香港IPO市场回暖态势持续，但也给业界带来新的挑战。4月13日，香港证监会中介机构部执行董事叶志衡在格林威治论坛上表示，港股市场正面临前所未有的局面： IPO市场确实显著回暖，但形势却不容盲目乐观，核心问题则在于“市场的消化能力”。
当前，港股IPO申请数量激增，而现有的保荐人资源严重不足。德勤的数据显示，目前超过560家企业正排队上市状态（指已提交上市申请且处于有效期的项目）。腾讯新闻《一线》获悉，香港目前约440名保荐人，其中包括部分小型券商负责人，且有些保荐人活跃度较低。
保荐人在港股上市过程中担任“把关人”角色，负责协助公司完成上市程序，向监管机构确保拟上市公司符合所有上市条件，并对尽职调查（Due Diligence）负有直接法律责任，包括公司符合法规要求、披露充分，使投资者能够对上市申请人的股份、财务状况及盈利能力作出有效且有依据的评估。
保荐人人手严重不足的情况下，部分券商曾经出现一名保荐人同时担任10个IPO项目主要签字人的情况。
叶志衡表示，自2025年12月以来，他和团队已经注意到市场的问题，并持续向市场发出警告，表达了香港证监会对IPO保荐人工作质量的担忧。今年1月底，香港证监会向市场发出了一封“具有创新意义”公开通知。
公开信息显示，香港证监会于1月30日公开发函， 指出2025年PO申请数量猛增期间保荐人存在的问题，包括部分上市文件的拟备工作存在严重缺失，保荐人或有失当行为，以及其资源管理严重失误等。同时指出，每个保荐人最多可代表6家企业。腾讯新闻《一线》获悉，今年3月以来，证监会已将保荐人可代表的企业数进一步下调至5家。
叶志衡也表示，他和团队正与市场参与者共同研究，如何在大量涌入的IPO项目与保荐人人手不足之间取得平衡，以确保港股市场能够有效承接这一波IPO热潮带来的机遇。
他在现场指出，过去几个月，证监会一方面收紧了IPO的筛选标准，进一步严格把关；另一方面，也在设法提升政策配合度，以维持香港IPO市场的积极势头。
本文来源：腾讯财经
