周四，日本央行维持基准利率于0.75%不变，为连续第二次会议保持政策不动，但一名委员提出加息动议，且央行措辞明确将中东冲突与油价波动列为前景风险，显示货币政策正常化路径面临新的外部干扰。
值得一提的是，本次决议以8比1通过，鹰派审议委员高田创投出反对票，提议将短期利率目标从0.75%上调至1.0%，并指出物价稳定目标已基本实现，海外局势引发的价格上涨二轮效应令日本物价风险偏向上行。
日本央行表示，将从可持续、稳定实现2%通胀目标的角度出发适当实施货币政策，并将根据经济和物价的改善情况继续上调政策利率。这一表述延续了此前的渐进加息指引，未释放提前收紧信号。
本次按兵不动结果符合接受彭博调查的全部51位经济学家的预期，声明维持对日本经济温和复苏的基本判断，指出经济有望继续温和增长，通胀预期已温和上升，工资与物价温和同步上涨的机制大概率得以延续。
决议公布后，日元兑美元汇率维持升势，目前报159.65，日经指数期货波动不大，此前跌幅约2%。央行行长植田和男将于下午14:30召开新闻发布会，外汇交易员将密切关注其措辞，过去他关于按兵不动的谨慎表态往往给日元带来下行压力。
中东局势与油价成核心风险变量
声明表示，日本经济虽然部分领域表现疲弱，但整体上正在温和复苏。出口和工业生产总体上保持平稳趋势。企业利润整体上维持在高位，尽管制造业受到了关税的下行影响，通胀预期已温和上升。
本次声明着重强调外部风险对通胀前景的潜在冲击。日本央行指出，受中东冲突影响，金融市场正呈现不稳定走势，原油价格大幅上涨，未来走势需保持高度警惕。
声明同时指出，必须警惕原油价格上涨可能对潜在通胀产生的影响。核心CPI同比涨幅可能短暂放缓至2%以下，但受油价上涨影响将再次加速。日本经济前景面临的风险被明确列为中东局势、油价走势以及包括外汇走势在内的市场动态。
少数派加息提议折射内部分歧
高田创的异议表决是本次会议的关键看点。他不仅提议将短期利率目标上调至1.0%，更对政策声明中有关物价前景的表述投出反对票，认为包括潜在CPI通胀在内的CPI涨幅水平已基本达到物价稳定目标，不认同多数委员对当前通胀形势的定性。
高田创的立场表明，日本央行内部对加息节奏的判断存在分歧。尽管其提议以多数票遭到否决，但这一表决结果或为市场提供了政策正常化步伐的前瞻信号，也将令外界对植田和男新闻发布会措辞的解读更加谨慎。
分析认为，日本央行仍有望加息，4月加息的可能性未被排除。财务大臣表示，当局已做好充分准备，必要时随时采取行动。不过，策略师认为干预门槛较高，因为油价上涨和稳健的美国数据从基本面推动美元走高，可能使当局更难找到干预的理由。
野村证券表示，关注行长植田和男在政策声明及新闻发布会上，如何就中东紧张局势升级后的经济与通胀前景进行沟通。如果央行的表态被市场解读为对经济前景的看法转弱，可能会打压进一步加息的预期，导致美元/日元升至160。
