摩根大通第一季度交易收入刷新历史纪录，股票交易业务表现尤为亮眼，但该行同步下调全年净利息收入指引。
周二公布的财报显示，摩根大通第一季度交易总收入达116亿美元，较上年同期增长20%，较此前历史最高纪录高出近20亿美元，股票交易与固定收益、外汇及大宗商品（FICC）两大业务双双超越分析师预期。
企业与投行业务（CIB）净营收同比增长19%，其中交易业务表现尤为抢眼，单季营收达116亿美元，创历史新高，较此前纪录高出近20亿美元，同比增长20%。固定收益、外汇及大宗商品交易贡献70.8亿美元，为历史第二高；股票交易同样强劲，推动整体交易收入超越分析师预期。投行业务在顾问及股权承销的强劲带动下，整体收入同比增长38%，费用收入达28.8亿美元，同样高于市场预期。
摩根大通股价今年以来截至周一已累计下跌2.7%。首席执行官戴蒙在声明中表示，美国经济在本季度保持韧性，但同时面临"日益复杂的风险因素"，包括地缘政治紧张局势与战争、能源价格波动、贸易不确定性、全球财政赤字规模庞大以及资产价格高企。
财报亮点数据如下：
- 第一季度管理口径净营收达到505.4亿美元，同比增长10%；
- 报告口径净营收为498.4亿美元，同比增长9%；
- 当期净利润为165亿美元，较上年同期增长13%；
- 摊薄后每股收益为5.94美元，同比增幅达17%；
- 净利息收入为255亿美元，同比增长9%；
- 非利息收入为251亿美元，同比增长11%；
- 非利息支出为269亿美元，同比上升14%；
该行重申全年支出指引约为1050亿美元（不含法律费用）。信贷方面，摩根大通计提潜在坏账拨备1.91亿美元，增幅低于分析师预期，反映出管理层对当前信贷质量持相对乐观态度。
摩根大通首席执行官表示，公司资本与流动性充裕。他指出，本季度美国经济依然强劲，多重有利因素共同支撑了这种韧性，消费者仍在赚钱并保持消费。他同时呼吁监管机构优先制定完善的监管措施，并提醒当前存在一系列日益复杂的风险因素。受此提振，摩根大通美股盘前涨超3%。
营收与盈利：全线增长，利息与非息双轮驱动
摩根大通一季度报告口径营收为498亿美元，管理口径营收为503亿美元，同比增幅均约10%。
净利息收入达255亿美元，同比增长9%。剔除市场业务后，净利息收入为233亿美元，同比增长3%，主要受存款余额上升及信用卡循环余额增长推动，但部分被降息影响所抵消。
非利息收入为251亿美元，同比增长11%。剔除市场业务后，非利息收入同比增长14%，主要得益于资产与财富管理及零售业务板块的资产管理费收入增长、投行费用提升、汽车经营租赁收入增加以及支付业务费用上升。需注意的是，去年同期包含5.88亿美元与First Republic相关的一次性收益，本期已无此项目。
净利润为165亿美元，同比增长13%。有形普通股权益回报率达23%，普通股权益回报率为19%，盈利效率保持行业领先水平。
费用增速高于营收，信贷拨备同比下降24%
一季度非利息支出为269亿美元，同比增长14%，增速高于营收增速，管理口径费效比为53%。费用上升主要受前台业务人员扩张带来的薪酬增加、收入相关激励报酬提升、经纪及销售费用增长、营销支出上升以及汽车租赁折旧增加等因素驱动。此外，去年同期存在FDIC特别评估冲回项所形成的低基数效应，本期已不再延续。
信贷方面，一季度信贷损失拨备为25亿美元，较上年同期的33亿美元下降24%。净核销额为23亿美元，同比基本持平；净准备金增加1.91亿美元，其中批发板块增加3.27亿美元，消费者板块则释放1.39亿美元。整体来看，信贷质量保持平稳可控。
CIB：营收净利双增，投行与市场业务全线发力
企业与投行业务（CIB）成为本季度最耀眼的增长引擎。板块实现净利润90亿美元，同比大幅增长30%；营收达234亿美元，同比增长19%。
投行业务收入为31亿美元，同比增幅达38%；投行费用收入为29亿美元，同比增长28%，主要由并购顾问及股权承销业务拉动，债券承销则有所回落。摩根大通继续稳居全球投行费用收入榜首，市场份额为9.8%。
市场业务单季营收创下116亿美元的历史新高，同比增长20%。其中，固定收益市场收入为71亿美元，同比增长21%，大宗商品、信用、货币及新兴市场表现尤为突出；股票市场收入为45亿美元，同比增长17%，客户活动整体保持活跃。
支付业务收入为51亿美元，同比增长12%，主要受存款余额上升及费用增长双重驱动。
消费者与社区银行：新客户持续流入，信用卡业务表现亮眼
消费者与社区银行（CCB）实现净利润50亿美元，同比增长12%；板块营收达196亿美元，同比增长7%。
分业务来看，银行与财富管理营收为106亿美元，同比增长3%，主要由摩根大通财富管理板块的资产管理费及存款相关费用增长所驱动；住房贷款营收为12亿美元，同比增长2%，房贷发放收入有所增加，但净利息收入出现下滑；信用卡及汽车贷款营收为78亿美元，同比大幅增长13%，主要得益于信用卡循环余额提升带来的净利息收入增加，以及汽车经营租赁收入的增长。
资产与财富管理：AUM达4.8万亿美元，净流入势头强劲
资产与财富管理（AWM）实现净利润18亿美元，同比增长12%；板块营收达64亿美元，同比增长11%，主要受管理费增长及经纪业务收入拉动。
管理资产规模（AUM）达4.8万亿美元，同比增长16%；客户资产规模达7.1万亿美元，同比增长18%，市场估值上升及持续净流入为核心驱动力。费用方面，非利息支出为42亿美元，同比增长12%，主要源于私人银行顾问团队扩张及收入相关薪酬增加。
资本与股东回报：资本充足率稳健，回购与分红力度持续加码
截至2026年3月末，摩根大通CET1资本达2910亿美元，标准化CET1比率为14.3%，高级法CET1比率为14.1%；补充杠杆比率为5.6%；总损失吸收能力为5720亿美元；现金及可销售证券达1.5万亿美元。每股账面价值为128.38美元，同比增长8%；每股有形账面价值为108.87美元，同比亦增长8%。
股东回报方面，本季度普通股分红41亿美元（每股1.50美元），净回购股票81亿美元；过去12个月净派息率达82%，资本回报力度持续加码。
