华见早安之声
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市场概述
伊朗拒停战提议，特朗普警告7日晚动手，美股指“闪跌”但最终收涨，美油再创近四年新高。
特朗普称可一夜击溃伊朗后，标普500和纳指盘中刷新日低，美油涨逾2%。特朗普称伊朗有积极且有意愿参与谈判者、伊方希望达成协议且有诚意谈，是否逐步结束战争取决于伊方举动，三大美股指小幅上涨，收创至少逾两周新高。芯片股指四日跑赢大盘，闪迪和美光涨超3%；AppLovin涨近7%。私募信贷风暴中心Blue Owl股价创历史新低。
中长期美债价格反弹。特朗普的伊朗战事发布会期间，美元指数短线转涨。
比特币盘中涨破7万美元、较日低涨超4%，表现比美股强劲。
原油盘中至少跌2%后转涨，收盘两连阳。黄金盘中跌超1%后曾转涨。
要闻
特朗普：伊朗停战回应还不够好，要“拿走石油”，7日最终期限不可改，美国该收霍尔木兹通行费；伊朗可在一夜内被击溃，或许就是7日晚，美国摧毁只需四小时。特朗普公布营救飞行员细节：调集176架各类飞机、实施欺骗作战，正搜寻媒体泄密者。
伊朗拒绝临时停火，提10项条款回应美国停战提议，称只要领导层认为合适就继续战斗。
以军称空袭伊朗最大石油化工设施、伊朗“圣城旅”特种作战部队指挥官身亡。
美国3月ISM服务业PMI回落至54，支付价格创近三年新高、并创近14年最大涨幅之一，就业指数意外跌入收缩。
三星电子预计一季度运营利润暴增755%，单季利润超去年全年。
博通将为谷歌供应TPU芯片、为Anthropic提供算力，股价盘后涨3%。
关于何时IPO，OpenAI内部现分歧：Altman希望四季度，而CFO认为尚未准备就绪。OpenAI发布AI时代产业政策白皮书，呼吁建立公共财富基金与快速响应安全网。
“全民编程”时代，苹果应用商店一个季度新APP数量飙升84%。
市场收报
欧美股市：标普500涨幅0.44%，报6611.83点。道指涨幅0.36%，报46669.88点。纳指涨幅0.54%，报21996.337点。
A股：休市。
债市：美国10年期国债收益率跌0.99个基点，报4.3307%。两年期美债收益率涨0.41个基点，报3.8436%。
商品：WTI 5月原油期货收涨0.78%，报112.41美元/桶。布伦特6月原油期货收涨0.68%，报109.77美元/桶。现货黄金跌0.54%，报4651.24美元/盎司。现货白银跌0.23%，报72.8569美元/盎司。
要闻详情
全球重磅
特朗普：伊朗停战回应还不够好，要“拿走石油”，7日最终期限不可改，美国该收霍尔木兹通行费。特朗普称，伊朗的提议虽有意义但还不够好；若伊不服软“将一无所有”；重申伊不能拥有核武；谈到伊朗石油时称战利品归胜者所有；威胁可能一夜击溃伊朗，或在4月7日晚，若伊方不在7日20时前“投降”，将打击其民用设施、只需四小时就可摧毁伊发电厂和桥梁。报道称，伊朗拒绝的美国所提45天停火协议只是在议的众多方案之一，美方对伊军事行动仍在继续；美国官员称伊朗对美方提议的回应“要求过高”。
伊朗拒绝临时停火，提10项条款回应美国停战提议，称只要领导层认为合适就继续战斗。据伊媒，伊朗回应称，基于以往经验拒绝停火，强调必须在考虑伊利益的前提下“永久结束战争”，伊方提出一系列诉求，如结束地区冲突、制定霍尔木兹海峡安全通行协议、战后重建以及解除制裁。伊朗军方称击落两架美以无人机。
特朗普公布营救飞行员细节：调集176架各类飞机、实施欺骗作战，正搜寻媒体泄密者。特朗普称，美军成功解救被伊击落战机的飞行员，营救行动零伤亡；先调集21架军机，第二次救援集结多达155架各类航空器，并炸毁两架运输机；泄露失踪飞行员的敏感信息者应当入狱。
- 损失4架直升机和两架MC-130运输机、深入伊朗腹地300公里——这究竟是“成功”的营救行动，还是“失败”的突袭浓缩铀？深入伊朗腹地，自毁6架军机，只为救一名飞行员？美军“史上最大胆搜救”引发巨震！伊朗直指行动地点异常，实为“窃取浓缩铀”的掩护。逼近核设施的极限突击背后，究竟是单纯救援还是惊天暗战？
