公募基金的行业格局最近一年发生了怎样“天翻地覆”的变化？
基金业协会的最新数据可以告诉你。
在客户影响力十分强大的基金销售端，已经出现了单家上万亿权益资产的销售机构。
这是历史上还未见过的迹象。
而在资产管理端，目前并没有管理上万亿权益基金的单家公募管理机构。
如果算上自营盘，那么身兼平准基金身份的中央汇金，可能是另一个有上万亿能量的机构。
汇金“无与伦比”的市场影响力，投资大众们已经看到了。坐拥上万亿客户权益资产的销售机构会否缔造另一种生态，甚至成为另一个“大而不倒”？
这实在是个令人好奇的话题。
首家万亿级权益销售机构诞生
根据基金业协会最新公布的2025年下半年度基金销售机构公募保有规模榜单，业内首度出现权益基金保有规模超10000亿的销售机构。
根据相关统计数据，蚂蚁（杭州）基金销售有限公司（以下简称蚂蚁基金）成为业界在权益基金单项上首个上万亿销售机构，保有规模10178亿元。
第二名是招商银行权益基金保有规模6105亿元。
第三名是天天基金销售公司（东财网下属），4002亿。
但前三名的差距还在拉开。
如果计算非货币基金保有总量，蚂蚁基金和招商银行是业内唯二超过1万亿保有规模的机构。
蚂蚁基金非货基金总量达到1.8万亿元，招商银行达到1.25万亿元，两者都遥遥领先于第三名天天基金的7240亿。
国有大行、券商一哥和寿险一哥紧随其后
还是回到权益基金规模这个口径。
前三名后，整个行业的第一集团（前十名）剩下七个“坐席”，全部被大型国有金融机构占据。
其中，六大行中的工商银行、建设银行、中国银行、交通银行和农业银行依次占据了第四、第五、第六、第七和第十位。权益基金保有规模从3796亿到1453亿不等。
中间的第八和第九位分别由中信证券和中国人寿所占据。
两者分别是业内的券商一哥（证券业规模最大的机构）和寿险一哥（寿险行业的头名）。
另外，这也是有关协会披露销售保有量以来，首次有险企进入权益基金保有规模前十。对照2025年中，中国人寿相关保有规模增长了447亿元，在可比数据中增量仅次于蚂蚁基金、招商银行和天天基金，这一增长潜力不容小觑。
各家机构“看家本领”不同
具体来说，各家销售机构的看家本领也不同。
前三名，蚂蚁、招行、天天都是全面发展，但蚂蚁的指数基金规模特别大，接近5000亿。
作为一个非券商销售机构，蚂蚁能把指数基金做成这个规模实在惊人。
第四名到第十名里，中信证券的指数基金规模也特别大，达到上千亿，仅次于蚂蚁和天天，这是该公司特殊的证券业基因导致的。
国有大行中，交行、工行、农行的权益基金规模占比特别高，比建行和中行高得多，后两者固收产品预计也相当有实力。
头部机构是怎么搞规模的？
总的来说，头部销售机构公募基金销售保有规模格局基本稳定，
但在2025年下半年，蚂蚁基金的增长趋势仍然在加快，对于一个上万亿资产的机构，在权益基金、非货币市场基金、股票型指数基金三个统计科目中的保有规模增量都是行业第一，这是非常令人叹为观止的。
这背后与蚂蚁灵活的产品机制、友好的交易界面、低廉的交易费用等因素有关。
但同时值得注意的是，一直被认为没什么作用的社区和社区内大V，预计也是蚂蚁基金规模增量的重要引擎。当然，后者也引发了一些销售规模的异常流动，在2026年一季度引发关注。
无论如何，蚂蚁抓住了市场机遇，通过各种手段激发规模增长潜力，也事实上实现了这个目标。
但这是否就是中长期最有利投资者的销售模式，业内还需要观察。
销售中坚规模分化
从非货币市场基金保有规模看，蚂蚁基金同样以18098亿元居首，招商银行以12484亿元稳居第二，天天基金以7242亿元位列第三。
此外，非货币市场基金保有规模位居前十名的机构还包括，工商银行、兴业银行、中国银行、
建设银行、腾安基金、中信证券和基煜基金。
值得关注的是，虽然银行系机构仍是公募基金销售的重要力量，但从下半年变化看，增减并非“雨露均沾”。
兴业银行下半年非货币市场基金保有规模减少558亿元，出现了和行业普遍水平不同的逆势回落，或许反映出它在非货基金保有方面面临一定压力。类似的还有几家银行也有这种表现。
国泰海通强势推进指数基金保有量
在股票型指数基金保有规模方面，竞争格局则更具看点。
蚂蚁基金以4825亿元继续领跑，中信证券以1486亿元位居第二，华泰证券以1373亿元紧随其后，国泰海通、天天基金等也都跻身前列。
比较亮眼的是，国泰海通增长势头明显。在股票型指数基金这一项目上，国泰海通下半年保有规模增长431亿元，在全市场可比数据中仅次于蚂蚁基金，增幅在头部券商中都名列前茅。这显示出其在指数基金、ETF等产品销售上的快速扩张能力。
此外，建设银行、中信证券、华泰证券、天天基金、国信证券、银河证券、招商银行、腾安基金2025下半年在股票型指数基金保有规模上增长明显。
被动投资产品持续扩容的背景下，指数基金已成为渠道竞争的关键战场。券商依托ETF交易生态、客户投资习惯和交易型需求，在持续强化这一优势；而部分银行和互联网平台则通过财富管理与客户运营能力争夺长期资金。
在市场博弈加深之下，谁更懂客户、谁更能提供长期配置方案，谁就更有可能在下一阶段的公募销售竞争中占据主动。销售机构的考验与竞争，仍在继续。
附图：基金销售机构公募基金销售保有规模完整榜单
