它。"
值得关注的是，Glapinski上周与美国驻华沙特使Tom Rose会面，波兰央行在社交媒体上披露，双方会谈内容涵盖"黄金在全球央行储备中日益增长的地位"。
然而，总理Tusk与政府方面迄今未就央行融资方案表态松口。欧盟SAFE计划的政府支持者认为，直接动用欧盟低息贷款资源才是更为可靠且合规的融资路径。
黄金储备背景：全球最大官方买家
此次提案所涉及的庞大黄金储备，本身亦是波兰央行近年来主动战略布局的结果。根据彭博报道，波兰央行已成为全球最大的黄金官方购入方。央行管理委员会成员Artur Sobon今年1月接受彭博采访时表示，波兰计划将黄金持有量增至700吨，以应对推动金价屡创历史新高的地缘政治不稳定性。
总统办公厅主任Pawel Szefernaker在社交媒体上发文称，波兰央行自2023年底至2025年间累计购入的黄金，目前账面增值约达430亿欧元。
这一背景使得出售部分黄金储备在财务逻辑上具备一定可行性，但能否突破法律与政治壁垒付诸实施，仍是市场最大的疑问所在。央行方面对置评请求暂未作出回应。