以军称空袭伊朗最大石油化工设施、伊朗“圣城旅”特种作战部队指挥官身亡。以军称，已对伊朗两大石化综合体实施打击，重创超85%伊石化产品出口能力；伊朗最大石化综合体阿萨卢耶相关设施是伊朗导弹工业重要的原料供应枢纽；将继续加大打击伊朗武器生产核心基础设施。
美国3月ISM服务业PMI回落至54，支付价格创近三年新高、并创近14年最大涨幅之一。美国3月ISM服务业PMI降至54，低于预期且明显回落，显示增长动能放缓。结构上出现明显分化：新订单维持强劲，但通胀压力显著升温——支付价格指数飙升至2022年10月以来最高，并创近14年最大涨幅之一；与此同时，就业指数意外跌入收缩区间，成为最大拖累。中东冲突推升能源成本、扰动供应链，进一步加剧通胀与不确定性。
三星电子预计一季度运营利润暴增755%，单季利润超去年全年！三星电子一季度运营利润达57.2万亿韩元，是去年同期的超过八倍，远超市场预期，创历史新高并超过去年全年水平。AI与数据中心需求爆发推动存储芯片价格大涨，成为业绩核心驱动力。
博通将为谷歌供应TPU芯片、为Anthropic提供算力，股价盘后涨3%。博通披露与谷歌达成长期协议，将为其下一代AI系统提供定制TPU及网络设备，合作延续至2031年；同时深化与Anthropic合作，自2027年起提供约3.5吉瓦算力。消息刺激博通股价周一盘后涨超3%。
关于何时IPO，OpenAI内部现分歧：Altman希望四季度，而CFO认为尚未准备就绪。OpenAI CEO Sam Altman表示希望最早于今年第四季度完成IPO，而CFO Sarah Friar 对公司收入能否支撑5年内逾6000亿美元支出承诺仍存疑虑，认为公司尚未具备上市条件。
OpenAI发布AI时代产业政策白皮书，呼吁建立公共财富基金与快速响应安全网。超级智能逼近，打工人如何自保？OpenAI首抛重磅政策构想：提议设立“公共财富基金”让全民共享AI红利，呼吁试点四天工作制，并建立按需触发的失业援助网。一场关乎财富重新分配的社会变革已然开启。
“全民编程”时代，苹果应用商店一个季度新APP数量飙升84%。AI编程工具正颠覆应用开发格局。苹果App Store今年Q1新应用同比暴增84%，扭转2016至2024年累计下滑48%的颓势。以Claude Code、Codex为代表的"vibe coding"工具极大降低了开发门槛，但苹果正在出手加大对vibe coding应用的管控。
私募信贷风暴中心Blue Owl股价创历史新低。Blue Owl的股价周一下跌1.4%，收于8.45美元，收于历史新低，低于其在2022年底创下的此前最低点。上周四，该公司宣布在赎回请求激增后限制旗下两只私募信贷基金的赎回，当日股价一度创下盘中历史新低。
私募信贷圈压力没有缓解迹象！高盛险守赎回红线，霸菱被迫限额。高盛旗下基金一季度赎回比例接近5%上限，勉强避免触发限制，而霸菱私募基金因赎回申请高达11.3%，被迫将赎回比例封顶至5%。
研报精选
摩根大通CEO警告：伊朗战争恐推高通胀与利率。摩根大通CEO戴蒙发布年度重磅警告：油价冲击恐成“派对臭鼬”，或引爆通胀反弹、推高利率并重创资产价格！同时，他直批私人信贷市场承销退化、风险暗涌，并犀利质疑私募机构错失牛市上市良机。金融风暴是否已在酝酿？
“网红AI研究机构”：公开数据漏报了50%霍尔木兹真实通行量。霍尔木兹海峡到底开没开？Citrini分析师冒死亲赴一线“数船”揭开真相：公开AIS系统竟漏报了近50%的真实流量！海峡并非简单的“非开即关”，而是处于随时变化的“动态执法”中。全球能源与航运供应链将面临更频繁、难测的剧烈波动，摒弃单一数据源，掌握多源验证的信息优势已成交易制胜关键。
国内公司
