在AI算力需求持续爆发的背景下，光通信产业正进入新一轮景气周期。随着OFC 2026全球光通信大会临近，多家机构开始重新评估光网络基础设施的长期需求。
据追风交易台，美银证券在最新前瞻报告中指出，AI基础设施正在推动光网络需求进入新的“超级周期”，其核心驱动力并非单一的算力扩张，而是数据中心架构从“Scale-Up”向“Scale-Across”演进，这一变化正在显著提升跨数据中心光互连需求。
美银预计，2026—2027年全球光传输市场将保持10%以上增长，其中800G相干光模块和ZR/ZR+可插拔光模块将成为增长最迅猛的细分赛道。
光网络成为下一轮瓶颈
过去两年，AI基础设施投资主要集中在GPU和算力服务器，但随着算力规模快速扩大，网络带宽正逐渐成为新的性能瓶颈。
美银指出，当前光通信需求的爆发主要来自三大驱动力：
第一，传统数据中心带宽需求提升。即便在非AI数据中心场景，云厂商仍在持续提升网络容量，例如微软在前端网络设备上的采购显著增加。
第二，新一轮超大规模数据中心建设。根据美银测算，2026—2028年云厂商将新增数吉瓦（GW）级数据中心容量，而每1GW数据中心的设备投资规模约为550亿美元。
第三，Scale-Across架构带来的跨数据中心互连需求。AI训练规模扩大后，单一数据中心已难以容纳全部算力，算力集群开始跨多个数据中心部署，从而推动高带宽光互连需求激增。
这意味着，AI基础设施正在从“算力驱动”转向“算力+网络协同驱动”。
Scale-Across：AI集群架构的关键转折
传统AI集群主要依赖Scale-Up模式，即在单一数据中心内部不断增加GPU数量。
但随着模型规模突破万亿参数，这种架构开始面临两大限制：数据中心电力与散热瓶颈、网络拓扑复杂度上升。
因此，大型云厂商开始转向Scale-Across架构——将AI计算资源分布在多个数据中心，通过高速光网络连接形成统一算力池。在这一架构下：
AI训练任务可在不同数据中心之间灵活调度
网络带宽需求显著提升
数据中心互连（DCI）成为核心基础设施
根据美银预测，Scale-Across AI网络市场将在2026年增长11倍至8.08亿美元，成为AI网络基础设施中增速最快的领域之一，这一趋势直接推动光模块需求爆发。
光模块技术路线：800G时代全面开启
在光互连需求激增的背景下，光模块技术也正在快速升级。
目前主流技术路线包括：
1、铜缆连接（<10米）适用于机柜内部短距离连接，成本最低。
2、IMDD光模块（10米—10公里）适用于数据中心内部网络。
3、相干光模块（>10公里）用于数据中心之间的长距离连接。
其中，AI基础设施最核心的需求来自第三类——相干光互连。过去几年，400G ZR光模块是主流解决方案，但市场正在迅速向800G升级。
Dell’Oro数据显示，2025年400G ZR占市场93%，2026年占比将降至61%，800G占比将跃升至35%。
更关键的是，800G市场规模预计将在2026年增长近10倍。美银预计，2025—2030年，800G ZR/ZR+光模块收入复合增速将达到83%，这将成为光通信产业最重要的增长引擎。
可插拔光模块：网络架构的结构性变革
AI时代光网络的另一大变化，是可插拔光模块（Pluggables）架构的普及。
传统电信网络通常采购一体化光系统设备，但云厂商选择了完全不同的路径：
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路由器/交换机与光模块分离
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光模块以ZR/ZR+形式直接插入设备
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网络架构更加模块化
这种模式的优势包括：成本更低、功耗更低、网络架构更灵活。因此，可插拔光模块已经成为超大规模数据中心互连的主流方案。
2025年成为相干可插拔光模块的关键拐点，ZR光模块市场增长 36%，整体光传输市场增长 18%。
厂商格局：思科与Ciena争夺新周期红利
在这一轮光网络升级周期中，美银认为两家公司最有可能受益。
1、Ciena：云光网络龙头
Ciena目前在光传输市场拥有约30%市场份额。其核心优势包括：
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WaveLogic系列DSP技术
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在云客户中的领先地位
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RLS光线路系统
美银预计，Ciena有望在800G光模块市场继续扩大份额，其WaveLogic 6 Nano芯片采用3nm DSP工艺，在功耗方面具备明显优势。此外，Ciena还为Meta开发了DCOM数据中心管理系统，预计2026年将带来超过1亿美元收入。美银给予Ciena “买入”评级，目标价355美元。
2、Cisco：800G周期先发优势
思科在光传输系统市场份额仅约6%，但在可插拔光模块领域竞争力更强。
在400G ZR光模块市场：
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Marvell份额约 52%
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Cisco约 35%
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Ciena约 13%。
而在800G市场：
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Cisco当前份额 超过50%
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Ciena约 29%。
美银认为，思科凭借其路由器和交换机生态系统，在AI数据中心网络升级中仍具备重要地位。美银给予思科 “买入”评级，目标价95美元。
AI算力之后，网络成为下一个超级周期
过去两年，AI产业链的焦点集中在GPU与算力服务器。
但随着模型规模继续扩张，算力密度与数据流量同步爆发，网络基础设施正成为新的关键瓶颈。
在美银看来，这意味着：AI投资周期正在从“算力周期”，进入“算力+网络的双轮周期”。
而在这一过程中：Scale-Across架构、数据中心互连（DCI）、800G/1.6T光模块，将共同推动光通信产业进入新的长期上行阶段。
OFC 2026，或许正是这一轮光模块超级周期的起点。
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