资金管理机构在韩国股市创下全球最佳涨幅后开始减仓，上周韩国ETF录得史上最大单周资金流出，市场分歧显现，部分投资者认为AI基础设施投资的长期逻辑依然成立。
贝莱德旗下规模近230亿美元的iShares MSCI South Korea ETF上周录得9.7亿美元资金净流出，创历史单周最大撤资规模。三倍杠杆产品Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETF同期亦流出2.4亿美元。
上述动向终结了这一亚洲AI核心市场年内持续强劲的资金流入势头。
韩国综合指数（Kospi）今年以来以美元计涨幅已超过80%，领涨全球主要指数，三星电子等科技龙头的亮眼业绩是主要驱动力。
随着获利盘涌现，做空情绪亦有所升温——据S3 Partners数据，iShares MSCI South Korea ETF的空头占比升至14.81%，为2月19日以来最高水平。
持仓集中触发被动减仓
在资金撤离背后，组合集中度问题是重要推手。
Global X Management Co.高级投资组合经理Malcolm Dorson表示："鉴于三星及韩国资产的大幅升值，投资组合的集中度自然提升，部分管理人被迫卖出。"
他同时指出，亦有一些管理人选择在假日季前落袋为安，奉行"五月卖出离场"的策略。
这一表述揭示了两类不同的卖出动机：其一是被动再平衡，持仓权重超限后的强制调整；其二是主动择时，在高位主动锁定收益。两者叠加，共同放大了上周的资金流出规模。
空头兴趣上升，或为对冲而非看空
做空数据的变化同样引发市场关注，但解读需要审慎。
Facet首席投资官Tom Graff认为，iShares MSCI South Korea ETF空头占比的近期跳升，更可能是部分投资者借助ETF市场对冲个股持仓的操作，而非对整个亚洲股市的整体悲观判断。
"考虑到此前的大幅上涨，市场出现一定程度的获利了结并不意外，"Graff表示，但他补充称，围绕AI基础设施的资本支出等支撑行情的底层逻辑"仍有充足的顺风因素"。