罗福莉：龙虾成本黑洞显现，需要更高token效率的Agent框架。Xiaomi MiMo大模型负责人罗福莉指出，OpenClaw产生的请求数是Claude原生框架的数倍；换成API计费，成本将是订阅价格的数十倍。Anthropic封堵第三方订阅接入，让低效的代价暴露，将倒逼开发者精进上下文管理，削减无效token消耗。
海外宏观
通胀担忧叠加美联储降息预期削弱，日本10年期国债收益率升至27年新高。上周五非农数据削弱美联储降息预期，美伊冲突带来的持续通胀压力以及日本财政扩张担忧推动日本10年期国债收益率周一升至27年新高，估值亏损倒逼日本机构抛售海外风险资产回流资金。同时利率走高带来日元升值压力，进一步压制美元计价资产。
90%原油依赖霍尔木兹，高市早苗寻求与伊朗领导层会谈。面对原油进口暴跌与43艘船只被困，首相高市早苗正紧急斡旋美伊高层。日本已加速寻找替代油源，并酝酿追加释放国家石油储备，全力化解迫在眉睫的能源断供危机。
伊拉克通知买家自行提货，称其原油可通过霍尔木兹。3月出口暴跌97%后，伊拉克原油终迎“豁免”曙光！官方紧急通知亚洲买家重启霍尔木兹海峡提货。然而豁免细节模糊，且买家需直面过境风险，亚洲市场普遍谨慎观望，亟待伊方提供更多安全保障。海峡通道的全面复苏仍悬念重重。
行业/概念
1、太空算力 | 据央广网，在近日召开的2026太空算力产业大会上，我国业界首个太空算力产业协同平台“太空算力专业委员会”正式成立，标志着我国太空算力产业迈入协同化发展新阶段。专委会致力于系统构建太空算力技术体系与产业生态，将聚焦星载AI芯片、星间激光通信、高效热控与太空光伏等环节，系统开展前瞻性技术联合攻关研究；加快标准体系预研与构建；面向卫星智能体、灾害应急响应、低轨卫星互联网、深空探测等应用场景，开展创新方案征集与试点验证等。
点评：中证报指出，太空算力赛道正从技术验证走向规模化部署兑现，产能释放是驱动价值跃升的关键变量。当前，国家级低轨计算星座规划与商业航天应用需求的双重爆发，为产能释放提供了明确且持续的订单支撑，可回收火箭等技术革新则持续降低发射与制造成本，为规模化生产扫清阻碍。随着头部企业产能利用率逐步爬坡，算力卫星产业链将加速完成“技术-订单-业绩”的完美闭环转化。
2、储能 | 持续火爆的全球储能市场，正让电芯成为前所未有的紧俏商品。据21经济报道，当前国内储能电芯产能已全面进入供不应求状态，已有头部企业储能电芯订单排期至2027年一季度末。而电芯现货价格较2025年低点大幅反弹，行业议价权反转。与此同时，在供需缺口的催化下，国内储能电芯赛道掀起新一轮扩产潮。多家企业公布大规模扩产计划。
点评：中证报指出，当前储能电芯“一芯难求”的局面是行业从政策驱动向市场化、规模化、多元化发展的必然趋势。储能市场正从“新兴技术”迈向支撑新型电力系统的“核心支柱”，AI数据中心、零碳园区、矿区微网、风光储氢等场景创新成为储能产业新增长极。国家层面已建立电网侧独立新型储能的容量电价机制，为项目提供了稳定的“保底收益”。这标志着储能从过去单纯依赖峰谷价差的“成本中心”，转变为可参与多类市场交易的“利润中心”。
3、高压电 | 据央视，近日，由我国发起的《高压直流输电系统用直流滤波电容器》国际标准提案通过国际电工委员会（IEC）立项。该标准是高压直流输电领域首个专门针对直流滤波电容器的国际标准，填补了相关专业领域标准空白。
点评：中证报指出，高压直流输电是解决新能源大规模、远距离输送的战略性技术，其工程实践离不开直流滤波电容器这一关键产品。该标准立足我国高压直流输电领域的长期工程实践与技术积累，全面规定了高压直流输电系统用直流滤波电容器和中性母线电容器质量要求和试验、设计、结构等技术要求，覆盖产品全生命周期关键环节。该标准的研制将为全球高压直流输电工程中相关设备的选型、制造、运维与质量管控提供统一的技术依据，助力全球电力系统向高效、安全、绿色转型，筑牢高压直流输电安全屏障。
