东方财富2025年营收同比增长38.5%，净利润增长25.7%，拟10股派1元 | 财报见闻

东方财富披露的2025年年报显示，在A股成交显著放量、资本市场制度红利持续释放的背景下，公司全年业绩延续高增长：

营业总收入160.68亿元，同比增长38.46%；归母净利润120.85亿元，同比增长25.75%，扣非后净利润116.54亿元，同比增长25.94%。

从节奏看，业绩在下半年更为突出：三、四季度营收分别为47.33亿元、44.79亿元；三季度归母净利润达到全年单季高点35.30亿元。

业务端，东方财富继续押注“互联网财富管理生态圈”的平台效应：东方财富证券经纪业务股基交易额38.46万亿元，并拿下上市证券做市业务资质，向ETF做市、北交所/科创板股票做市等增量领域推进；天天基金年内基金销售额达2.61万亿元，非货基保有规模7,701.33亿元、权益类基金保有规模4,456.17亿元，继续在买方生态与权益化趋势中“吃到”规模红利。

2025年公司营收、利润延续“双位数+”增长，其中营收增速（38.46%）明显快于归母净利润增速（25.75%）。值得注意的是，归母净利润与扣非净利润差额约4.31亿元，非经常性损益对利润的“装饰”效应相对有限，利润结构更偏“可持续”。

每股指标方面，公司基本每股收益0.7650元，同比增长25.68%；加权ROE 14.03%，在市场交易活跃度提升、平台业务放量的推动下回升。

2025年经营活动现金流净额-102.22亿元，而2024年为+445.88亿元，同比变动幅度极大。分季度看，现金流波动贯穿全年：一季度-45.66亿元、二季度+91.94亿元、三季度-112.13亿元、四季度-36.37亿元。

对券商经纪、两融、清算结算以及基金销售平台而言，经营现金流易受客户资金沉淀、保证金与代收代付、信用业务规模变化等影响，季度之间大幅波动并不罕见；但在“利润高增、现金流转负”同时出现时，市场通常会进一步追问两点：
1）扩张带来的资金占用是否上升；2）资产负债表端的杠杆与流动性安排是否匹配业务增速。

东方财富证券在零售经纪基本盘上继续受益于市场活跃度提升，报告期经纪业务股基交易额达38.46万亿元。更重要的变化是，公司获批上市证券做市业务资质，并明确推进上市基金做市，同时布局北交所、科创板股票做市，叠加银行间与交易所债券做市的稳定发展——这意味着业务从“流量驱动的经纪变现”，向“做市与定价服务能力”延伸。

从行业周期看，监管推动资本市场高质量发展、并购重组与多层次市场制度供给增强，券商的竞争也正在从同质化通道，转向综合服务、定价交易与机构能力。东方财富证券若能把零售流量优势与做市、机构服务打通，业绩弹性空间会更大，但相应也对风控与资本效率提出更高要求。

天天基金继续扮演公司财富管理“第二增长曲线”。截至2025年末，平台上线164家公募基金管理人、21,930只基金产品；非货币市场公募基金保有规模7,701.33亿元，其中权益类基金保有规模4,456.17亿元。

交易与销量方面，2025年公司互联网金融电子商务平台基金认（申）购（含定投）交易2.58亿笔，基金销售额26,055.84亿元；其中非货币型基金交易1.67亿笔、销售额15,814.26亿元。结合年内监管推进公募基金降费、销售费用规范化的大趋势，行业“费率下行、规模与服务能力竞争上行”的格局更清晰：头部平台既面临费率压力，也更可能通过用户规模、投顾服务与智能化体验提升，来对冲单位费率下降。

年报中，AI是公司产品叙事的高频关键词。东方财富称“妙想AI能力全面融入”各产品与业务条线，强调用AI+功能重塑一站式财富管理体验；其中妙想投研助理聚焦投研全流程痛点，推出“深度研究+可视化报告”，通过多Agent协作完成金融研究流程，并支持研究成果一键生成动态网页。

从商业化角度看，AI在券商与财富管理平台的价值通常体现在三类：

• 降本：客服、内容生产、投研辅助提升人效；
• 增收：智能选基、智能投顾提升转化与留存；
• 风控：对异常交易、合规文本与舆情风险的识别。
  东方财富已将AI定位为“生态能力”，下一步关键在于：AI带来的用户时长/交易转化提升，能否在财务报表中逐步体现为更稳定的费基与更低的获客成本。

董事会通过利润分配预案：以总股本158.04亿股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税），折合每股0.10元，预计现金分红总额约15.80亿元。公司强调“坚持每年实施现金分红”，并称分红水平较往年进一步提升。

同时，公司披露完成2024年限制性股票激励计划首次授予的首个归属期归属，并向198名激励对象授予预留限制性股票。对以研发与产品迭代驱动的互联网金融平台而言，股权激励的覆盖面与兑现节奏，往往直接影响核心团队稳定性与创新节奏。