4、两轮车 | 据央视财经报道，近期，电动自行车，电动摩托车等两轮电动车产品开始受到海外市场青睐。国内企业紧抓机遇，加班加点赶制出口订单。浙江某车业股份有限公司表示，近段时间订单量增幅比较多，大概30%到40%.3月份已经出了有6000多辆电动自行车整车，4月份还要出货7000多辆，生产订单目前已经排到7月份。
点评：据上证报，电动摩托车生产线同样热火朝天。在广东江门的一家摩托车企业，清明假期第一天，生产线仍在正常运转，企业负责人称，他们在东南亚市场的库存已临近售罄，急需补货。江门多家摩托车企业表示，进入3月以来，国际能源价格持续攀升，带动电动摩托车的询单和出口双双增长。广东江门某摩托车有限公司国贸部经理称，电动摩托车的订单需求量大大增加，相比于去年，目前来说已经增加了30%。
5、折叠屏 | 据IT之家，富士康已在试产苹果折叠屏iPhone手机。此前，苹果给供应商提供的出货目标指引为2026年下半年推出首款折叠屏手机，是一款大折叠屏iPhone。苹果iPhone在中国市场正面临国产手机品牌在性价比与高端折叠屏领域的双重竞争压力。据Counterpoint数据显示，iPhone中国区市占率从正持续下滑。相较于低端市场的单纯降价竞争，折叠屏等高端市场成为iPhone未来提升市占率的核心突破口。
点评：爱建证券认为，折叠屏手机是智能手机领域核心创新品类，以铰链，柔性显示模组为核心组件，有效平衡了大屏体验与设备便携性的核心矛盾。相较于非折叠屏手机，其成本增量主要集中在三大领域：显示模组(显示面板+玻璃盖板)，机械/机电部件(含铰链)，内存。乐观预测下，2026年苹果折叠屏手机销量有望达1400万台，iPhone本身的高端定位和巨大销售体量，有望带动整个产业链迎来高速发展。
6、AI电商 | 据新华网，4月6日，商务部、中央网信办、工信部等六部门发布关于更好服务实体经济推进电子商务高质量发展的指导意见。其中提到，支持头部电商企业加大研发投入，加强重点领域核心技术攻关，构建“产研协同、学用转化”创新生态。发展“人工智能+电商”，引导电商企业加强人工智能大模型等技术研发应用，优化消费体验、降低运营成本、提升流通效能。鼓励电商企业科技向善，统筹各方利益优化算法规则。
点评：证券时报指出，电子商务是数字经济领域发展迅速、创新活跃、应用丰富的重要组成，已成为发展新质生产力的新动能。当前，电子商务已成为我国经济发展和消费升级的重要动力，但也面临结构优化、监管升级、与实体经济融合更深层次推进等新挑战。指导意见的核心在于通过政策协同、平台升级和数据要素赋能，推动电子商务高质量发展，进一步服务制造业、农业、商贸流通等实体经济领域，以提升整体经济质效。多部门联动，为电子商务的规范与创新提供制度保障，推动电商相关条例的完善与实施，加快标准体系和营商环境优化。
7、DRAM | 据IT之家，三星电子将在第二季度供应的DRAM价格较第一季度上涨约30%，在上月底与主要客户进行价格谈判后已经签订了供应合同，30%是平均价格涨幅，包括高带宽内存（HBM852）和服务器、PC和移动设备等通用DRAM。三星此前在2026年第一季度已将DRAM的平均价格提高了一倍。
点评：根据TrendForce集邦咨询最新存储器价格调查，2026年第二季因DRAM原厂积极将产能转向HBM、Server应用，并采用“补涨”策略拉近各类产品价差，尽管终端市场面临出货下修风险，预估整体一般型DRAM合约价格仍将季增58-63%。业内人士表示，目前在人工智能需求的支撑下，看不到内存价格出现改善或下跌的迹象。人工智能数据中心的扩张引发了内存短缺，这一情况很快波及零售市场。众多服务器采用高带宽内存（HBM），导致工厂削减了消费者常用的DRAM产能。随着代理人工智能被企业、政府以及个人使用的智能手机采用，DRAM用于推理和计算的需求正在爆炸式增长。
今日要闻前瞻
中国3月外汇储备。
欧元区、英国3月服务业、综合PMI。
美国2月耐用品订单。
芝加哥联储主席古尔斯比讲话。
EIA公布月度短期能源展望报告。
长征八号甲改型，预计4月7日发射。
<全文完>
